Серебро теряет 6,54% и стоит 64,16 доллара за унцию. Соотношение золото/серебро — 67,95 против 65,8 вчера, но толковать его надо не так, как мы написали сутки назад.

Серебро падает на 6,54%, до 64,16 доллара за унцию. Золото при этом теряет 2,27%. Соотношение золото/серебро, которое мы считаем делением одной цены на другую, выросло до 67,95 — вчера было 65,8.

Вчера мы писали: уход коэффициента выше 68 означал бы, что защитный мотив берёт верх над промышленным. Сегодня он практически там, но вывод оказался бы неверным, и оговорить это надо прямо. Наша формулировка молча предполагала, что коэффициент растёт при устойчивом золоте и отстающем серебре. Реальность другая: падают оба металла, просто серебро втрое быстрее. Защитный мотив не побеждает — его нет ни в одном из двух металлов.

Правильнее читать показатель так. Коэффициент говорит только о том, какой металл слабее, но ничего не говорит о направлении рынка в целом. Серебро наполовину промышленное, поэтому в распродаже оно всегда просядет сильнее — у него двойная нагрузка, и защитная, и сырьевая. Растущий коэффициент при падающем золоте означает не бегство в защиту, а общий выход из драгметаллов, где сильнее достаётся более рискованному активу.

Что это значит

Отдельно взятое значение коэффициента бесполезно без ответа на вопрос, куда идут обе цены. Смотреть надо на пару, а не на дробь.

Прежний коридор 65,00–69,50 доллара за унцию пробит вниз и снимается. Новый ориентир на ближайшие недели — 62,00–67,00 доллара. Он шире прежнего: при таких дневных амплитудах узкий коридор перестаёт что-либо описывать.