Комиссию снижают четырьмя рычагами: переход на лимитные ордера по ставке мейкера, накопленный оборот за тридцать дней для перехода на следующий уровень, оплата сбора биржевым токеном со скидкой 20–25% и удержание баланса, который у ряда площадок засчитывается наравне с оборотом. Первый рычаг бесплатен и работает сразу. Остальные три требуют расчёта, потому что условие входа иногда стоит дороже экономии.

Ниже — как устроены программы уровней, где проходят реальные пороги, как посчитать окупаемость каждого рычага и почему держать токен площадки ради скидки выгодно не всем.

Четыре рычага и их цена

Рычаги различаются не размером скидки, а тем, что от вас требуется взамен.

Первый рычаг стоит особняком. Он не требует ни денег, ни удержания активов, ни изменения объёмов — только смены типа ордера, и на деривативах разрыв между ставкой мейкера и ставкой тейкера доходит до двух-трёх раз, тогда как переход на следующий уровень даёт обычно доли сотых процента.

Момент пересчёта важен практически. Площадки обновляют ступень раз в сутки в фиксированное время по собственному часовому поясу, и трейдер, добравший оборот вечером, получает новую ставку не мгновенно, а на следующем пересчёте — до этого момента комиссия списывается по прежнему тарифу.

Где проходят реальные пороги

Здесь начинается расхождение между рекламой и практикой.

Крупные площадки строят программы под профессиональных участников: заметное улучшение ставок у них начинается с оборотов порядка одного–пяти миллионов долларов за тридцать дней, а верхние ступени требуют объёмов и балансов, которые частному трейдеру недостижимы в принципе.

Для розничного пользователя реальны первые одна-три ступени. Дальше идёт территория маркет-мейкеров и институциональных клиентов, где мейкерская ставка становится отрицательной и площадка доплачивает за поддержание ликвидности.

Проверять нужно обе шкалы. Часть площадок присваивает ступень по любому из двух критериев на выбор — оборот или баланс, — и держатель, который торгует раз в месяц, но хранит на счету заметную сумму, иногда получает пониженную ставку, ни разу не увеличив число сделок.

Вывод отсюда следующий: планировать переход на четвёртый уровень бессмысленно, а вот проверить, не попадаете ли вы уже на первый, стоит — пороги входа у площадок различаются в разы, и на одной вы окажетесь базовым пользователем, а на другой с тем же оборотом получите ступень.

Два трейдера с одинаковым оборотом

Разницу между рычагами видно на сравнении. Оба торгуют бессрочными контрактами на 20 000 долларов в месяц, оба на одной площадке и по одной стратегии, различаются только настройками исполнения.

Разрыв — 192 доллара. Примерно три четверти разницы дал переход на лимитные заявки, и лишь остаток пришёлся на скидку за токен, ради которой понадобилось держать чужой актив на балансе и принять его курсовой риск.

Отсюда и порядок действий.

Считаем окупаемость токена площадки

Скидка за оплату сбора собственным токеном биржи выглядит бесплатной. Она таковой не является: чтобы платить комиссию токеном, его нужно держать на балансе, а значит, принять на себя курсовой риск актива, который вы не выбирали как инвестицию.

Считаем на числах.

Оборот 20 000 долларов в месяц по ставке 0,1% даёт 20 долларов комиссии за сторону, 40 за полный цикл, около 480 долларов за год. Скидка в 25% экономит примерно 120 долларов, и ради неё придётся держать на балансе токен площадки — допустим, на 1 000 долларов.

Дальше арифметика простая. Экономия составляет 12% годовых от удерживаемой суммы, и если токен за год просядет сильнее чем на эти 12%, рычаг уйдёт в минус.

Ошибка, которая дороже любой комиссии

Программы уровней поощряют оборот. Отсюда типичная ловушка: человек добирает объём ради ступени, тогда как переход на неё экономит доли сотых процента, а каждая лишняя сделка стоит спреда, проскальзывания и полной комиссии обеих сторон.

Считать надо в обратную сторону.

Проверить себя несложно. Задайте единственный вопрос: совершил бы я эту сделку, если бы программы уровней на площадке не существовало вовсе — и если ответ отрицательный, ступень обошлась дороже, чем сэкономила.

Чтобы отбить экономию от ступени, лишние сделки должны быть прибыльными сами по себе, а если они прибыльны сами по себе, вы совершили бы их и без программы; если же нет, программа уровней стала для вас платным инструментом убеждения торговать чаще.

Порядок действий

1. Найдите свой текущий уровень. Он показан в разделе тарифов личного кабинета вместе с накопленным оборотом за тридцать дней.
2. Посмотрите порог следующей ступени и сравните его с вашим фактическим оборотом. Разрыв в разы означает, что ступень нерелевантна.
3. Переведите долю рыночных ордеров в лимитные. Начните с половины, посмотрите на исполнение за неделю.
4. Посчитайте окупаемость токена по формуле: годовая экономия делится на сумму удержания. Полученный процент сравните с волатильностью токена.
5. Проверьте критерий по балансу. На части площадок ступень даётся за остаток на счету, но это означает хранение средств у посредника.
6. Пересчитайте через месяц. Тарифы и пороги меняются, а уведомление о правках теряется среди прочих рассылок площадки.

Третий шаг обычно даёт больше остальных пяти вместе взятых. Переход с рыночных ордеров на лимитные меняет ставку сразу и без условий, тогда как всё прочее требует либо оборота, либо замороженных средств, либо принятия чужого курсового риска.

Чего программа уровней не покрывает

• Спред в стакане — он зависит от ликвидности конкретной пары, а не от вашей ступени в тарифной сетке
• Проскальзывание при крупной заявке относительно глубины рынка
• Сетевой сбор при выводе средств в блокчейн
• Наценку в разделе быстрой покупки вне торгового терминала
• Фандинг по бессрочным контрактам, который платится между участниками рынка
• Комиссию за принудительную ликвидацию позиции при торговле с плечом
• Банковские сборы при пополнении счёта картой или переводом

Список стоит держать перед глазами при сравнении площадок. Разбор всех пяти слоёв стоимости сделки я собрал в материале про структуру комиссий площадки, а расчёт итогового результата с поправкой на издержки — в тексте о реальной доходности портфеля.

Куда идти дальше

Тарифы смыкаются с доходностью. Расчёт результата по стейкингу за вычетом всех издержек разобран в материале про реальную доходность стейкинга, а стоимость перевода средств на внешний адрес с выбором сети — в инструкции про вывод средств на кошелёк.

Первоисточники: обзор площадок с низкими комиссиями и разбор VIP-программ и сравнение тарифных сеток четырёх бирж с расчётом полной стоимости оборота.