Сжигание и обратный выкуп — способы изъять предложение из обращения. Экономический смысл они имеют только тогда, когда финансируются реальной выручкой протокола. Сжигание из казначейства не создаёт стоимости: оно перекладывает её из одного кармана в другой, поскольку эти токены и так не находились на рынке.

Три источника финансирования

• Комиссии протокола. Наиболее содержательный вариант: изъятие масштабируется вместе с использованием продукта.
• Казначейство. Разовая мера, чаще коммуникационная, чем экономическая.
• Часть эмиссии. Схема, в которой сжигается ранее выпущенное, — по сути корректировка инфляции, а не изъятие стоимости.

Как выглядит содержательный механизм

По сообщению crypto.news, после голосования управления Uniswap активировал перераспределение комиссий и вывел из обращения 100 миллионов токенов UNI на сумму около 596 млн долларов, а поступающие комиссии стали направляться на дальнейшее уничтожение токенов. Источник

Этот пример хорош тем, что показывает оба типа изъятия сразу. Разовое погашение крупного объёма из казначейства — событие с эффектом на заголовки. Постоянный поток комиссий в механизм сжигания — устойчивая конструкция, привязанная к обороту площадки. При разборе проекта имеет значение второе.

Чего механизм не делает

Он не создаёт спроса. Изъятие предложения помогает цене, когда спрос стабилен, и почти не помогает при его отсутствии. Проекты с околонулевой выручкой, объявляющие о сжигании, обычно решают задачу коммуникации, а не экономики.

Что проверять

1. Источник финансирования и его устойчивость.
2. Объём изъятия в процентах от годовой эмиссии — иначе цифры несопоставимы.
3. Проверяемость операций на цепочке и адрес уничтожения.
4. Соотношение с выручкой — методика в статье о мультипликаторах и в разборе эмиссии.