Автокомпаундер решает скучную задачу: собирает вознаграждения, продаёт, покупает базовые активы и возвращает в позицию. Делает это чаще человека — в этом весь эффект, потому что сложный процент работает тем сильнее, чем короче интервал реинвестирования.

Аргументы за

  • Экономия времени: то, что вручную делают раз в неделю, выполняется 4–6 раз в сутки, и сложный процент начинает работать заметно раньше.
  • Экономия на газе: транзакции сотен участников объединяются в одну, и стоимость операции делится между ними, что для мелких позиций решает вопрос рентабельности целиком.
  • Отсутствие пропущенных циклов: человек забывает про реинвестирование в отпуске, в выходные и просто в занятые дни, а скрипт исполняет расписание одинаково все 365 дней в году.
  • Стратегии, невозможные вручную.

Обзор стратегий с производными ликвидного стейкинга рекомендует именно такой подход: использовать хранилища с высокой ликвидностью, которые автоматически реинвестируют доход от стейкинга, комиссии и вознаграждения рестейкинга, а также применять автоматизацию для ребалансировки диапазонов и выхода при срабатывании тревог по депегу. Источник

Аргументы против

Дальше арифметика расходов.

  • Комиссия за производительность: 10–20 % дохода.
  • Плата за вход и выход.
  • Риск ещё одного контракта.

При базовой ставке 5 % годовых компаундирование добавляет доли процента. Комиссия забирает больше. Эффект появляется на ставках от 20 %.

Правило, которое я считаю рабочим: при доходности ниже 8–10 % годовых автокомпаундер обычно не окупает свои издержки. Смысл появляется на высоких ставках и на больших суммах, где частота реинвестирования действительно меняет результат.

Что ещё добавляется к риску

Разбор рисков указывает на дополнительный слой: композиция протоколов сама по себе создаёт риск смарт-контракта, к которому добавляются штрафы валидаторов и расхождение привязки производного токена. Источник

Слои умножаются: хранилище поверх пула поверх протокола стейкинга даёт три независимых точки отказа, и вероятность безаварийной работы связки ниже, чем у любого её элемента.

Отдельного внимания заслуживает фигура куратора: обзор проектов отмечает, что изолированные кредитные хранилища требуют от пользователя понимания выбора самого хранилища, риска куратора и настроек залога. Источник

Куратор — команда, определяющая параметры стратегии. Его решения меняют профиль риска вашей позиции без вашего участия. Проверяйте историю и наличие его собственных средств в хранилище.

Вывод

Это удобство, за которое платят частью дохода и дополнительным риском. На крупных суммах обмен оправдан. На скромных депозитах разумнее реинвестировать вручную раз в неделю, и по моему опыту разница в итоговом результате оказывается меньше, чем принято считать. Расчёт — в калькуляторе и статье о стейкинге.

Частые вопросы

Как часто оптимально реинвестировать вручную?

Зависит от стоимости газа относительно суммы дохода. Практическое правило — реинвестировать, когда накопленное вознаграждение превышает комиссию сети минимум в 20 раз.

Что будет, если хранилище остановят?

В большинстве конструкций предусмотрен аварийный вывод без начисления дохода. Проверять наличие такой функции стоит до внесения средств, а не после.

Риск хранилища отличается от риска протокола?

Отличается и добавляется к нему: вы принимаете риск обоих контрактов сразу.