Разблокировка — единственное событие в жизни токена, дату которого известна заранее. Это редкая для рынка ситуация: предложение растёт по расписанию, опубликованному в момент запуска. Умение считать это давление отличает разбор проекта от чтения новостей.

Две механики выпуска

  • Cliff. Крупная доля выходит в обращение одной датой. Создаёт резкий шок для стакана.
  • Линейный вестинг. Токены поступают равномерно — давление слабее, но продолжительнее.
  • Смешанная схема. Год блокировки, затем линейное распределение на два-три года. Наиболее распространённый и наиболее сбалансированный вариант.

Формула оценки

Считать нужно не в долларах, а в отношениях. Первое — доля анлока к обращающемуся предложению. Второе — объём анлока к среднему дневному обороту. Третье — состав получателей: фонд с горизонтом в пять лет и участник розыгрыша ведут себя по-разному.

Исследование Keyrock, охватившее более 16 тысяч событий разблокировки по сорока крупным токенам, показало, что около 90 % анлоков сопровождались отрицательным давлением на цену, причём эффект начинал проявляться примерно за тридцать дней до самой даты. Источник

Тридцатидневное опережение — самая полезная часть этого вывода для практика. Оно означает, что торговать сам факт разблокировки поздно: рынок закладывает её заранее. Инвестиционное решение принимается на этапе разбора токеномики, а не за неделю до события.

Отдельно предостерегу от иллюзии, что перенос сроков решает проблему. Пауза в вестинге снимает нагрузку с календаря, но не создаёт спроса — она лишь переносит то же предложение на более позднюю дату, добавляя к нему неопределённость.

Рабочий алгоритм

  1. Выгрузите календарь анлоков на 24 месяца вперёд.
  2. Для каждой даты посчитайте долю к обращающемуся предложению.
  3. Отметьте события, где объём превышает трёхдневный оборот, — они требуют отдельного внимания.
  4. Проверьте категорию получателей: команда, фонды, сообщество.
  5. Соотнесите результат с общей структурой — см. разбор аллокации и материал о ликвидности.

Частые вопросы

Всегда ли цена падает после разблокировки?

Нет. Когда событие ожидаемо и заранее отыграно, цена нередко растёт после прохождения даты — предложение оказывается меньше опасений.

Где смотреть календарь анлоков?

Специализированные трекеры собирают графики по большинству крупных проектов. Первоисточником остаётся документация самого проекта и код контракта вестинга.

Как учитывать анлоки в горизонте инвестирования?

Если горизонт превышает период основного вестинга, влияние сглаживается. При горизонте в несколько месяцев календарь становится определяющим фактором.