Открытый интерес — сумма всех незакрытых позиций по деривативам. Не оборот, не объём торгов, а именно размер денег, которые сейчас стоят в рынке с плечом. Показатель меняется только тогда, когда позиции открываются или закрываются.

Разница с объёмом принципиальная. Объём считает все сделки подряд, включая те, где одна и та же позиция за день десять раз перешла из рук в руки, ничего не добавив к общему риску в системе. Открытый интерес считает обязательства.

Как читать вместе с ценой

Сам по себе рост открытого интереса не говорит ничего. Смысл появляется в паре с направлением цены, и комбинаций ровно четыре.

Практическая ценность этой таблицы в одном: она позволяет отделить движения, оплаченные притоком новых денег, от движений, которые целиком держатся на вынужденном закрытии чужих позиций и заканчиваются ровно тогда, когда закрывать становится некого. Вторые короче.

Свежие цифры

Возьмём август 2026-го. Девятнадцатого числа ликвидации по биткоин-фьючерсам составили около 17 миллионов долларов — на фоне почти 50 миллиардов открытого интереса это 0,035%, то есть статистический шум, а не каскад. За тридцать дней набралось примерно 683,8 миллиона.

Двадцать первого августа картина иная: открытый интерес по рынку вырос на 6,17% до 139,37 миллиарда долларов, по фьючерсам на биткоин — на 7,38% до 57,7 миллиарда. В среду того же периода ликвидировали позиций на 3,3 миллиарда, за следующие сутки ещё на 1,25 миллиарда, причём 1,06 миллиарда пришлось на шорты. Цена при этом росла.

Комбинация читается однозначно. Сначала вынос коротких позиций, потом наращивание нового плеча: первая часть движения обеспечена чужой болью, вторая — свежими деньгами.

Ликвидации не создают тренд. Они его ускоряют и заканчиваются ровно тогда, когда закончились те, кого можно ликвидировать.

Осторожно с источниками

Оценки ликвидаций за один и тот же период у разных трекеров расходятся в разы: по августовскому эпизоду мне попадались цифры от 46 до 136 миллионов долларов за сутки. Причина прозаична: площадки отдают данные по-разному, часть агрегаторов охватывает не все инструменты и не все биржи, а временные окна расчёта у них не совпадают между собой даже приблизительно.

Из этого следует практическое правило: пользуйтесь одним источником постоянно и смотрите на динамику внутри него. Сравнивать абсолютное значение с одного дашборда и абсолютное значение с другого бессмысленно.

Что делать с этим знанием

• Проверяйте, чем обеспечено движение: новыми позициями или закрытием старых.
• Растущий открытый интерес при экстремальном фандинге — сигнал повышенной хрупкости рынка, а не силы.
• Соотносите объём ликвидаций с открытым интересом, а не смотрите на абсолютную сумму. Миллиард при ста миллиардах — это ничто.
• Не входите сразу после каскада: в этот момент стакан пустой, а проскальзывание максимальное.