Пока цена биткоина отскакивает, ончейн-данные рисуют более сложную картину. По оценке Glassnode, впервые с начала текущего цикла в убытке оказалось больше монет, чем в прибыли: около 10,83 млн BTC куплены дороже текущей цены против 9,22 млн «в плюсе». Это прямое следствие того, насколько глубоко просадка от январского пика (~$126 тыс.) прошлась по рынку — сейчас биткоин примерно на 51% ниже максимума.

Звучит тревожно, но исторически это скорее сигнал поздней стадии медвежьего рынка, чем приговор. Такие «переходы» обычно совпадают с пиком стресса и капитуляцией новичков — и с передачей монет из «слабых рук» в «сильные»: сидеть в убытке, а не продавать, склонны именно держатели с высокой убеждённостью. Данные это подтверждают: долгосрочные держатели (монеты старше 155 дней) впервые за месяцы вернулись к чистому накоплению — примерно на 50–100 тыс. BTC. Скупка при этом широкая: активнее всех берут мелкие адреса (до 1 BTC) и «средние» кошельки на 100–1 000 BTC, тогда как крупнейшие киты (более 10 000 BTC) пока держатся нейтрально.

Есть и другие подпорки под рынком. По данным CoinDesk, биржевые резервы биткоина упали до семилетнего минимума, стакан на Coinbase «перекошен» в сторону покупок, а индикатор MVRV сжался к уровням, которые раньше совпадали с крупными циклическими доньями. Но без оговорок не обошлось: спотовые ETF всё ещё в оттоке, трейдеры на Hyperliquid набрали рекордный лонг с плечом, а на опционах платят за защиту от падения как никогда за год.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. О том, как не поддаваться панике и жадности толпы, полезно почитать в разделе про психологию трейдинга.