Главный крипторегуляторный закон США завис из-за одного вопроса: можно ли платить процент за хранение стейблкоина. Сенат ушёл на каникулы 6 августа 2026 года без голосования, вернётся 14 сентября, и первое процедурное голосование состоится не раньше 15–16 сентября.

Разбираю, почему спор о процентах оказался важнее всего остального.

Путь законопроекта

Палата представителей приняла H.R. 3633 семнадцатого июля 2025 года со счётом 294:134 — за проголосовали все республиканцы и 78 демократов. Для криптозакона это редкая двухпартийность.

Дальше начался Сенат. Двенадцатого мая 2026 года банковский комитет выложил текст на 309 страниц с компромиссом: запретить процент за простое хранение баланса, но разрешить вознаграждения, привязанные к активности. Четырнадцатого мая комитет одобрил редакцию голосами 15 против 9.

Движение остановилось.

Из-за чего конфликт

Аргумент банковского лобби прямой и, на мой взгляд, небезоснователен. Если стейблкоин платит доход, он становится похож на депозит. Если он похож на депозит, но не несёт регуляторной нагрузки банка, деньги утекают из банков — а вместе с ними уходит база для кредитования, в том числе локального.

Дыра в конструкции существует и правда. GENIUS Act, подписанный 18 июля 2025 года, запретил платить процент эмитенту стейблкоина. Про биржи и провайдеров услуг в нём не сказано ничего. American Bankers Association и ещё свыше 40 отраслевых объединений требуют закрыть этот проход именно в CLARITY.

Для прохождения на сенатском полу нужно 60 голосов. Лидер большинства Джон Тьюн третьего августа обещал вынести вопрос до каникул, но приоритет отдали пакету назначений и санкциям. Отдельно тормозят разногласия по линии Senate Agriculture Committee, который в январе 2026 года провёл свою версию по цифровым товарам, и требования демократов вписать ограничения для чиновников.

Почему это касается второго уровня Ethereum

Связь прямее, чем кажется. Роллапы живут на обороте стейблкоинов, а оборот зависит от того, разрешено ли платить за хранение. Если бирже и кошельку запретят начислять вознаграждение, часть капитала уйдёт обратно в фонды денежного рынка и токенизированные казначейские бумаги.

Если разрешат — стейблкоин станет конкурентом банковскому депозиту, и объёмы в сетях вырастут. Напомню масштаб: около 49% всей эмиссии долларовых токенов живёт на Ethereum, ещё 31% на Tron, у Solana примерно 5%.

Я не берусь предсказать исход. Скажу только, что для сетевых метрик этот вопрос сейчас значит больше, чем любые технические апгрейды.

Как регуляторная ясность повлияла на стейкинг, я разбирала в тексте Я выбираю Ethereum, а карту инфраструктуры собирала в материале Экосистема Ethereum: больше, чем блокчейн.