Пул ликвидности определяет, сможете ли вы вообще продать купленный токен и по какой цене, и малый размер пула означает, что ваша покупка сдвинет котировку вверх, а последующая продажа обрушит её вниз. Вторая проверка не менее важна: заблокированы ли токены ликвидности, поскольку их свободный вывод создателем оставляет покупателей без рынка в любой момент.

Размер пула и ваша сделка

Сопоставьте планируемую покупку с объёмом пула, а сделка в несколько процентов от его размера уже заметно сдвигает цену, а при десятой части проскальзывание становится основной статьёй расходов. Для нового токена это особенно важно: пулы там тонкие, а цена чувствительна к любому объёму.

Помните про обратную операцию. Продажа такого же объёма ударит по цене не меньше покупки.

Что проверить до покупки

Блокировка токенов ликвидности

Поставщик ликвидности получает токены, подтверждающие его долю, и может в любой момент забрать внесённые средства, при этом если основную часть пула внёс создатель проекта и его доля не заблокирована, он способен вывести её разом, оставив держателей токена без возможности продать.

Проверить блокировку можно по адресу, где находятся токены пула: контракт блокировки с указанным сроком или обычный кошелёк — разница принципиальная.

Признаки проблемного пула

• Малый размер при активной рекламе токена
• Токены ликвидности на обычном адресе без блокировки
• Один поставщик, контролирующий почти весь пул
• Создание пула незадолго до начала продвижения

Ко мне обращался человек, купивший токен нового проекта на заметную сумму, причём пул составлял около двадцати тысяч долларов, и его покупка в две тысячи сдвинула цену на десять процентов. Через неделю создатель вывел ликвидность, и продать токен стало невозможно: рынок исчез вместе с пулом.

Проверка контракта токена

Параллельно с пулом изучите сам контракт: подтверждён ли исходный код, какие права есть у владельца, нет ли функции изменения комиссии на продажу без ограничений. Токен с полноценным пулом, но контрактом, позволяющим заблокировать продажи, не лучше токена без ликвидности.

Расчёт проскальзывания

Пул в сто тысяч долларов и покупка на тысячу — это один процент, и сдвиг цены окажется небольшим, в пределах пары процентов, и та же покупка при пуле в десять тысяч составит уже десятую часть, и цена уйдёт заметно выше.

Умножьте эффект на два: продажа повторит картину в обратную сторону. Вход и выход вместе могут съесть пятую часть вложения ещё до любого движения рынка, и это полностью предсказуемо до сделки.

Соотношение активов в паре

Посмотрите, чем именно обеспечен пул: стабильным активом, базовой монетой сети или другим малоизвестным токеном, и третий вариант означает, что ликвидность условна — выйти из позиции вы сможете только в актив с теми же проблемами.

Число участников пула

Пул, собранный множеством поставщиков, устойчивее того, где почти вся ликвидность принадлежит одному адресу, а во втором случае решение единственного участника определяет существование рынка целиком.

Список поставщиков виден в обозревателе по контракту пары. Доля крупнейшего выше восьмидесяти процентов означает, что фактически рынок держится на одном человеке.

Инструменты проверки

Скринеры пулов показывают размер, объём торгов, число сделок и возраст пары за пару секунд, а адрес владельца токенов ликвидности и наличие блокировки проверяются в обозревателе. Этого набора достаточно для отсева большинства заведомо проблемных случаев ещё до того, как вы подключите кошелёк к странице обмена.

Поведение пула после запуска

Проверка на один момент даёт срез, а не картину, и понаблюдайте за парой несколько дней: растёт ли пул за счёт новых поставщиков, стабилен ли объём торгов, не сокращается ли ликвидность.

Сокращение пула при активном продвижении токена — тревожное сочетание. Оно означает, что поставщики выходят, пока привлекаются новые покупатели.

Чего проверка не гарантирует

Наличие блокировки и приличный размер пула не делают токен хорошим вложением: они лишь означают, что у вас будет возможность выйти, при этом качество проекта, устройство экономики токена и перспективы развития оцениваются отдельно, и проверка пула их не заменяет.

Смежные темы разобраны у нас. Вот основные. Общий раздел — DeFi и децентрализованные площадки. Шире — статьи про криптокошельки. Блокировку ликвидности разбирает материал как проверить блокировку токенов ликвидности, а чтение контракта — статья как читать данные смарт-контракта.

Вопросы и ответы

Пулы проверяйте напрямую. Скринер торговых пар DEX Screener с размером пулов и блокчейн-обозреватель для проверки блокировки ликвидности дают размер, возраст и состояние пары.

Олег Романов, автор Cryptium. Разбор DeFi и доходных стратегий. Больше материалов — в Telegram-канале t.me/cryptiumru.