Ещё недавно доход от стейкинга был доступен только тем, кто готов завести криптокошелёк, разобраться с валидаторами и держать активы в DeFi. Теперь его можно получать через обычный брокерский счёт — вместе с дивидендами по акциям и купонами по облигациям. Биржевой фонд BlackRock на Ethereum со стейкингом распределяет доход от сети напрямую акционерам, превращая ставку на цену монеты в инструмент с денежным потоком. Это тот самый мост между традиционным инвестированием и крипто-экономикой, о котором говорили годами. Это аналитический обзор, а не инвестиционная рекомендация.

Что за фонд и как он платит доход

Речь идёт о продукте с тикером ETHB — iShares Staked Ethereum Trust ETF, который BlackRock запустил 12 марта 2026 года с посевным капиталом в 107 миллионов долларов. Механика простая: фонд держит ETH и отдаёт в стейкинг от 70 до 95 процентов активов через инфраструктуру Coinbase Prime. Награды, которые сеть начисляет за стейкинг, фонд конвертирует и распределяет акционерам — 82 процента валового дохода выплачиваются ежемесячно. Оставшиеся 18 процентов идут на работу валидаторов и комиссию управляющего, а базовый сбор фонда составляет 0,25 процента.

Интерес к продукту оказался заметным: за первую неделю под управлением ETHB собралось около 254 миллионов долларов. При этом BlackRock не был первопроходцем — первым в США награды за стейкинг распределил фонд Grayscale ещё в январе 2026 года. Но появление в этой нише крупнейшего в мире управляющего активами превратило нишевый эксперимент в полноценную институциональную категорию. Это часть более широкого процесса, который мы разбирали в материале про интеграцию криптовалют и традиционных финансов.

●

Доход от блокчейна приходит на брокерский счёт. Держателю не нужен кошелёк, приватные ключи или знание DeFi — награды за стейкинг Ethereum поступают как обычная периодическая выплата по ценной бумаге.

По сети Ethereum доходность стейкинга сейчас держится в районе 3,1–3,3 процента годовых. После удержания фондом своей доли инвестор получает около 2,6 процента — как описано в обзоре институциональных стейкинг-фондов. Это ощутимая надбавка к обычному фонду на ETH, который приносит только изменение цены.

Стейкинг через фонд(image)Путь дохода: от стейкинга ETH внутри фонда до ежемесячной выплаты акционеру.

Спотовый фонд против фонда со стейкингом

У BlackRock есть и второй, более ранний продукт — ETHA (iShares Ethereum Trust), чисто спотовый. Он держит ETH в холодном хранении и просто отслеживает цену монеты, без всякого стейкинга. Разница между двумя фондами показывает, как меняется сам инвестиционный тезис: спотовый продукт — это ставка на рост цены, а фонд со стейкингом добавляет к ней регулярный денежный поток.

Параметр ETHA (спотовый) ETHB (со стейкингом)
Что делает с ETH Держит в холодном хранении Стейкает 70–95% через Coinbase Prime
Доход держателю Только изменение цены Цена плюс 82% наград ежемесячно
Комиссия 0,25% 0,25% плюс удержание 18% наград
Инвестиционный тезис Ставка на цену Цена плюс денежный поток

Фонд со стейкингом против децентрализованного протокола

Главная интрига в том, что доходный крипто-фонд выходит на ту же поляну, что и децентрализованные протоколы стейкинга. До сих пор монополию на «стейкинг с ликвидностью» держали такие сервисы, как Lido: пользователь вносит ETH и получает ликвидный токен, который продолжает приносить доход и работает в DeFi. О самом токене можно почитать на странице Lido Staked ETH. Теперь у этого подхода появился регулируемый конкурент из мира традиционных финансов.

Критерий Фонд со стейкингом (ETHB) Протокол (Lido stETH)
Как получить доступ Брокерский счёт, в том числе пенсионный Криптокошелёк и DeFi
Доходность инвестору Около 2,6% после удержаний 3,2–3,8% при комиссии порядка 10%
Ликвидный токен для DeFi Нет Да, stETH используется как залог
Хранение и надзор Регулируемый, институциональная кастоди Смарт-контракт, самостоятельное хранение

⚠

Удобство оплачивается доходностью. Фонд удерживает часть наград и не выдаёт ликвидного токена, а его ETH остаётся у сторонних валидаторов и кастодианов — сохраняется риск проскальзывания доходности и штрафов сети (слэшинга). Простота доступа имеет свою цену.

Что это значит для инвестиционного тезиса

Появление дохода превращает ETH из чисто спекулятивного актива в нечто ближе к доходной бумаге — акции, которая ещё и платит. Для консервативного инвестора это меняет саму логику владения: монету теперь можно держать не только в расчёте на рост, но и ради регулярного денежного потока в привычной, регулируемой оболочке. И это разворачивает конкуренцию за одни и те же деньги: доходные фонды и децентрализованные протоколы борются за капитал, который раньше доставался кому-то одному. Как эта борьба устроена, мы подробно разбирали в материале о том, как DeFi-протоколы конкурируют с традиционными инвестиционными фондами.

И это только начало волны. Во втором квартале 2026 года к категории стейкинговых фондов готовятся присоединиться Fidelity, Franklin Templeton, Invesco, 21Shares и VanEck. Чем больше управляющих выходит на рынок, тем сильнее давление на комиссии и тем острее конкуренция за долю дохода от Ethereum между Уолл-стрит и ончейн-протоколами.

Авторское мнение

“

Меня в этой истории занимает не сам факт выплат, а то, что доход от блокчейна впервые пришёл к людям, которые в жизни не откроют криптокошелёк. Это огромный сдвиг по охвату. Но я бы не путал удобство с выгодой: за 2,6 процента через фонд вы платите тем, что отдаёте часть награды посреднику и лишаетесь ликвидного токена, который в DeFi продолжал бы работать. Для пенсионного счёта, где напрямую стейкать неудобно, это честный размен. Для того, кто уже живёт ончейн, — вряд ли. Главное, что рынок теперь предлагает выбор, а не единственную дверь.

Анатолий Киш
Анатолий Киш
Криптоаналитик cryptium.ru

Вопрос — ответ

Чем стейкинговый фонд выгоднее обычного стейкинга через Lido?+
Не столько выгоднее, сколько удобнее. Фонд даёт доступ через обычный брокерский счёт, в том числе пенсионный, без кошелька и приватных ключей, и работает в регулируемой оболочке. Плата за это — более низкая чистая доходность (около 2,6% против 3,2–3,8% у протокола) и отсутствие ликвидного токена, который можно использовать в DeFi. Это размен удобства на доходность.
Гарантирован ли ежемесячный доход по такому фонду?+
Нет. Выплата зависит от фактических наград, которые сеть начисляет за стейкинг, а они меняются вместе с активностью в сети и числом валидаторов. Кроме того, сохраняется риск штрафов сети за нарушения на стороне валидаторов (слэшинга), которые уменьшают базу дохода. Фонд распределяет то, что реально заработал, а не фиксированную ставку.
Вердикт

Стейкинговый фонд BlackRock — это не про доходность, а про доступ. Он приносит доход от Ethereum людям, которые никогда не зайдут в DeFi, ценой части награды и отсутствия ликвидного токена. Инвестиционный тезис по ETH при этом расширяется: от чистой ставки на цену к активу с денежным потоком. А конкуренция за капитал между Уолл-стрит и ончейн-протоколами только начинается — и волна новых фондов во втором квартале 2026 её обострит.

Следите за тем, как доходные крипто-фонды вписываются в ключевые тренды рынка 2026 года, и обсуждайте институциональный стейкинг вместе с нами в Telegram-канале — ПРИВАТ.