Проценты с витрин разных площадок сравнивать напрямую нельзя: они посчитаны по разным правилам. Прежде чем ставить числа рядом, приведите их к одному знаменателю — выясните, простая это ставка или с учётом капитализации, что из неё уже вычтено, когда актив можно забрать и кто им распоряжается до этого момента. Разница между витринным и фактическим доходом обычно больше, чем разница между самими предложениями.

Разберу по порядку: чем отличаются два вида ставок, что вычитается по дороге, почему доход в монетах не равен доходу в деньгах и какой вопрос закрывает сравнение целиком.

Две ставки, которые выглядят одинаково

Начну с частой ошибки. На витринах встречаются две величины: простая годовая ставка и ставка с учётом реинвестирования начислений. Вторая всегда выше первой при том же реальном доходе — она лишь предполагает, что вы каждый раз добавляете начисленное к телу вклада.

Отсюда правило. Сравнивать простую ставку одной площадки с составной другой — всё равно что сравнивать цену за килограмм с ценой за упаковку. Уточняйте, какая именно величина указана, и приводите обе к одному виду.

Почему цифры вообще расходятся

Причина не в обмане. Сервисы сравнения отмечают, что доходность не фиксируется договором: она меняется вслед за параметрами сети, конкуренцией за вознаграждение и политикой самой площадки, а публикуемая цифра зависит ещё и от периодичности начислений, комиссий и правил вывода.

Отсюда важное следствие для сравнения. Витринное число — это оценка на конкретный момент, сделанная по правилам конкретной площадки. Сопоставлять такие оценки без приведения к общему виду бессмысленно, а планировать по ним годовой доход — тем более.

И ещё одно. Чем больше монет участвует в общем пуле вознаграждений, тем меньше достаётся каждому: доходность падает при росте числа участников, если общий объём выплат сети фиксирован. Ставка, показанная сегодня, снизится сама собой, когда в сеть придут новые участники.

Что вычитается до вас

Между объявленной ставкой и деньгами на балансе стоит несколько удержаний. По отдельности небольшие, вместе заметные.

1. Комиссия посредника. Валидатор, пул или сама площадка берут долю от вознаграждения. Иногда она включена в показанную цифру, иногда нет.
2. Периодичность начисления. Ежедневное начисление и ежемесячное дают разный итог при одной ставке.
3. Порог для начисления. Ниже минимальной суммы вознаграждение может не начисляться вовсе.
4. Комиссии ввода и вывода. Особенно чувствительны на малых суммах и в дорогих сетях.
5. Налог. Считается от полученного дохода и уменьшает результат в деньгах, а не в монетах.

Порядок точного расчёта с учётом комиссий и налога я разбирал отдельно — в материале о том, как рассчитать реальную доходность стейкинга. Здесь важнее другое: сравнивать надо величины после всех вычетов, а не рекламные.

Доход в монетах и доход в деньгах

Это различие переворачивает картину. Начисления приходят в монетах, и рост их количества — не то же самое, что рост стоимости вашей позиции.

Первая причина — курс. Прибавка в монетах при падении цены оборачивается убытком в деньгах. Вторая тоньше. Часть доходности во многих сетях выплачивается из новой эмиссии — за счёт размытия доли всех держателей. Сеть печатает быстрее, чем растёт спрос, — и номинальная доходность частично съедается инфляцией самой монеты, хотя количество монет на балансе исправно увеличивается.

Вывод отсюда практический. Реальной доходностью стоит считать разницу между вашей ставкой и темпом эмиссии сети, а не число с витрины.

Ликвидность: когда вы сможете забрать

Четвёртая строка требует оговорки. Производный токен, выдаваемый взамен заблокированного актива, торгуется на рынке и может стоить дешевле базового — особенно в моменты, когда всем сразу понадобилась ликвидность. Именно тогда она и нужна.

Сравнивая площадки, ставьте рядом не только ставки, но и сроки. Разница в проценте, полученная ценой месячной блокировки, оправдана далеко не всегда.

Кто держит ваш актив

О нём вспоминают последним. А следовало бы первым: ставка описывает доход, а не риск, и одинаковые проценты у разных площадок означают совершенно разные вещи.

• Нативное участие в сети. Актив остаётся под вашим контролем, риск — санкции сети к недобросовестному валидатору.
• Через площадку. Актив у оператора, добавляется риск самого оператора.
• Через смарт-контракт. Актив в коде, добавляется риск ошибки или уязвимости в этом коде.

Разбор форматов у меня есть отдельный: стейкинг или фарминг под уровень риска. Доход одинаковый, а вот вероятность его потерять — разная, и именно она объясняет, почему ставки у разных форматов расходятся при одном и том же активе.

Откуда берутся выплаты

Это главный вопрос. Источников по сути четыре, и они не равноценны.

Четвёртый источник создаёт большинство впечатляющих цифр на витринах. Мошенничеством он не является. Но он конечен: как только раздача прекращается, ставка падает до уровня первых трёх источников, и планировать на ней год вперёд нельзя.

Что делать с полученной цифрой

Сравнение имеет смысл, только если после него что-то меняется в раскладке ваших средств, иначе это упражнение ради упражнения. Доли процента переноса не стоят.

Комиссии за ввод и вывод съедят выигрыш быстрее, чем он накопится, поэтому разумный порог для перехода — разница, которая окупает стоимость перемещения хотя бы за пару месяцев. Считается это в одно действие. Сложите комиссии обеих сторон и разделите на месячную разницу в доходе — получите срок окупаемости переезда.

И отдельно про перекладывание при каждом изменении ставок. Оно съедает больше, чем приносит. Ставки колеблются постоянно, комиссии платятся при каждом движении, поэтому раскладку пересматривают по расписанию — раз в квартал, — а не в ответ на каждое новое предложение.

Как сравнивать: восемь полей

Восьмое поле и есть ответ. Всё, что выше, нужно только чтобы его посчитать, — и после подсчёта порядок предложений нередко меняется на противоположный.

Пример: почему выше не значит лучше

Возьмём два предложения по одной и той же монете. На первой ставка заметно выше. Начисления раз в месяц, комиссия посредника в цифру не включена, вывод через фиксированный срок. На второй ставка ниже, зато начисления ежедневные, комиссия вычтена, а забрать средства можно в любой день.

Считайте за реальный срок. Если этот срок короче периода блокировки первой площадки, её ставка вообще не участвует в сравнении: воспользоваться ей вы не сможете, а досрочный выход обнулит начисления.

Если же срок совпадает, из первой ставки вычитаем комиссию посредника, из второй — ничего, потому что она уже учтена. Затем добавляем к обеим стоимость ввода и вывода — на малых суммах эта добавка перевешивает всю разницу в процентах, и предложение со скромной цифрой выходит вперёд.

Что писать в свою таблицу

Держать сравнение в голове не выходит: полей много, а предложения меняются. Заведите простую таблицу из восьми колонок и вносите туда всё, что рассматриваете, — с датой проверки в отдельном столбце.

Дата нужна не для порядка. Через месяц вы посмотрите на свои записи и увидите, какие ставки держались, а какие просели вдвое, — и это знание о площадке ценнее самой цифры. Устойчивость условий говорит о площадке больше, чем их щедрость в момент рекламы.

Типичные ошибки сравнения

Ошибок немного.

Зато встречаются они у всех, и первая из них — сравнение ставок разного вида, о котором говорилось выше. Вторая — акционная ставка первых недель. Потом она снижается до базовой. В условиях это написано, но мелким шрифтом и в самом конце страницы. Третья ошибка — не учтён срок блокировки.

Четвёртая ошибка серьёзнее прочих. Площадка сравнивается только по ставке, без учёта того, что произойдёт при её остановке. Прозрачность резервов и порядок работы с обращениями стоят процентов доходности; как проверять первое, я описывал в материале о доказательстве резервов площадки, а порядок оценки риска — в материале о том, как оценить риск площадки.