Плечо на фьючерсах не увеличивает риск само по себе — риск задаётся объёмом позиции и расстоянием до стопа. Что меняет плечо, так это цену ликвидации: чем оно выше, тем ближе к входу точка, в которой биржа закроет позицию принудительно.

Из чего складывается маржа

Начальная маржа — залог для открытия позиции: объём, делённый на плечо. Поддерживающая маржа — минимум, ниже которого позиция не существует; на крупных парах это 0,4–0,5 %, на неликвидных альткоинах больше.

  • Изолированная маржа. Риск ограничен залогом конкретной позиции. Рабочий режим по умолчанию для направленной торговли.
  • Кросс-маржа. Залогом выступает весь баланс счёта. Ликвидация наступает позже, но при неудаче забирает всё.

Как считается цена ликвидации

Упрощённо для лонга: цена ликвидации ≈ вход × (1 − 1/плечо + ставка поддерживающей маржи). При плече 10х позиция уходит в ликвидацию примерно на −9,5 % от входа, при 25х — уже около −3,6 %. На четырёхчасовом графике BTC это расстояние проходится за одну свечу.

Ликвидация — не просто закрытие в минус. Вы теряете залог целиком и платите комиссию ликвидации, а исполнение идёт по рыночной цене в момент каскада, то есть по худшей из возможных.

Масштаб принудительных закрытий

Рынок деривативов давно перерос спот, и объём заёмных позиций делает каскады регулярным явлением. Один день июня 2026 года унёс около 1,8 млрд долларов позиций, а осенний обвал 2025-го — свыше 19 млрд.

По данным CryptoQuant, которые приводит Ki Young Ju, совокупный спотовый оборот бирж за 2025 год составил около 18 трлн долларов, тогда как оборот фьючерсов достиг примерно 61 трлн — то есть деривативы торговались в 3,4 раза активнее спота. Источник

Вывод для практика: резкие проколы чаще оказываются работой ликвидационного механизма, а не сменой тренда. Отсюда требование ставить стоп раньше цены ликвидации, а не надеяться на неё.

Как выбирать плечо

  1. Посчитайте объём позиции через риск и стоп — как в разборе размера позиции.
  2. Разделите объём на сумму, которую готовы отдать под маржу. Это и есть необходимое плечо.
  3. Проверьте, что цена ликвидации минимум вдвое дальше от входа, чем стоп-лосс.
  4. Если условие не выполняется — снижайте объём, а не отодвигайте стоп.

Отдельно держите в поле зрения стоимость удержания: ставка финансирования на длинной дистанции способна съесть половину прибыли по позиции.

Частые вопросы

Плечо 100х — это всегда плохо?

Это инструмент для сделок с предельно коротким стопом и мгновенным исполнением. В условиях розничной торговли с задержками и проскальзыванием такое плечо статистически заканчивается ликвидацией.

Чем маркировочная цена отличается от последней?

Ликвидация считается по mark price — усреднённому индексу спота, а не по цене сделок на конкретной бирже. Это защищает от манипуляций в стакане, но не от общерыночных проколов.

Что такое страховой фонд биржи?

Резерв, который покрывает отрицательный баланс ликвидированных позиций. Когда фонда не хватает, включается автоделеверидж — принудительное закрытие прибыльных позиций контрагентов.