Терренс Даффи, исполнительный директор CME Group — крупнейшей деривативной биржи в мире, — объявил о намерении подать иск на Комиссию по торговле товарными фьючерсами (CFTC) из-за её решения одобрить бессрочные фьючерсные контракты Kalshi, включая BTCPERP. Аргумент CME: продукт Kalshi соответствует юридическому определению «свопа» по закону Додда-Фрэнка, а не «фьючерса», и поэтому не мог быть одобрен CFTC в той форме, в которой он был одобрен. Kalshi запустила BTCPERP в начале июня с рекордным дебютом $5.5 млрд.

Ключевые данные конфликта CME × CFTC × Kalshi:

  • Инициатор иска: CME Group (CEO Терренс Даффи)
  • Ответчик: CFTC (Комиссия по торговле товарными фьючерсами)
  • Предмет: одобрение BTCPERP и других перп-контрактов Kalshi
  • Аргумент CME: продукт Kalshi — своп по Dodd-Frank Act, а не фьючерс; CFTC не имела права одобрять в формате фьючерса
  • Цитата Даффи: «Закон Додда-Фрэнка чётко определяет, что такое своп и что такое фьючерс. Когда две стороны обмениваются платежами друг с другом — это признаётся свопом»
  • Kalshi BTCPERP дебют: $5.5 млрд в первую неделю
  • Участники одобрения: CFTC Chairman Mike Selig (единственный действующий член пятичленной комиссии)

Конфликт обнажает структурную напряжённость американского деривативного регулирования. CFTC обычно регулирует фьючерсы; Федеральный резерв и CFTC совместно регулируют свопы. Одобрение Kalshi как «иностранного фьючерса» (через структуру Bermuda) позволило обойти этот водораздел. CME считает такое одобрение юридически некорректным. По данным публикации, Даффи заявил об этом на CNBC в среду, подчеркнув: CFTC approval Kalshi «не соответствовало требованиям Dodd-Frank Act, регулирующего свопы». Параллельно восемь штатов — последним New Mexico — уже подали иски против Kalshi и Polymarket по другому основанию: нелицензированные ставки на спорт. Сторону Kalshi и Polymarket занял сам президент Трамп.

Для крипто-рынка конфликт CME–CFTC–Kalshi имеет прямые последствия. Если CME выиграет иск — CFTC будет вынуждена отозвать или переквалифицировать одобрение перпов Kalshi. Coinbase, запустившая глобальные перпы для US-клиентов через ту же CFTC no-action letter (статья 174 Cryptium), также окажется в зоне риска. Весь нарождающийся рынок «легальных US-перпов» будет заморожен или переформатирован. Если CME проиграет — открывается путь для всех крупных бирж предлагать перпы в США без регуляторной неопределённости. CME, со своей стороны, имеет очевидный коммерческий мотив: она сама планирует собственные крипто-перпы и не хочет конкурировать с Kalshi на неровном правовом поле. Читайте об регулировании крипты в 2026.

Вердикт редакции: Иск CME — это одновременно регуляторный спор и конкурентная стратегия. «Мы за правовую чистоту» и «мы не хотим конкурировать с Kalshi по неравным правилам» — оба тезиса верны для CME. Если суд встанет на сторону CME, CFTC Chairman Selig (единственный действующий комиссар из пяти!) окажется в сложной ситуации: его решение об одобрении было оспорено одной из самых влиятельных финансовых организаций США.

Для рынка крипто-перпов краткосрочная неопределённость нарастает. Долгосрочно это ускорит политическое решение о базовой классификации перпов в США: фьючерс или своп? Это решение определит, кто именно будет регулировать весь этот рынок. Следите за ключевыми трендами 2026.

⚠️ Дисклеймер: Материал носит информационный характер. Делайте собственные выводы и проверяйте данные — DYOR.

© 2026 Cryptium.ru