Как учитывать комиссию мейкера и тейкера после серии убыточных сделок: считайте не процент за сделку, а накопленную издержку за всю серию и сравнивайте её с величиной, которую нужно отыграть. Просадка требует возврата больше самой просадки. Каждый новый круг добавляет к счёту фиксированную долю капитала независимо от исхода. Отсюда берётся порог: число сделок, после которого издержка равна всему требуемому восстановлению.

Накопленная издержка серии — это сумма комиссий, половин спреда и проскальзываний по всем сделкам за период, выраженная в процентах от текущего капитала, а не от нотионала отдельной сделки.

Какая задача решается после серии убыточных сделок

После просадки включается арифметика, которую трудно заметить в моменте. Чтобы вернуть капитал, нужен процент больше потерянного: минус двенадцать требуют плюс тринадцать и шесть десятых. Издержка не зависит от исхода. Она начисляется за факт входа и выхода.

Масштаб явления подтверждают надзорные органы. В заявлении ESMA от 27 марта 2018 года о мерах защиты розничных инвесторов указано, что 74–89% розничных счетов по контрактам на разницу обычно убыточны, а средний убыток на клиента составляет от 1 600 до 29 000 евро. Это не про криптобиржи напрямую. Но механика накопления издержек там и здесь одна.

Отсюда задача. Нужно посчитать, сколько кругов вы уже оплатили за период просадки, какую долю капитала они составили и сколько кругов ещё помещается в оставшийся запас, прежде чем издержка сравняется с величиной, которую предстоит отыграть.

Как учитывать комиссию мейкера и тейкера: шаги с параметрами

  1. Выгрузите историю сделок за период просадки в таблицу. Нужны колонки: дата, пара, сторона, роль мейкера или тейкера, объём, комиссия, валюта комиссии.
  2. Приведите все комиссии к одной валюте по курсу на дату сделки. Разнородные списания иначе не складываются.
  3. Посчитайте количество кругов: каждая пара «вход и выход» — один круг.
  4. Сложите комиссии и добавьте вменённую издержку: половину спреда на каждой тейкерской стороне.
  5. Разделите сумму на текущий капитал. Получится накопленная издержка в процентах.
  6. Посчитайте требуемое восстановление: просадку разделите на единицу минус просадка.
  7. Разделите требуемое восстановление на стоимость одного круга. Это и есть порог в сделках.
Все ставки в расчёте условные и нужны только для арифметики. Тариф зависит от уровня оборота и может измениться к следующему месяцу, поэтому сверяйте его на странице комиссий в день сделки.

Расчёт на примере суммы

Капитал до серии 500 000 ₽. Просадка 12%, текущий капитал 440 000 ₽. Требуемое восстановление 13,64%. Условная ставка тейкера 0,06%, условная ставка мейкера 0,02%, спред 0,04%. Круг из двух тейкерских сторон — 0,16% от нотионала.

Считаем. Один круг при нотионале, равном капиталу, стоит 704 ₽. Десять кругов — 1,6% капитала, или 7 040 ₽. Сорок кругов — 6,4%, около 28 160 ₽. Восемьдесят пять кругов дают 13,6% и съедают ровно то, что нужно было отыграть.

Порог получается делением: 13,64% требуемого восстановления на 0,16% стоимости круга — примерно 85 сделок. Это не предсказание результата, а граница, за которой одна только оплата входов и выходов становится равна всей задаче по возврату капитала, даже если каждая сделка закрылась ровно в ноль по цене.

Число кругов за период Накопленная издержка при условной ставке круга 0,16% В рублях от капитала 440 000 ₽ Какая доля требуемого восстановления съедена
10 кругов 1,6% капитала 7 040 ₽ 12% от 13,64%
25 кругов 4,0% капитала 17 600 ₽ 29% от 13,64%
40 кругов 6,4% капитала 28 160 ₽ 47% от 13,64%
85 кругов 13,6% капитала 59 840 ₽ 100% от 13,64%

Теперь посмотрим на тот же расчёт при мейкерском исполнении. Если вход и выход идут лимитами по условной ставке 0,02%, круг стоит 0,04% вместо 0,16%, и порог отодвигается с 85 кругов до 341. Разница в четыре раза — без изменения стратегии, только за счёт способа исполнения.

Схема из пяти шагов: выгрузка сделок за период просадки, приведение комиссий к одной валюте, подсчёт числа кругов, расчёт требуемого восстановления, деление восстановления на стоимость круга
Схема из пяти шагов: выгрузка сделок за период просадки, приведение комиссий к одной валюте, подсчёт числа кругов, расчёт требуемого восстановления, деление восстановления на стоимость круга

Что видно в стакане и как это читать

Серия убыточных сделок почти всегда сопровождается ростом частоты. Трейдер сокращает удержание, чаще переходит на рыночные заявки, перестаёт ждать исполнения лимита. В книге это выглядит буднично. Ордера приходят как тейкерские, снимают верхний уровень и уходят. Каждое снятие — максимальная ставка плюс половина спреда.

Проверить себя можно одной колонкой. У каждой сделки есть признак роли. Посчитайте долю тейкерских исполнений за спокойный месяц и за месяц просадки. Если доля выросла с тридцати процентов до восьмидесяти, стоимость круга поднялась автоматически, независимо от качества решений.

Второй сигнал — размер. После убытков часть трейдеров увеличивает объём, чтобы отыграться быстрее. Нотионал растёт, издержка в рублях растёт пропорционально, а глубина книги остаётся прежней — и к ставке добавляется проскальзывание, которого раньше не было.

Ошибки, из-за которых заявка не исполняется

  • Издержка считается в процентах от нотионала, а восстановление — в процентах от капитала. Величины не сопоставляются.
  • Комиссии в разных валютах складываются без пересчёта по курсу даты сделки.
  • Частота сделок растёт, а порог по числу кругов не пересчитывается.
  • Половина спреда не учитывается вовсе, хотя на тейкерских сделках она сопоставима со ставкой.
  • Лимитная заявка снимается до исполнения, и круг оплачивается по тейкерской ставке.
  • Скидка за оплату комиссии биржевым токеном учтена в плане, но на счёте токена не хватило.

Из обращений читателей вырисовывается узнаваемая картина. После трёх неудач человек открывает десять сделок за вечер, каждая из которых закрывается около нуля по цене. Счёт уменьшается. Причина не в рынке, а в том, что десять кругов по 0,16% — это 1,6% капитала, отданные за право попробовать.

Итог

  • Выгрузил сделки периода просадки с признаком роли и валютой комиссии.
  • Привёл все комиссии к рублям по курсу дат.
  • Посчитал число кругов и накопленную издержку в процентах от капитала.
  • Рассчитал требуемое восстановление через формулу просадки.
  • Нашёл порог: сколько кругов помещается в требуемое восстановление.
  • Сравнил долю тейкерских исполнений спокойного месяца и месяца просадки.

Смежные материалы помогают довести расчёт до конца. Инструкция, как настроить сетку заявок, показывает, как число срабатываний умножает издержку, а разбор, как настроить бот усреднения, объясняет поведение автоматических докупок при затяжном движении против позиции. О том, почему производные инструменты теряют стоимость сами по себе, рассказывает материал про биржевые фонды с плечом, а расхождение котировок разбирает сравнение биржевой и ончейн-цены токена.

Частые вопросы

Почему восстановление больше просадки?

Потому что процент считается от уменьшившейся базы. Потеря 12% от 500 000 ₽ оставляет 440 000 ₽, и чтобы вернуться к исходной сумме, нужно заработать 60 000 ₽ — это 13,64% от текущего капитала. Чем глубже просадка, тем сильнее расходятся две цифры: минус 50% требуют плюс 100%.

Как быстро посчитать порог по числу сделок?

Разделите требуемое восстановление в процентах на стоимость одного круга в процентах от капитала. При восстановлении 13,64% и круге 0,16% получается около 85 сделок. Это граница, после которой одна только оплата входов и выходов равна всей задаче возврата.

Снижает ли переход на лимитные заявки накопленную издержку?

Арифметически да: мейкерская ставка ниже тейкерской, половина спреда не теряется, проскальзывания нет. В расчёте выше порог отодвигался с 85 кругов до 341. Взамен появляется риск неисполнения, который тоже имеет цену. Считать нужно оба сценария, а не выбирать по ощущению.

Считать издержку от капитала или от нотионала?

Для сравнения с просадкой — от капитала. Ставка площадки начисляется на нотионал, но восстановление измеряется в процентах от счёта, и две величины сопоставимы только после приведения к общей базе. При нотионале меньше капитала доля издержки падает пропорционально.

Вердикт

Серия убытков опасна не настроением, а скоростью, с которой растёт число оплаченных кругов. Издержка линейна по количеству сделок и не зависит от их исхода, тогда как требуемое восстановление фиксировано и считается от уменьшившегося капитала. Порог в сделках находится делением одного на другое, и держать его в голове полезнее любой мотивационной формулы. Снизить стоимость круга проще, чем увеличить точность входов.

Расчёты и разборы выходят в нашем Telegram-канале Cryptium.

Источники: заявление ESMA о мерах защиты розничных инвесторов от 27 марта 2018 года и бюллетень Комиссии по ценным бумагам США о влиянии комиссий на портфель.