Правила, которые существуют только в голове, не работают. В момент стресса память услужливо подсказывает, что ситуация исключительная.

Личный риск-регламент: четыре записанных правила 1. Лимит на протокол — 20 % · на сеть — 40 % · на эмитента — 30 % 2. Проверка позиций — еженедельно, разрешений — раз в месяц 3. Условия выхода: депег 2 % · смена куратора · падение TVL на 40 % 4. Новый протокол — не более 5 % капитала первые 90 дней

4 правила. Регламент, который меняется каждый месяц под текущую ситуацию, регламентом уже не является.

Первое: лимиты

Три числа, записанные один раз и действующие до годовой ревизии: 20 % на один протокол, 40 % на одну сеть и 30 % на инструменты одного эмитента стейблкоина.

Отраслевая рекомендация звучит однозначно: диверсификация по нескольким протоколам и нескольким эмитентам минимизирует риск единой точки отказа. Источник

Записанные цифры превращают рекомендацию в решение. Мои значения: 20, 40 и 30 процентов, и на мой взгляд ваши могут отличаться сколько угодно, но записаны быть обязаны — иначе в момент соблазна лимит окажется ровно таким, каким его захочется увидеть именно сейчас.

Второе: расписание проверок

Четыре интервала — от недели до года.

  • Позиции — раз в неделю, в один и тот же день, без переносов по настроению, занятости или состоянию рынка.
  • Разрешения и делегирования — раз в месяц.
  • Параметры протоколов и решения управления — раз в квартал, с чтением опубликованных предложений и результатов голосований.
  • Полная ревизия структуры — раз в год.

Обоснование такого подхода дают практики казначейского управления: ончейн-позиции можно проверять непрерывно, потому что каждая публично верифицируема, а панели наблюдения обновляются каждый блок. Источник

Третье: условия выхода

Самая важная часть регламента и самая пропускаемая. Условие выхода обязано быть проверяемым числом и не требовать интерпретации ни при каких обстоятельствах, какими бы убедительными они ни казались в моменте.

  • Отклонение стейблкоина больше 2 % дольше 6 часов подряд, независимо от объяснений эмитента и обещаний восстановить привязку в ближайшее время.
  • Смена куратора хранилища.
  • Падение объёма средств протокола на 40 % за месяц при неизменных рыночных условиях и отсутствии внятного объяснения со стороны команды.
  • Изменение параметров управления без объявления.
Условие «если станет тревожно» условием не является. В такой момент вы будете читать чат протокола и искать причины остаться, а не выходить. Формулировка обязана быть такой, чтобы решение принималось простой сверкой с числом.

Четвёртое: правила для нового

Практический ориентир по размеру: позицию с наибольшим риском стоит определять по размеру риска, а не по размеру доходности. Источник

Моё правило для незнакомых протоколов: не более 5 % капитала первые 90 дней, отдельный кошелёк и отзыв разрешений сразу после каждой операции. Дальше позиция либо становится обычной, либо закрывается. Третьего варианта регламент не предусматривает.

Вывод

Регламент нужен не ради дисциплины как таковой, а для того, чтобы решения принимались в спокойном состоянии и исполнялись в тревожном, когда способность рассуждать заметно снижается. Записать его — работа на час. Смежные материалы: чек-лист входа и диверсификация.

Частые вопросы

Как часто пересматривать регламент?

Раз в год и после каждого случая, когда вы его нарушили. Второй повод важнее первого: нарушение показывает, что правило либо нереалистично, либо сформулировано нечётко.

Что делать при нарушении собственного правила?

Записать обстоятельства и вернуть позицию в рамки. Разбор нарушений даёт больше, чем разбор удачных решений, потому что показывает слабое место конструкции.

Подходит ли чужой регламент?

Как основа — да, но цифры зависят от размера капитала, горизонта и отношения к риску. Скопированные без осмысления лимиты нарушаются первыми.