Avino Silver & Gold Mines 15 октября отчиталась о производстве за третий квартал 2026 года: 303 189 унций серебра, 1732 унции золота и 1 202 821 фунт меди, сведённые компанией в 582 836 унций серебряного эквивалента. Серебра выпущено на 15% больше, чем годом ранее, эквивалента — на 2%. Релиз вышел на сайте компании и в тот же день подан в Комиссию по ценным бумагам США формой 6-K. Серебро в котировках Cryptium 15 октября в 18:45 МСК — 57,29 доллара за тройскую унцию.

Коротко

  • Весь прирост эквивалента дало серебро: золото упало на 10%, медь — на 8%
  • Содержание серебра выросло с 52 до 72 граммов на тонну, извлечение снизилось с 84 до 70%
  • Годового прогноза выпуска в релизе нет, финансовый отчёт выйдет 4 ноября

Откуда взялся прирост серебра?

Из содержаний, а не из объёма переработки и не из работы фабрики. Мельница пропустила 190 379 сухих тонн против 188 757 годом ранее — прибавка в 1%. Содержание серебра в питании выросло с 52 до 72 граммов на тонну, на 38%. По нашему расчёту это около 440 700 унций металла в руде против 315 600 годом ранее, а до концентрата дошли 303 189 унций: извлечение опустилось с 84 до 70%. Сохранись прошлогодний показатель, из той же руды вышло бы около 371 тысячи унций — на 68 тысяч больше факта. Такого сопоставления в релизе нет.

Источник высоких содержаний — Ла-Пресьоса. Её руда шла на фабрику с содержанием 147 граммов на тонну против 58 граммов на самом руднике Avino. Отсюда перекос: 30 239 тонн Ла-Пресьосы — это 16% переработанной массы, но 91 441 унция, то есть 30% всего серебра квартала.

Что стоит за 582 836 унциями эквивалента?

Три разных металла, сведённые по бюджетным ценам компании: 45,30 доллара за унцию серебра, 3929 долларов за унцию золота и 4,85 доллара за фунт меди. Цены утверждены советом директоров на 2026 год, прошлые периоды пересчитаны по ним же.

Разложение по этим ценам мы сделали сами, в релизе его нет. В 582 836 унциях на серебро приходится 303 189 унций, или 52%, на золото — около 150 200, или 26%, на медь — около 128 800, или 22%. Годом ранее доли были иными: 46, 29 и 25%. Несеребряная часть сократилась с 308,5 до 279,6 тысячи унций, и прирост итоговых 2% целиком обеспечило серебро.

Единица счёта подвижна. По котировкам Cryptium на 18:45 МСК 15 октября — 57,29 доллара за унцию серебра, 4178 за унцию золота и 6,568 за фунт меди — тот же металл дал бы около 567 400 унций эквивалента, и медь в такой пересборке обгоняет золото.

Показатель Значение Источник
Серебро, III квартал 303 189 унций, +15% к 2025 году релиз Avino
Золото 1732 унции, −10% релиз Avino
Медь 1 202 821 фунт, −8% релиз Avino
Серебряный эквивалент 582 836 унций, +2% релиз Avino
Переработано руды 190 379 тонн, +1% релиз Avino
Извлечение серебра 70% против 84% релиз Avino
Серебро, 15.10, 18:45 МСК 57,29 доллара за унцию котировки Cryptium

Почему упало извлечение?

Прямого ответа в релизе нет. Про рудник Avino там сказано, что в переработку пустили приповерхностный материал вне запасов: содержания серебра и золота оказались хорошими, а медь залегает окисленной, и это сказывается на извлечении. Про серебро такой оговорки нет.

Вторая версия — смесь руд, и она проверяется цифрами по операциям. На Ла-Пресьосе серебро извлекают на 64%, на Avino — на 71%, сводный показатель — 70%. По нашему расчёту на смесь приходится около 10 тысяч унций из 68 тысяч разрыва; остальные 58 тысяч — снижение извлечения на самом Avino с 84 до 71%.

Деталь к качеству раскрытия: в текстовой части вклад Ла-Пресьосы указан как 91 411 унций, а в таблице по операциям — 91 441, и с итогом квартала сходится табличная цифра. Та же пара чисел стоит и в версии для американского регулятора.

Как выглядят девять месяцев?

Хуже квартала. С января по сентябрь выпущено 1 685 893 унции эквивалента против 1 797 824 годом ранее — минус 6%. Серебра стало больше на 3%, до 833 551 унции, золота меньше на 3%, меди меньше на четверть, до 3 276 404 фунтов. Руды переработано на 2% больше, а извлечение серебра — 73% против 85%. Основную часть годового провала объясняет медь: её вклад в эквивалент сжался с 468 до 351 тысячи унций.

Производственные величины взяты из одного первоисточника — сообщения компании. Resource World его перепечатал, копия в системе раскрытия США — тот же документ, а не независимое подтверждение. По другому производителю того же металла мы писали, как Silver Tiger взяла 100 млн на рудник в Соноре.

Частые вопросы

Серебряный эквивалент — это серебро?

Нет. Это счётная единица: золото и медь пересчитываются в унции серебра по заранее выбранным ценам. У Avino в третьем квартале собственно серебра в эквиваленте 52%, остальное — золото и медь. При других ценах металлов та же добыча даёт другой эквивалент.

Почему эквивалент вырос лишь на 2% при серебре плюс 15%?

Потому что два других металла снизились: золото на 10%, медь на 8%. В пересчёте по бюджетным ценам компании несеребряная часть потеряла около 29 тысяч унций, а серебро прибавило около 40 тысяч. Разница и даёт итоговые плюс 2%.

Что такое Ла-Пресьоса?

Соседний с рудником Avino актив в мексиканском штате Дуранго, купленный в 2022 году и находящийся в стадии проходки. Фабрика перерабатывает попутную руду от горных работ: в третьем квартале это 105 867 унций эквивалента, на 5% больше, чем во втором.

Есть ли у компании прогноз на год?

Годовых ориентиров по выпуску в релизе нет. Есть заявления руководства: проходка и переработка на Ла-Пресьосе вышли выше 450 тонн в сутки, долгосрочная цель — 75% эквивалента из серебра, готовится отдельная обогатительная фабрика. Это намерения, а не результаты.

Когда появятся финансовые результаты?

Отчётность за третий квартал компания планирует опубликовать после закрытия торгов 4 ноября, конференц-звонок назначен на 5 ноября. Тогда станут видны затраты на унцию и выручка: производственный релиз о себестоимости ничего не сообщает.

Источники

По данным resourceworld. Оценки и прогноз в материале — позиция редакции Cryptium.