Долю долгосрочных держателей считают по возрасту монет: берут время с последнего перемещения каждой единицы предложения и складывают то, что лежит без движения дольше порога. Порог у основного поставщика данных равен 155 дням, причём это не резкая граница, а плавный переход. К блокировкам, вестингу и условиям выдачи метрика отношения не имеет — она описывает движение монет в сети, а не обязательства проекта.

Доля долгосрочных держателей — это часть обращающегося предложения, монеты которой не перемещались в блокчейне дольше установленного методикой порога возраста, выраженная в единицах или в процентах от предложения.

Как оценить долю долгосрочных держателей: откуда берётся возраст монеты

Возраст — не свойство владельца, а свойство монеты. Отсчёт идёт от последнего перемещения. Купили и не двигали — возраст растёт; перевели на другой свой адрес — отсчёт начинается заново, хотя владелец не изменился.

Методика описана публично. На 17 октября 2026 года документация метрик Glassnode определяет долгосрочное предложение как общий объём обращающегося предложения, который держат долгосрочные держатели, а само разделение задаёт относительно средневзвешенной даты приобретения сущности, с весами по логистической функции, центрированной на возрасте 155 дней и с шириной перехода 10 дней. Ступеньки на 155-м дне нет. Монета в возрасте 150 дней учитывается частично в обеих группах, и это сделано намеренно: резкая граница давала бы скачки ряда.

Вторая форма той же картины — полосы возраста. Документация описывает их как набор всех полос активного предложения, где каждая полоса показывает долю предложения, последний раз перемещавшуюся в указанный в легенде период, а вертикальный срез на любую дату даёт в сумме сто процентов. Полосы читаются богаче одного числа: видно, какая именно возрастная группа растёт.

Показатель Как считается по документации Что даёт Ограничение
Предложение долгосрочных держателей Объём предложения с весами по логистической функции вокруг 155 дней Одно число для доли «старых» монет Порог методический, у другого сервиса он иной
Полосы возраста предложения Доли предложения по периодам последнего перемещения, срез даёт 100 процентов Видно, какая возрастная группа растёт или тает Полосы задаются произвольной разбивкой периодов
Предложение, активное за сутки Объём предложения, перемещённый за последние 24 часа Текущая активность в сравнении со старшими полосами Разовый крупный перевод искажает суточное значение
Доли по ликвидности сущностей Отношение накопленных исходящих к накопленным входящим за время жизни сущности Разделение держателей по поведению, а не по возрасту монет Порог неликвидности задан как 0,25, ликвидности — 0,75
Варианты с отброшенными внутренними переводами Расчёт без переводов между адресами одной и той же сущности Снимает искажение от служебных перемещений Зависит от качества кластеризации адресов

Строка о ликвидности сущностей — полезная альтернатива возрасту. Там держателей делят не по тому, как давно монета двигалась, а по тому, какую долю полученного сущность когда-либо отправляла дальше: по документации неликвидной она считается при значении около 0,25 и ниже, ликвидной — между 0,25 и 0,75, высоколиквидной — от 0,75 и выше.

Что искажает картину

  1. Перемещения внутри кошельков одного владельца. Перевод между своими адресами обнуляет возраст монеты, и доля долгосрочных держателей падает без единой продажи. Ответ методики — варианты показателей, в которых переводы внутри одной сущности отбрасываются.
  2. Адреса площадок. Монеты клиентов лежат на адресах биржи, и их возраст отражает движения биржи, а не держателей. Документация CryptoQuant предупреждает об этом прямо: крупный объём может выглядеть ушедшим с площадки, тогда как произошла смена внутреннего кошелька и монеты остались там же.
  3. Контракты и обёртки. Перевод в контракт размещения, в мост между сетями или в обёрнутую форму актива выглядит перемещением и обнуляет возраст, хотя экономический владелец тот же.
  4. Утерянные монеты. Единицы без доступа лежат в старших полосах вечно и завышают долю долгосрочных держателей структурно.
  5. Контракты выдачи. Невыданные доли не двигаются и постепенно попадают в старшие полосы, хотя удержание тут не решение держателя, а условие договора.
Последний пункт стоит проговорить отдельно, потому что его путают постоянно. Долгосрочное предложение по ончейн-метрике и заблокированные доли из документа токеномики — разные величины из разных источников. Первая считается по движению монет в сети, вторая берётся из условий выдачи. Пересечение между ними есть, но складывать их или подставлять одну вместо другой нельзя.

Как читать ряд и чего из него не следует

Условный пример, числа ни один актив не описывают. Предложение — 19 800 000 единиц. Доля долгосрочных держателей — 14 100 000, то есть около 71 процента. За месяц показатель упал до 13 600 000, минус 500 000 единиц. Проверяем состав: 320 000 из этого объёма — один перевод между адресами одной сущности, который попал в ряд без отбрасывания внутренних переводов. Остаётся 180 000 единиц реального изменения, то есть 0,9 процента предложения вместо 2,5.

Из роста доли долгосрочных держателей не следует вывод о будущей цене. Метрика описывает, как давно двигались монеты, и ничего больше. Полезна она в двух применениях: как описание состояния предложения на дату и как ряд, в котором видны развороты поведения групп. Новостные заметки о доле долгосрочных держателей биткоина выходят регулярно, и в них нередко отсутствует порог и вариант метрики — восстановить это помогает проверка новости перед принятием решения.

Доля сама по себе не говорит, у кого эти монеты. Концентрация — отдельная величина, и проверка концентрации держателей показывает, лежит старое предложение у многих адресов или у десятка. Привязка возраста к конкретным владельцам — тоже отдельная работа: отслеживание кошельков крупных участников описывает, как разметить адреса, прежде чем делать выводы о поведении групп.

Как собрать сводку по долгосрочным держателям

  1. Зафиксируйте поставщика данных, порог возраста и вариант метрики.
  2. Снимите долю долгосрочного предложения и полосы возраста на одну дату.
  3. Добавьте предложение, активное за сутки, — для масштаба текущих движений.
  4. Проверьте, отброшены ли переводы внутри одной сущности.
  5. Сравните ряд с его собственной историей за два года, а не с другим активом.
Схема из пяти шагов: фиксируем порог возраста и вариант метрики, снимаем долю и полосы возраста, добавляем суточную активность, проверяем отбрасывание внутренних переводов, сравниваем с историей того же актива
Схема из пяти шагов: фиксируем порог возраста и вариант метрики, снимаем долю и полосы возраста, добавляем суточную активность, проверяем отбрасывание внутренних переводов, сравниваем с историей того же актива

Межактивные сравнения требуют одинакового порога и одинакового варианта расчёта, иначе сопоставляются разные величины под одним названием: сравнение двух проектов по одинаковым метрикам разбирает, как этого избежать.

Итог

Метрика устроена понятно и документирована. Возраст монеты — время с последнего перемещения, порог долгосрочности — методическое решение с плавным переходом, а не свойство рынка. Главные искажения известны и частично сняты вариантами расчёта. Ошибка, которой стоит избегать, одна: подменять ончейн-возраст монет заблокированными долями из токеномики.

Материалы по теме

Частые вопросы

Почему порогом выбраны 155 дней?

Это методическое решение поставщика данных. В документации оно описано точно: веса задаются логистической функцией, центрированной на возрасте 155 дней, с шириной перехода в 10 дней. Жёсткой границы нет, поэтому монета возрастом около пяти месяцев учитывается частично в обеих группах. У другого сервиса порог может отличаться.

Связана ли доля долгосрочных держателей с блокировками по вестингу?

Нет, это разные величины из разных источников. Доля считается по движению монет в блокчейне, блокировки берутся из условий выдачи в документе проекта. Невыданные доли со временем попадают в старшие полосы возраста, но причина их неподвижности — договор, а не решение держателя.

Можно ли считать долю самостоятельно по обозревателю блокчейна?

По отдельному адресу — да, по сети целиком — нет. Расчёт требует возраста каждой единицы предложения и кластеризации адресов по владельцам. Обозреватель полезен для проверки конкретного перевода: видно дату, сумму и участников. Агрегированные ряды берут у поставщиков данных.

Какую долю считать высокой?

Публичного норматива нет. Как редакционный ориентир мы читаем долю выше двух третей предложения как состояние преобладания старых монет, а изменение ряда более чем на два процента предложения за месяц — как повод разобрать состав движения. Это рамки чтения, а не сигналы.

Вердикт

Из редакционной практики: по этой метрике спорят чаще всего те, кто читает её как измерение терпения держателей. Она измеряет неподвижность монет, и неподвижность бывает по разным причинам — от сознательного удержания до утерянного доступа и условий договора. С таким пониманием ряд полезен, особенно в форме полос возраста, где видны переходы между группами. Разборы ончейн-метрик публикуем в Telegram-канале Cryptium.

Первоисточники: документация метрик предложения Glassnode — определение долгосрочного предложения, логистический переход вокруг 155 дней, полосы возраста и доли по ликвидности; руководство по биржевым метрикам CryptoQuant — предупреждение о смене внутреннего кошелька площадки. Формулировки сверены 17 октября 2026 года.