Как пользоваться агрегатором маршрутов обмена в основной сети

Пользоваться агрегатором маршрутов обмена в основной сети — значит работать с настоящими деньгами и необратимыми записями: ошибку в выборе маршрута здесь не отменить, как в тестовой сети, где токены ничего не стоят. Порядок такой: проверить адрес контракта агрегатора до подписи, посмотреть предложенный маршрут и влияние на цену, задать допуск отклонения и оценить глубину пулов. Отказ сделки дешевле исполнения по плохому курсу.

Как устроен механизм и где здесь деньги

Обмен в автоматическом маркет-мейкере идёт не по книге заявок, а через пул. В документации протокола Uniswap о свопах сказано: относительная стоимость одного актива в другом смещается непосредственно во время исполнения обмена, и чем больше ликвидности в пуле, тем меньше это смещение при той же сумме. Отсюда влияние на цену. Оно зависит от размера сделки, а не от желания участника.

Агрегатор добавляет к этому выбор пути: один пул, цепочка из нескольких или разбиение суммы на части. Деньги здесь теряются и зарабатываются на разнице маршрутов, а не только на комиссии. Отличие основной сети от тестовой в том, что в тестовой выбор маршрута ни на что не влияет: токены там бесплатны, цена условна, глубина пулов искусственна.

Расчёт на конкретной сумме

Возьмём условный обмен на сумму, эквивалентную 200 000 рублей, — цифра взята для расчёта и доходности не обещает. Участник видит три слагаемых: комиссия пула, влияние на цену от размера сделки, плата сети за транзакцию. К ним добавляется допуск отклонения, который определяет не стоимость, а границу отказа.

Длинный маршрут не всегда дешевле короткого: экономия на влиянии цены съедается платой за дополнительные шаги. Сравнение двух маршрутов между собой — отдельная задача, а вот то, из чего складывается структура комиссий агрегатора, разобрано в своём материале.

Непостоянные потери и другие скрытые издержки

Непостоянные потери касаются поставщика ликвидности, а не участника обмена: они возникают у того, кто держит средства в пуле и чья доля меняет состав при движении цены. Обменивающий платит иначе — влиянием на цену и комиссией. Путать эти две статьи расходов не стоит, хотя оба явления рождаются из одной механики пула.

Скрытые издержки основной сети другие. Первая: широкий допуск отклонения, при котором сделка исполняется по курсу хуже ожидаемого. Вторая: мелкий пул в середине маршрута, где влияние на цену оказывается больше экономии. Третья: отмена транзакции с удержанием платы сети. Как смотреть на глубину пула до сделки, описано в материале про то, как проверить пул перед покупкой нового токена.

Пошаговый вход и выход

1. Откройте сервис по адресу из документации протокола, а не из поиска и не из сообщения в чате: подменённые страницы агрегаторов отличаются одной буквой домена, и подпись на такой странице отправляет средства постороннему контракту.
2. Сверьте адрес контракта, с которым предстоит взаимодействовать, с адресом из официальной документации. Разовое сравнение занимает минуту.
3. Прочитайте маршрут: через какие пулы идёт обмен, какое влияние на цену оценено, сколько шагов предстоит.
4. Задайте допуск отклонения осознанно. Узкий допуск повышает долю отмен, широкий — ухудшает курс исполнения.
5. Подпишите транзакцию и проверьте результат в обозревателе блоков: полученный объём, адрес контракта, статус исполнения.

Как проверить протокол перед вложением

• Адрес контракта взят из документации протокола.
• Домен сервиса проверен посимвольно. Закладка сохранена.
• Маршрут прочитан. Число шагов и пулы известны.
• Разрешение выдано на сумму сделки, а не бессрочно.

Проверка не ограничивается кодом. Полезно знать, кто меняет параметры и может ли один адрес переключить пул или приостановить обмен: порядок такой проверки описан в материале про то, как проверить, кто управляет параметрами протокола. Системный взгляд на риски открытых финансов даёт доклад Совета по финансовой стабильности от 16 февраля 2023 года, где названы операционная хрупкость и разрывы ликвидности. Доходность протоколов с банковским вкладом несопоставима: средства в них не застрахованы, и потеря возможна полностью.

Сценарий, при котором позиция теряется

Сценарий первый: участник заходит на подменённый сайт агрегатора, подписывает разрешение и теряет весь баланс токена. Сценарий второй: обмен крупной суммы через пул с малой глубиной, где влияние на цену съедает заметную часть суммы, а широкий допуск отклонения позволяет сделке исполниться. Сценарий третий: токен с ограничением на перевод в коде, из-за которого обратный обмен невозможен, хотя покупка прошла. Выбор между ликвидностью и размером комиссии разобран отдельно — почему ликвидность важнее размера комиссии.

Итог

В основной сети маршрут обмена стоит денег, а подпись необратима. Проверка адреса контракта до подписи, чтение маршрута, осознанный допуск отклонения и оценка глубины пулов закрывают большую часть типовых потерь. Тестовая сеть этому не учит: там неверный маршрут ничего не стоит.

Частые вопросы