Учитывать комиссию мейкера и тейкера в боковом рынке нужно через ширину диапазона. В боковике размер приза ограничен сверху: взять больше, чем даёт канал, нельзя. Издержка круга при этом фиксирована, поэтому значение имеет одно отношение — издержка круга к шагу между уровнями входа и выхода. Оно задаёт минимальный шаг сетки и предельное число кругов, которые диапазон выдержит. Посчитать его можно до первой сделки.

Комиссионный бюджет диапазона — это доля ширины канала, которая уходит на издержки при заданном числе кругов внутри него, и предел, за которым торговля внутри диапазона теряет арифметический смысл.

Какая задача решается учётом комиссии мейкера и тейкера в боковом рынке

На тренде приз не ограничен. Движение может продолжиться. Комиссия становится мелкой долей от большого хода, и о ней забывают. Боковик устроен наоборот: верхняя и нижняя границы канала известны заранее, и всё, что можно взять с одного круга, не превышает расстояния между ними — а значит, издержка перестаёт быть мелочью и превращается в фиксированный налог на заранее известный приз.

Отсюда главный вопрос раздела. Не «сколько стоит сделка», а «какую долю шага съедает круг». Ответ меняет конфигурацию сетки сильнее, чем выбор пары или времени входа.

Второе обстоятельство работает в вашу пользу. Боковик — единственный режим, где мейкерская ставка в расчёте честна: цена возвращается к уровням, лимитные заявки дожидаются исполнения, доля добивания по рынку падает. Планировать мейкерский круг здесь обоснованно. На быстром рынке — нет.

Регулятивная рамка добавляет повод считать аккуратно. Статья 78 Регламента (ЕС) 2023/1114 требует от поставщиков услуг по операциям с криптоактивами иметь политику исполнения заявок и добиваться для клиента наилучшего результата; требования к таким поставщикам применяются с 30 декабря 2024 года. Политика исполнения — это документ, где условия и ставки описаны. Читать его стоит до настройки сетки.

Как считать бюджет: шаги с параметрами

  1. Определите границы канала по двум последним касаниям сверху и снизу. Запишите ширину в процентах от средней цены, а не в единицах котируемой валюты — проценты сопоставимы между парами.
  2. Выберите шаг между уровнями. Шаг в процентах — тот самый приз одного круга, из которого вычитается издержка.
  3. Посчитайте издержку круга: ставка входа плюс ставка выхода. Для сетки берите мейкерскую ставку на обе стороны, но держите запас на случай добивания.
  4. Поделите издержку круга на шаг. Полученная доля — ответ на вопрос, стоит ли торговать внутри этого канала с этим шагом.
  5. Умножьте издержку круга на планируемое число кругов за период. Это комиссионный бюджет, и сравнивать его надо с шириной канала, а не с депозитом.
Узкий шаг выглядит привлекательно: больше сделок, больше сработавших уровней. Арифметика говорит иное — при сужении шага вдвое доля издержки в призе удваивается, а число кругов растёт линейно. Издержки растут быстрее результата.

Расчёт на примере суммы

Ставки ниже условные. Они нужны для арифметики и не воспроизводят тариф конкретной площадки: сверять тариф надо в справочном разделе своей биржи на дату сделки.

Условные ставки: мейкер 0,02% на сторону. Издержка мейкерского круга — 0,04%.
Канал шириной 1,5%, шаг сетки 0,25%: издержка съедает 16% приза одного круга. Шесть уровней внутри канала дают суммарный бюджет 0,24% — шестую часть ширины канала.
Тот же канал, шаг 0,10%: издержка составляет 40% приза. Пятнадцать уровней дают бюджет 0,60% — больше трети ширины канала.
Шаг 0,05%: издержка равна 80% приза. Торговля внутри диапазона работает на оплату комиссий.
На депозите 500 000 ₽ при шаге 0,25% и сорока сработавших кругах за месяц издержка составит 0,04% × 40 = 1,6%, то есть 8 000 ₽.

Обратите внимание на асимметрию. Удвоение числа уровней удваивает число сделок, но приз каждой сделки при этом уменьшается вдвое, и доля издержки в результате растёт сразу по двум причинам — за счёт частоты и за счёт обмелевшего приза. Плотные сетки в узких каналах не выживают. Направление тут не спасает.

Шаг сетки в процентах Доля издержки в призе круга Число уровней в канале 1,5% Бюджет издержек за проход канала
0,50% — редкая сетка, кругов мало 8% при издержке круга 0,04% 3 уровня на всю ширину 0,12% от средней цены, восьмая часть канала
0,25% — умеренный шаг, рабочий режим 16% при издержке круга 0,04% 6 уровней на всю ширину 0,24% от средней цены, шестая часть канала
0,10% — плотная сетка, много сделок 40% при издержке круга 0,04% 15 уровней на всю ширину 0,60% от средней цены, треть канала
0,05% — скальперская плотность 80% при издержке круга 0,04% 30 уровней на всю ширину 1,20% от средней цены, почти весь канал
Схема из пяти шагов: измерить ширину канала в процентах, выбрать шаг сетки, посчитать издержку круга, поделить издержку на шаг, свести бюджет на число кругов
Схема из пяти шагов: измерить ширину канала в процентах, выбрать шаг сетки, посчитать издержку круга, поделить издержку на шаг, свести бюджет на число кругов

Что видно в стакане и как это читать

Боковик оставляет в стакане характерный след. Плотные скопления заявок стоят у границ канала и держатся долго, потому что их не сносит направленный поток. Между границами уровни тоньше. Там исполнение зависит от случайных рыночных заявок.

Практический вывод касается размещения уровней сетки. Ставить их вплотную к видимому скоплению невыгодно: ваша заявка окажется позади чужого объёма в той же цене, и очередь дойдёт до неё поздно либо не дойдёт совсем. Сдвиг на один-два шага цены внутрь канала повышает вероятность исполнения ценой небольшого ухудшения входа — и это обмен, который в боковике почти всегда оправдан, поскольку неисполненный уровень не приносит ничего.

Концентрация ликвидности между площадками при этом неравномерна. По данным ESMA в аналитической статье от 10 апреля 2024 года (ESMA50-524821-3153), десять площадок обрабатывают около 90% объёма торгов, а крупнейшая из них в 2023 году держала 49% рынка. Канал на тонкой площадке может выглядеть ровным, хотя его границы держит один участник, и уход этого участника из стакана превращает аккуратный диапазон в движение, которого ваша сетка не предусматривала. Проверяйте глубину. Подробнее о плотности уровней — в разборе о том, как настроить сетку заявок.

Ошибки, из-за которых бюджет расходится с фактом

  • Ширину канала измеряют в деньгах, а не в процентах. При смене цены пары бюджет перестаёт сходиться, и причину не находят.
  • Считают издержку одной сделки вместо круга. Половина расходов выпадает из расчёта сразу.
  • Берут мейкерскую ставку на обе стороны без запаса. Выход из диапазона срабатывает по рынку, и ставка на выходе оказывается тейкерской.
  • Не учитывают незакрытые круги. Половина сетки куплена, цена ушла из канала — комиссия за вход уплачена, выхода нет.
  • Сравнивают бюджет с депозитом, а не с шириной канала. Цифра выходит безобидной, хотя приз она съедает почти целиком.

В обращениях читателей этот сюжет повторяется с одинаковой развязкой: сетка отработала десятки сделок, журнал показывает больше прибыльных кругов, чем убыточных, а баланс не вырос. Разбор выгрузки находит причину в шаге. Он был меньше, чем следовало при этой издержке. Автоматизация усугубляет эффект, и об этом стоит помнить, настраивая бот усреднения: алгоритм исполнит столько кругов, сколько разрешено, не спрашивая про бюджет.

Итог

Боковой рынок не меняет ставку. Он ограничивает приз, и из-за этого та же ставка весит в разы больше. Решение принимается на уровне шага сетки, а не на уровне выбора заявки.

  • Ширина канала записана в процентах от средней цены
  • Издержка круга посчитана по двум сторонам, а не по одной
  • Доля издержки в шаге сетки известна и не превышает разумного предела
  • Комиссионный бюджет сопоставлен с шириной канала
  • На выход из диапазона заложена тейкерская ставка
  • Незакрытые круги учтены отдельной строкой

Частые вопросы

Какую долю приза может занимать издержка, чтобы торговля имела смысл?

Универсального порога нет, он зависит от доли прибыльных кругов. Ориентир из практики такой: если издержка забирает больше четверти шага, запас на ошибку исчезает — хватит нескольких незакрытых кругов, чтобы месяц ушёл в минус. Выше трети шага настройка требует пересмотра, а не оптимизации.

Выгоднее ли в боковике редкая сетка?

По издержкам — да, доля комиссии в призе падает. Но редкая сетка пропускает движения внутри канала и даёт меньше сработавших уровней. Выбор сводится к тому, что дороже: пропущенные круги или уплаченные комиссии. Посчитайте оба варианта на своей истории, цифры обычно расходятся сильнее ожидаемого.

Что делать, если цена вышла из канала с незакрытой сеткой?

Сначала пересчитайте бюджет: уплаченные комиссии за входы — факт, они уже израсходованы. Дальше решение про саму позицию, и оно к комиссиям не относится. Ошибка — доливать уровни за границей канала в надежде усреднить: вы увеличиваете оборот и издержку, не меняя причины выхода.

Как часто пересматривать ширину канала?

При каждом новом касании границы. Канал — не константа, он сужается и расширяется, и бюджет, посчитанный на ширине двухнедельной давности, может не иметь отношения к текущей. Держите ширину в таблице рядом с датой измерения: так видно, когда расчёт устарел.

Текст нормы об исполнении заявок и наилучшем результате для клиента опубликован в Регламенте (ЕС) 2023/1114 на портале EUR-Lex. Данные по концентрации объёмов и ликвидности площадок приведены в аналитической статье ESMA от 10 апреля 2024 года.

Вердикт

Боковик обманывает видимостью безопасности: границы известны, риск кажется измеренным. Измерен он только наполовину, потому что приз тоже ограничен — а ограниченный приз делает фиксированную издержку решающей. Поделите издержку круга на шаг сетки до того, как её запустить. Эта одна дробь отсеивает больше неудачных конфигураций, чем любой индикатор.

Разборы биржевой механики и свежие данные по рынку выходят в нашем Telegram-канале Cryptium.