Aave предложила закрыть 75 резервов и уйти из 6 деплоев. Формулировка в управлении звучит нейтрально — «уборка неэкономичных рынков», — а для тех, у кого там лежат деньги, это конкретная задача с дедлайном.

Порядок действий такой.

Что означает депрекейт резерва

Не заморозку средств. Обычно рынок проходит несколько стадий: сначала отключают новые депозиты, потом новые займы, затем поднимают резервный фактор, и только в конце остаётся режим «только вывод». Между первым и последним шагом проходят недели, иногда месяцы: у Aave такие процедуры обычно растягиваются на 2–3 голосования.

Деньги не исчезают.

Опасность в тонкой ликвидности. Когда половина участников уже вышла, ставка по займу растёт, а обменять залог обратно становится дороже.

Отдельно про заёмщиков. Если у вас открыт долг на закрывающемся рынке, погасить его нужно раньше, чем ликвидность иссякнет: покупать актив для погашения на пустом рынке — худший сценарий из возможных.

Порядок, которым пользуюсь сама

Сначала долги. Гашу заём, освобождаю залог, только потом занимаюсь депозитами — иначе рискую оказаться в позиции, где залог заперт, а погасить нечем.

Дальше проверяю, есть ли у актива живой рынок на другом деплое Aave, в Morpho или в Spark, которые надстраиваются над теми же пулами Aave и Compound. Если есть, перевожу туда. Если нет, выхожу в USDC и жду.

И обязательно смотрю на дату голосования в управлении. Решение о депрекейте публикуется заранее, обсуждение висит открытым, и человек, который читает форум протокола раз в месяц, узнаёт новость раньше человека, который читает твиттер каждый день.

Почему я считаю уборку хорошим знаком

Скажу непопулярное: закрытие 75 резервов мне нравится больше, чем открытие 75 новых. Aave при $12,2 млрд TVL может позволить себе такую уборку, мелкие форки — нет. Поддержка рынка стоит денег: аудиты параметров, работа риск-провайдеров вроде Gauntlet и Chaos Labs, внимание управления. Протокол, который делает вид, что каждая сеть заслуживает вечной поддержки, обманывает и себя, и пользователей.

DeFi входит в фазу, где закрытия говорят о протоколе больше, чем запуски. На фоне общей картины это закономерно: DeFi-TVL роллапов Ethereum откатился к $5 млрд, уровню 2023 года, а OP Labs весной сократила пятую часть штата.

Про то, как выбирать сеть и не остаться в мёртвой, я писала отдельно, а про контроль над активами — в тексте Почему Self-Custody важнее, чем когда-либо.