График будущей эмиссии — это таблица из двух колонок: дата и число единиц, которые добавятся к обороту в этот месяц. Собирают её из двух независимых источников: протокольной эмиссии, то есть наград сети за вычетом сжигания, и разблокировок по графикам выдачи. Оба ряда приводят к одной сетке дат, складывают и пересчитывают в прирост к текущему обороту.

График будущей эмиссии — это временной ряд ожидаемого прироста предложения, в котором каждая дата сопровождается числом единиц из протокольной эмиссии и из разблокировок, сведённых к одному шагу и одной единице измерения.

Как построить график будущей эмиссии: два слагаемых

Слагаемых два. Ошибка номер один — считать только разблокировки. Протокол тоже выпускает единицы, и для зрелых сетей это основное слагаемое. Ошибка номер два — считать только протокол. У молодых проектов разблокировки превышают награды многократно. Нужны оба ряда.

На 17 октября 2026 года документация метрик Glassnode определяет показатель Issuance как общее количество новых монет, добавленных к текущему предложению, то есть выпущенных или выведенных в сеть, а Inflation Rate — как долю вновь выпущенных монет от текущего предложения в годовом выражении. Это основа для первого слагаемого: исторический ряд эмиссии продолжают вперёд по правилам протокола, а не по тренду.

Второе слагаемое — выдача закреплённых долей. Графиков тут несколько. Отдельно команда, отдельно каждый закрытый раунд, отдельно программы сообщества и расходование казначейства, и у каждого из этих графиков своя дата начала, свой шаг выдачи и своя длина, из-за чего складывать их приходится по датам, а не по итоговым суммам. Условия выдачи по команде и инвесторам разбираем в другом материале, здесь важны лишь даты и объёмы.

Источник прироста Где брать параметры Шаг Что искажает расчёт
Награды сети валидаторам или майнерам Параметры протокола и исторический ряд эмиссии Блок, день Изменение правил сети через обновление
Сжигание части платы за операции Правило сжигания в спецификации сети День Зависит от загрузки сети, прогнозу не поддаётся
Разблокировки команды и инвесторов Контракт выдачи, раздел условий документа о выпуске Месяц, квартал Отсчёт привязан к событию без точной даты
Программы сообщества и раздачи Правила программы, решения управляющего органа Нерегулярный Объём назначается решением, а не формулой
Выдача казначейства Отчёты о расходовании, адреса кошельков Нерегулярный Траты без публичного графика

Где взять даты и почему их не всегда получается взять

Источников дат четыре. Надёжность разная. Самый надёжный — контракт выдачи: график в коде проверяем по сети и не меняется по желанию. Второй — документ о выпуске с таблицей сроков. Третий — публичные календари разблокировок у аналитических сервисов, удобные, но вторичные. Четвёртый — параметры протокола для рядов награды и сжигания.

Требование раскрывать механику изменения предложения есть и во внешней правовой сетке: Регламент Европейского союза 2023/1114 (MiCA) в приложении I, часть F, пункт 8, предписывает описать работу протоколов увеличения или уменьшения предложения, если такие протоколы у актива есть. Пункт 3 части G требует сведений о будущих размещениях и о числе единиц, оставленных эмитентом. Документ без этих описаний не даёт построить вторую половину графика, и честный результат в таком случае — ряд с пропусками и явной отметкой о том, какие участки восстановить по первоисточнику не удалось.

Сжигание прогнозу не поддаётся, и выдавать его за известную величину нельзя. Пример из первоисточника: документация Ethereum на 17 октября 2026 года указывает выпуск около 1700 ETH в сутки на уровне консенсуса — порядка 0,52 процента годовых — и отмечает, что при средней цене газа от 16 gwei за день сжигание покрывает этот выпуск и чистая эмиссия обнуляется. Величина зависит от загрузки сети. Загрузка меняется ежедневно. В графике её держат отдельной строкой со сценариями, а не одним числом.

Как сложить несколько графиков в один ряд

Сложение — механическая часть. Здесь теряется больше всего точности. Порядок такой.

  1. Приведите все графики к одному шагу: месяц подходит для большинства задач, неделя нужна при частых разблокировках.
  2. Переведите каждый график в единицы, а не в проценты: проценты в разных источниках считаются от разных баз.
  3. Сложите месячные значения по всем источникам в одну строку «прирост за месяц».
  4. Постройте накопленный ряд: предложение на конец каждого месяца.
  5. Посчитайте прирост к обороту в процентах — это и есть читаемая форма графика.

Условный пример, числа ни один актив не описывают. Оборот на старте — 180 000 000 единиц. Команда: по 5 000 000 в месяц начиная с тринадцатого месяца. Начальный раунд: по 4 200 000 в месяц с седьмого месяца. Программа сообщества: по 2 500 000 в месяц постоянно. Награды сети: по 1 300 000 в месяц. В шестом месяце прирост составит 3 800 000 единиц, то есть около 2 процентов к обороту. В тринадцатом — 13 000 000, то есть около 5 процентов за месяц. Пик приходится не на дату крупнейшей разблокировки, а на месяц, где три графика совпали.

Пересчёт в проценты от оборота нужен для сопоставления с рынком: прирост 5 процентов за месяц при тонком обороте и при толстом имеет разные последствия, и сравнение капитализации и объёма торгов даёт вторую половину этой картины. Полный объём будущего предложения отражается и в оценке: полностью разводнённая оценка считается именно по нему.

Ошибки и красные флаги при построении

  • Двойной учёт: единицы казначейства попали и в разблокировки, и в награды.
  • Проценты сложены между собой, хотя считались от разных баз.
  • Дата разблокировки взята из вторичного календаря без сверки с контрактом.
  • Сжигание учтено как постоянная величина.
  • Отсчёт графика начинается от события, дату которого назначает проект.
  • Прогноз цены подставлен в график эмиссии — это разные задачи.

График показывает предложение. Не цену. Утверждение «разблокировка обвалит рынок» из него не выводится: оно требует данных о спросе, которых в графике нет. Когда такой вывод встречается в новости, проверка новости перед принятием решения помогает отделить расчёт от толкования.

Как собрать и обновлять график

  1. Соберите все источники прироста в один список и отметьте, какой подтверждён контрактом.
  2. Приведите графики к месячному шагу и сложите в единый ряд с датой сборки.
  3. Постройте накопленное предложение и прирост к обороту по месяцам.
  4. Отметьте месяцы совпадения нескольких графиков — они дают пики.
  5. Обновляйте ряд после каждого решения управляющего органа о выдаче.
Схема из пяти шагов: собираем источники прироста, приводим графики к месячному шагу, складываем в единый ряд, строим накопленное предложение, отмечаем месяцы совпадения графиков
Схема из пяти шагов: собираем источники прироста, приводим графики к месячному шагу, складываем в единый ряд, строим накопленное предложение, отмечаем месяцы совпадения графиков

Готовый ряд отвечает на один вопрос. Когда предложение растёт быстрее всего. Куда попадут новые единицы — вопрос отдельный, и решается он по адресам: проверка концентрации держателей показывает, осели разблокированные единицы на кошельках получателей или ушли дальше.

Итог

Построение графика — работа арифметическая. Прогноза в ней нет. Сложность в двух местах: привести разные источники к одной сетке дат и не удвоить одни и те же единицы. Результат полезен конкретно: виден месяц максимального прироста и видно, какая часть графика опирается на контракты, а какая — на обещания в документе.

Материалы по теме

Частые вопросы

Можно ли построить график будущей эмиссии пошагово без таблиц?

На горизонте в год — нет, не выйдет. Даже три графика выдачи и ряд наград дают около пятидесяти значений, которые нужно сложить по датам. Таблица на пятьдесят строк занимает полчаса, а счёт в голове даёт ошибку на пиках, где графики совпадают. Шаг в месяц — разумный минимум детализации.

Насколько далеко вперёд имеет смысл строить ряд?

До конца самой длинной выдачи, но с отметкой доверия по участкам. Первые двенадцать месяцев обычно опираются на контракты и параметры протокола. Дальше начинаются решения управляющего органа и программы без формул, и такие участки помечают как оценочные, а не расчётные.

Что делать, если календарь разблокировок расходится с документом?

Порядок доверия такой. Контракт, документ, календарь. Вторичные календари собираются людьми и содержат ошибки в датах отсчёта. Расхождение между календарём и документом — повод перепроверить оба, а не выбрать удобное. Если проект не раскрыл дату вовсе, в ряду ставится пропуск с пометкой.

Нужно ли учитывать сжигание со знаком минус?

Да, но отдельной строкой. И сценариями. Сжигание зависит от загрузки сети и меняется ежедневно, поэтому единственное число для него подобрать нельзя. Рабочая форма — три сценария по исторической плате за операции: низкий, средний, высокий, с явной оговоркой о природе оценки.

Вердикт

Из редакционной практики: девять графиков из десяти ломаются на одном — датах отсчёта. Пока не выяснено, от какого события считается обрыв, ряд строить рано, и никакая точность в остальных местах этого не исправит. Второе по частоте — сложение процентов от разных баз. Ошибка тихая. Арифметика здесь скучная, зато результат проверяемый и не требует прогнозов. Разборы графиков эмиссии и календарей выдачи публикуем в Telegram-канале Cryptium.

Первоисточники: документация метрик предложения Glassnode — определения показателей эмиссии и темпа инфляции; страница об эмиссии в документации Ethereum — суточный выпуск, годовой темп и условие обнуления чистой эмиссии. Формулировки сверены 17 октября 2026 года.