Проверить глубину стакана на 10 bps перед крупной покупкой — значит посчитать, сколько денег стоит в заявках в полосе шириной одна десятая процента от средней цены, и сравнить эту сумму с заранее известными величинами. Десять базисных пунктов — это 0,1%, то есть одна единица цены на каждую тысячу. Полоса узкая намеренно. Она измеряет ликвидность пары, а не подсказывает момент входа.

Глубина на 10 bps — это суммарный объём лимитных заявок одной стороны стакана, лежащих не дальше одной десятой процента от средней цены, выраженный в деньгах и потому сопоставимый между парами с разным уровнем цен.

Какая задача решается узким интервалом

Задача одна: получить число, которое можно сравнивать. Абсолютные объёмы в базовой монете несопоставимы между парами — тысяча единиц дешёвого токена и тысяча единиц дорогого означают разные деньги. Процентная полоса снимает эту разницу, а деньги в знаменателе делают меру переносимой. Это и есть цель.

Почему берут именно десятую долю процента, а не целый процент и не пять. Соображений три, и все они про разрешающую способность.

Первое. Узкая полоса показывает то, что доступно немедленно, без похода по дальним уровням. Заявки, стоящие в двух процентах от средней цены, к немедленному исполнению отношения не имеют: они стоят далеко и в любой момент снимаются. Полоса в 0,1% отсекает этот дальний слой. Остаётся ближний.

Второе. Десять базисных пунктов соизмеримы со спредом и с типовой величиной комиссии тейкера. Мера оказывается в том же масштабе, в котором живут расходы на сделку, и потому сравнима с ними напрямую.

Третье. Узкая полоса чувствительна. Уберите из стакана одну крупную заявку у самого края спреда — и глубина на 10 bps просядет заметно, тогда как глубина на 2% почти не шевельнётся. Для оценки того, насколько пара тонкая, чувствительность полезна.

У этой меры есть условие применимости, и его нарушают часто. Если спред пары шире 10 bps, то в полосе нет ни одного уровня, кроме лучшей цены, либо нет вообще ничего — и число перестаёт описывать стакан. Перед расчётом спред считают первым: разность лучшей цены продажи и лучшей цены покупки, делённая на среднюю цену. Вышло больше 0,1% — мера для этой пары не работает, и брать надо полосу шире, указав её явно.

Как проверить глубину стакана на 10 bps перед крупной покупкой

Порядок из шести шагов. Он описывает измерение и не содержит указаний о сделке.

  1. Возьмите снимок стакана целиком — обе стороны с ценами и объёмами уровней. Усечённая выдача на пять уровней для расчёта не годится.
  2. Посчитайте среднюю цену: сумма лучшей цены покупки и лучшей цены продажи, делённая на два.
  3. Посчитайте спред в долях средней цены и убедитесь, что он уже 0,1%. Иначе измерение бессмысленно.
  4. Задайте верхнюю границу полосы для стороны продажи: средняя цена, умноженная на 1,001. Для стороны покупки — множитель 0,999.
  5. Сложите произведения цены на объём по всем уровням, попавшим в полосу. Результат получается в котируемой валюте, а не в монетах.
  6. Повторите снимок несколько раз подряд и возьмите медиану. Одно измерение описывает одно мгновение и ничего больше.

Шестой шаг отделяет измерение от случайного взгляда. Стакан меняется непрерывно, и единичный снимок попадает то на момент с крупной заявкой у края, то на момент без неё. Медиана из серии снимков даёт устойчивую величину, а разброс внутри серии — отдельную полезную характеристику пары.

Арифметика базисного пункта короткая: 1 bps равен 0,01%, следовательно 10 bps — это 0,1%. При средней цене 60 000 единиц котируемой валюты полоса шириной 10 bps вверх заканчивается на 60 060, а вниз — на 59 940. Общая ширина коридора вокруг средней цены — 120 единиц, то есть 0,2%. Все уровни стакана, цена которых выходит за эти границы, в расчёт глубины на 10 bps не попадают, сколько бы объёма на них ни стояло: это свойство выбранного фильтра, а не дефект выгрузки стакана.

Расчёт на примере суммы

Пример условный. Цифры подобраны для арифметики и к конкретной паре не относятся.

Пусть лучшая цена покупки — 1999,0, лучшая цена продажи — 2001,0. Средняя цена — 2000,0. Спред — два пункта, то есть 0,1% от средней цены. Условие применимости на границе: в полосу со стороны продажи попадёт верхняя граница 2002,0.

Сторона продажи внутри полосы: 2001,0 на 30 монет, 2001,5 на 45 монет, 2002,0 на 25 монет. Дальше уровни идут за границей и не считаются. Граница жёсткая.

Деньги: 2001,0 × 30 = 60 030; 2001,5 × 45 = 90 067,5; 2002,0 × 25 = 50 050. Глубина на 10 bps со стороны продажи — 200 147,5 в котируемой валюте.

Теперь то же для стороны покупки: 1999,0 на 20 монет, 1998,5 на 15 монет, 1998,0 на 10 монет. Итого 89 947,5. Асимметрия налицо: сторона покупки в этом снимке более чем вдвое тоньше стороны продажи.

Отношение двух сторон — отдельная характеристика, и считать её стоит всегда. Она показывает, какая сторона стакана в момент снимка держалась слабее, и ничего не говорит о том, куда пойдёт цена. Снимок через минуту даёт другое отношение.

Схема из пяти шагов: снимок стакана целиком, расчёт средней цены, проверка спреда против полосы, суммирование уровней внутри 10 bps, медиана по серии снимков
Схема из пяти шагов: снимок стакана целиком, расчёт средней цены, проверка спреда против полосы, суммирование уровней внутри 10 bps, медиана по серии снимков

Что видно в стакане и как это читать

Одно число без базы сравнения бесполезно. Сравнивать его есть с чем, и вариантов четыре.

С чем сравнивают Что показывает сравнение Как считают Чего сравнение не даёт
Полоса 10 bps против полосы 50 и 100 bps Форму стакана: растёт глубина плавно или вся ликвидность стоит дальним слоем Тот же расчёт с множителями 1,005 и 1,01, затем отношение сумм Не указывает, какая форма стакана «лучше»: это описание, а не оценка
Сторона покупки против стороны продажи Перекос стакана в момент снимка и то, какая сторона тоньше Деление двух полученных сумм друг на друга Не предсказывает направление цены и не сохраняется между снимками
Та же пара в разные часы суток Устойчивость ликвидности по времени и наличие тонких часов Серии снимков в фиксированные моменты, медиана по каждой серии Не переносится на другие дни автоматически: неделя и месяц дают свои профили
Разброс внутри одной серии снимков Насколько мера устойчива и можно ли вообще опираться на одно измерение Минимум, медиана и максимум по серии из десяти и более снимков Не объясняет причину разброса: для этого нужны данные о потоке заявок

Первая строка таблицы содержательнее остальных. Если глубина на 100 bps в сто раз больше глубины на 10 bps, стакан наполнен плавно. Если разница тысячекратная, ликвидность пары стоит далеко от средней цены, а у самого спреда её почти нет. Ближний слой пуст. Это и есть то, что узкий интервал умеет показывать, а широкий — нет.

Отдельное наблюдение про инструменты с внешним ориентиром. Когда у актива есть вторая площадка или ончейн-цена, узкая полоса помогает понять, почему котировки расходятся: тонкий стакан у спреда означает, что разрыв держится дольше и выравнивается медленнее, чем на паре с плотным ближним слоем. Механика расхождений разобрана в материале о том, как сравнить биржевую и ончейн-цену токена и понять причину расхождения.

Ошибки, из-за которых мера врёт

Ошибок немного, и они повторяются.

  • Полосу считают от последней цены сделки, а не от средней цены стакана. Последняя сделка прошла по одной из сторон и сдвигает границы.
  • Берут усечённую выдачу стакана на несколько уровней. В узкую полосу при таком источнике попадает лишь часть уровней.
  • Суммируют объём в монетах и сравнивают пары между собой. Сопоставимость теряется, нужны деньги.
  • Делают один снимок и считают результат характеристикой пары. Нужна серия и медиана.
  • Считают спред в абсолютных единицах, а не в долях средней цены. Проверка применимости полосы при этом не выполняется.
  • Складывают обе стороны в одну сумму. Перекос стакана в таком итоге исчезает.
  • Переносят вчерашнее измерение на сегодня. Профиль ликвидности меняется по часам и дням.
  • Трактуют тонкую сторону как указание направления. Это измерение состояния, а не сигнал.

Последний пункт — главный по последствиям. Перекос стакана живёт секунды и возникает из потока заявок, а не из чьих-то намерений. Комитет по рынкам Банка международных расчётов в докладе «FX execution algorithms and market functioning» от 30 октября 2020 года отмечал, что рост внутреннего исполнения снижает видимость сделок и усложняет измерение ликвидности, а в пределе способен ухудшить формирование цены — доклад опубликован на сайте организации. Видимая часть стакана поэтому не равна доступной ликвидности, и узкая полоса измеряет ровно видимую часть.

С чем сопоставлять результат

Полученная сумма приобретает смысл в трёх сопоставлениях. Трёх достаточно. Первое — с размером собственной заявки: доля заявки в глубине полосы показывает, укладывается ли она в немедленно доступный слой. Второе — с той же мерой на другой площадке по той же паре. Третье — с историей по этой же паре за предыдущие недели.

Про разные инструменты одной площадки стоит помнить, что профили у них несопоставимо разные: на парах с традиционными активами и на парах с малоизвестными токенами полоса в 10 bps наполнена по-разному. Обзор того, какие традиционные активы можно торговать на криптобирже, помогает понять, с чем вообще имеет смысл сравнивать.

Расслоение ликвидности — явление описанное. Комитет по глобальной финансовой системе в докладе от 21 ноября 2014 года указывал на признаки расслоения и хрупкости: активность концентрируется в самых ликвидных инструментах, а в менее ликвидных условия ухудшаются. Для измерения на 10 bps это означает простую вещь: разрыв между парами по этой мере растёт, а не сокращается, и усреднять их бессмысленно.

Техника дробления крупной заявки на серию мелких к измерению не относится, но соседствует с ним: параметры разбиения считают уже после того, как глубина полосы измерена и записана в котируемой валюте. Как устроена такая раскладка, разобрано в материалах о том, как настроить сетку заявок и как настроить бот усреднения.

Итог

Десять базисных пунктов — это выбранная ширина окна, и выбор обоснован тремя свойствами: окно отсекает дальний слой заявок, попадает в масштаб спреда и комиссий, остаётся чувствительным к снятию одной крупной заявки у края. Собирается мера из полного снимка стакана в пять арифметических действий, а результат выражают в котируемой валюте, иначе пары несопоставимы. Деньги обязательны.

Что эта величина сообщает о паре: насколько плотно стоят заявки у самой средней цены, насколько симметричны стороны стакана и насколько измерение устойчиво от снимка к снимку. Чего не сообщает: куда двинется цена, когда это произойдёт и стоит ли совершать сделку. Разделение этих двух списков и есть главный навык работы с такой мерой на 16 октября 2026 года.

Частые вопросы

Почему берут 10 bps, а не 1% от средней цены?

Полоса в 1% включает дальний слой заявок, которые немедленному исполнению недоступны и снимаются в любой момент. Десять базисных пунктов держат меру в масштабе спреда и комиссий, где живут расходы на сделку, и сохраняют чувствительность: снятие одной крупной заявки у края сразу видно в числе.

Что делать, если спред пары шире 0,1%?

Тогда мера для этой пары неприменима: в полосу не попадает ни один уровень, кроме лучшей цены, а часто и его нет. Выход — взять полосу шире и указать её ширину явно в каждом расчёте. Смешивать в одной таблице числа по разным полосам нельзя, сравнение теряет смысл.

Как проверить глубину стакана пошагово без программирования?

Нужен полный снимок стакана и таблица. Посчитать среднюю цену, умножить её на 1,001 и 0,999, отфильтровать уровни по этим границам, перемножить цену на объём построчно и просуммировать. Пять действий в обычном редакторе таблиц. Усечённая выдача на пять уровней для расчёта не подходит.

Можно ли считать глубину на 10 bps в монетах, а не в деньгах?

Считать можно, но сравнивать такие числа между парами не получится: одна единица дешёвого и дорогого актива означают разные суммы. Деньги в знаменателе — то, что делает меру переносимой. Внутри одной пары объём в монетах допустим, однако и там удобнее сразу котируемая валюта.

Насколько быстро устаревает измерение глубины стакана в 2026 году?

Снимок описывает одно мгновение, и в активной паре состав уровней меняется за секунды. Поэтому берут серию снимков и медиану, а разброс внутри серии фиксируют отдельно как характеристику устойчивости. Перенос вчерашнего числа на сегодня корректен только как грубый ориентир, не как измерение.

Материалы по теме:

Признаки расслоения и хрупкости ликвидности между инструментами описаны Комитетом по глобальной финансовой системе в докладе о маркет-мейкинге и собственной торговле от 21 ноября 2014 года.

Вердикт

Десятая доля процента — не магическое число, а решение о разрешающей способности прибора. Узкая полоса показывает плотность заявок там, где исполнение происходит сразу, и теряет смысл, если спред пары её перекрывает. Собранная из серии снимков медиана в котируемой валюте — величина, которую можно сравнивать: с другой полосой, с другой стороной стакана, с другим часом суток. На этом её полномочия заканчиваются, и дальше начинается арифметика расходов, а не предсказание цены.

Разборы биржевой механики без торговых рекомендаций — в Telegram-канале Cryptium.