Тепловая карта ликвидаций показывает, где на графике скопились позиции с плечом, которые закроются принудительно при достижении определённых цен. Инструмент выглядит убедительно: яркие зоны, точные уровни, наглядная картинка. Именно эта убедительность и создаёт главную проблему — карта показывает не будущее, а расчётное состояние на данный момент, и путать одно с другим дорого.

Разберу, как её читать, что означают цвета и почему выводы из неё надо делать осторожнее, чем подсказывает картинка.

Что там изображено

Основа простая: позиции с заёмными средствами закрываются принудительно при определённой цене.

Эти точки образуют скопления.

Чем больше плечо у участников и чем больше объём позиций, тем плотнее зона, и карта отображает такие сгущения цветом.

Расположение подчиняется правилу.

Позиции на рост закрываются ниже текущей цены, позиции на падение — выше: соответственно и зоны располагаются по разные стороны от котировки.

Как читать цвета

Третья строка объясняет частое недоразумение.

Уровни рядом с ценой относятся к позициям с большим плечом — они срабатывают первыми и от небольшого движения, тогда как дальние требуют серьёзного хода рынка.

Почему зоны называют магнитами

Термин прижился и отчасти даже оправдан.

Принудительное закрытие исполняется агрессивно, по рынку, и потому скопление ликвидаций работает как источник будущих рыночных заявок: дойдя до плотной зоны, цена получает дополнительное ускорение.

Отсюда и эффект домино.

Закрытие одних позиций двигает цену дальше, что задевает следующие, и движение усиливает само себя, пока зона не будет пройдена целиком.

Но слово «магнит» вводит в заблуждение.

Слово подразумевает притяжение, тогда как речь об ускорении уже начавшегося движения.

Зона ничего не притягивает — она усиливает то, что и так происходит на рынке.

Главное ограничение

Скажу прямо. Об этом упоминают мельком, а следовало бы с этого начинать.

Строится она по данным о позициях с плечом.

О намерениях участников она не знает ничего: что именно выставлено в стакане, сколько защитных приказов стоит рядом и сколько людей закроет позиции вручную до срабатывания — всё это остаётся за пределами расчёта.

Само распределение тоже предположение.

Сервис не видит реальных плеч по каждой позиции и раскладывает их по модели, поэтому одна и та же цифра открытого интереса даёт у разных сервисов разные картины.

Ограничение это принципиальное.

Улучшением расчёта оно не устраняется: закрытые данные не становятся открытыми оттого, что модель стала точнее.

Отсюда правило пользования.

Карта показывает, где движение может ускориться, а не где оно начнётся или закончится, и подменять ею анализ причин движения нельзя.

Ложные пробои и сбор ликвидности

Явление, ради понимания которого карту чаще всего и открывают.

Цена подходит к плотной зоне и заходит в неё коротким движением, задевая уровни, после чего разворачивается обратно.

Со стороны это выглядит обманом.

Позиции закрылись, участники вышли по худшей цене, а рынок вернулся туда, откуда пришёл, — и складывается впечатление, что движение было устроено намеренно.

Объяснение проще и печальнее.

Скопление позиций само создаёт условия для такого движения: закрытие даёт объём, объём двигает цену, а после исчерпания скопления двигаться дальше становится нечем.

Отсюда практический вывод.

Приказ, поставленный внутри известной всем зоны, срабатывает именно в таких эпизодах, и отодвинуть его за пределы скопления обычно дешевле, чем регулярно попадать под сбор ликвидности.

Уровень исчезает после срабатывания

Механика, которую понимают не сразу.

Когда цена доходит до зоны, позиции закрываются, и уровень пропадает с карты: ликвидность собрана, и повторно эта зона работать не будет.

Отсюда частая ошибка.

Человек смотрит на карту вчерашнего дня и рассчитывает на уровень, которого уже нет: карта отражает текущее состояние и устаревает вместе с ним.

Обновлять картину надо перед каждым решением.

Данные меняются постоянно, и снимок недельной давности говорит о прошлом состоянии рынка, а не о нынешнем.

Как этим пользуются на практике

1. Оценка вероятного ускорения. Плотная зона впереди означает возможный рывок.
2. Выбор места для защитного приказа. Не внутри зоны и не на круглой цене.
3. Понимание резких движений. Объяснение задним числом, почему рынок дёрнулся.
4. Оценка перекоса. Какая сторона накопила больше позиций.

Второй пункт заслуживает пояснения.

Защитный приказ, поставленный прямо в плотной зоне, срабатывает вместе с толпой и по худшей цене — разумнее отодвинуть его за пределы скопления, учитывая возможность ложного пробоя.

Чего делать не стоит

Здесь ошибаются чаще, чем в чтении самой карты.

Не стройте на ней вход в позицию.

Наличие зоны не означает, что цена туда пойдёт: она может простоять на месте неделю или уйти в противоположную сторону, а зона так и останется нетронутой.

Не увеличивайте плечо из-за карты.

Уверенность, полученная от красивой картинки, ничем не подкреплена, а увеличенное плечо помещает уже вас в ту самую зону, на которую вы смотрите.

И не считайте её предсказанием.

Инструмент описывает расстановку сил в моменте, а не будущее движение, и разница между этими двумя вещами определяет исход применения.

Инструмент не для новичка

Скажу об этом прямо, потому что карта попадается на глаза раньше, чем следовало бы.

Она описывает рынок с плечом.

Человеку, который совершил несколько обычных покупок, эта картина не нужна вовсе: его позиции не закрываются принудительно, и зоны ликвидаций к ним отношения не имеют.

Вред от раннего знакомства реальный.

Яркая картинка создаёт впечатление понятности рынка и подталкивает к торговле с плечом раньше, чем человек разобрался в обычных операциях.

Разумный порядок обратный.

Сначала спокойная работа со спотовым рынком до полного понимания механики, и только потом инструменты, описывающие заёмные позиции; с чего начинать, я разбирал в материале о том, как открыть первую сделку на бирже.

Обратная сторона: вы тоже на этой карте

Мысль, которая меняет отношение к инструменту.

Если вы торгуете с плечом, ваша позиция входит в те самые скопления, которые видят все остальные.

Отсюда следствие.

Крупные участники смотрят на ту же карту и понимают, где сосредоточены чужие позиции — а значит, где движение принесёт им наибольшую выгоду.

Вывод отсюда практический.

Высокое плечо помещает ваш уровень вплотную к текущей цене, и задеть его способен обычный рыночный шум.

О том, как плечо влияет на устойчивость позиции, я писал в материале о том, чем безопасность на растущем рынке отличается от обычной.

Откуда берутся данные

Стоит понимать, что именно видит сервис и чего он не видит.

Источник — открытая статистика площадок.

Биржи публикуют совокупный объём открытых позиций по каждому инструменту, и на этих цифрах строится вся дальнейшая модель.

Но состав позиций скрыт.

Сколько участников держит десятикратное плечо, а сколько двукратное, из открытых данных не следует, поэтому распределение задаётся допущением — оно и определяет расхождение между сервисами.

Различается и охват площадок.

Одни сервисы учитывают несколько крупных площадок, другие только одну, и картина по одному активу выходит разной; порядок оценки самих площадок описан в материале о том, как оценить риск площадки перед вводом средств.

Что смотреть вместе с картой

Отдельно от контекста инструмент почти бесполезен.

Смотрите объёмы торгов.

Плотная зона при низком обороте пройдётся иначе, чем при высоком: без объёма движение до неё может не дойти вовсе.

Смотрите общий перекос.

Соотношение позиций на рост и на падение показывает, какая сторона накопила больше риска, и это говорит о рынке больше, чем отдельно взятый уровень.

И считайте издержки собственных операций.

Частая торговля по сигналам карты набирает комиссии быстрее, чем приносит результат; порядок расчёта описан в материале о том, как оценить влияние комиссий на итог стратегии.

Что происходит при каскаде

Разберу сценарий, ради понимания которого карту и смотрят.

Цена доходит до плотной зоны.

Позиции закрываются принудительно, и каждое такое закрытие выбрасывает на рынок заявку в ту же сторону, куда двигалась цена, — движение получает подпитку от самого себя.

Дальше всё зависит от встречного объёма.

Если покупателей на противоположной стороне достаточно, всплеск гасится за минуты, а если нет — цена проскакивает зону насквозь и задевает следующую, расположенную дальше.

Так и возникает каскад.

Несколько зон подряд срабатывают одна за другой, и рынок за считанные минуты проходит расстояние, на которое в обычных условиях уходят дни.

Именно поэтому резкие движения чаще случаются там, где карта показывала плотные скопления.

Обратное при этом неверно: плотное скопление само по себе каскада не вызывает, ему нужен внешний повод в виде начавшегося движения цены.