Маржа переработки в Северо-Западной Европе снизилась на 7 долларов — и прямо названа причина: дорогая нефть. Это недостающее звено к вчерашнему расхождению, когда бензин падал при растущем барреле.

Маржа нефтепереработки в Северо-Западной Европе упала на 7 долларов из-за роста цен на нефть. Бензин сегодня стоит 3,2333 доллара за галлон, минус 0,40%; Brent торгуется по 108,14, теряя 0,56% после вчерашнего закрепления выше 108.

Вчера мы разбирали расхождение: бензин потерял 2,66%, тогда как нефть в ту же сессию прибавила 2,34%. Механизм мы тогда описали как работу крек-спреда, но саму причину назвать не могли. Сегодняшнее сообщение её называет: маржу сжала именно дорогая нефть. Логика прямая — сырьё дорожает быстрее, чем завод способен переложить это в цену готового топлива, и разница между ними схлопывается. Продукт при этом может не просто отстать от барреля, а пойти в обратную сторону, что мы и наблюдали.

Отсюда следует уточнение к нашей же вчерашней формулировке. Мы написали, что постоянного главного фактора назначать не надо и надо сверять продукт с баррелем в одной сессии. Это верно, но неполно: связь между ними не просто переменная, а обратная на коротком горизонте. Резкий рост сырья сам по себе давит на маржу и, через неё, на продукт. Поэтому дорогая нефть — не гарантия дорогого бензина, а при быстром росте скорее наоборот.

Что это значит

Пока нефть держится выше 108, давление на маржу сохраняется, и топливо будет отставать от сырья. Разворот наступит, когда баррель стабилизируется: заводы догонят его ценой продукта, и крек-спред восстановится.

Коридор по бензину 3,10–3,45 доллара за галлон, названный вчера, работает: 3,2333 — его середина. Оставляем без изменений. Отдельно отметим первый встречный сигнал по сырью: нефть сегодня снижается на данных о росте запасов в США — это первое медвежье свидетельство с момента прорыва.

По данным Investing.com. Оценки и прогноз в материале — позиция редакции Cryptium.