Майнинговая компания HIVE Digital закрыла квартал с рекордной добычей биткоина и убытком в 142,9 миллиона долларов. Причина убытка — резерв под доначисление шведской налоговой: 84,7 миллиона, что больше всей квартальной выручки компании.

Коротко: что в отчёте

Отчёт за квартал, завершившийся 30 июня 2026 года, показывает выручку 79,1 миллиона долларов — на 73,5% больше прошлогодней. Майнинг принёс 72,1 миллиона, облачные вычисления — около 7,1 миллиона.

Добыча стала рекордной: 1004 биткоина против 406 год назад, рост на 147%. Средний рабочий хешрейт поднялся с 8,7 до 24 EH/s.

По стандартам GAAP убыток составил 142,9 миллиона долларов. Скорректированная EBITDA осталась положительной — 13,4 миллиона, на счетах 208 миллионов.

Из чего сложился убыток

Резерв неденежный: живых денег компания не отдавала. Но сумма — около 40% её кассы, а проценты продолжают начисляться.

В чём суть спора со шведской налоговой

Ведомство оспаривает право HIVE на вычет входящего НДС — налога, уплаченного при ввозе майнингового оборудования в Швецию. Решениями охвачено 769,6 миллиона крон, ещё 52,4 миллиона на конец июня ожидали решения.

Разграничение, на котором держится спор, определяет всё: одно дело — «майнинг или верификация без определяемого контрагента», другое — «предоставление внешних вычислительных мощностей за фиксированное вознаграждение». В первом случае услуги в налоговом смысле нет, значит нет и права на вычет.

HIVE платить не собирается. «Мы не заплатили, платить не планируем и продолжим обжаловать», — заявили в компании. Но шведские юристы самой HIVE оценили перспективы обращения в Верховный административный суд как отдалённые, и именно после неблагоприятных судебных решений компания изменила бухгалтерскую оценку и завела резерв. Графика выплат в отчётности нет. На 31 марта отдельно затребованный транш в 84 миллиона крон (около 9,4 миллиона долларов) уплачен не был.

Почему это риск не только для HIVE

Насколько я это вижу, здесь важна не сумма, а сама логика ведомства — она универсальна и применима к любому майнеру в Евросоюзе.

Аргумент симметричный: если добыча блока не считается поставкой услуги конкретному заказчику, то и входящий налог возмещать не с чего. Отрасль привыкла считать отсутствие НДС на выходе преимуществом, но у этой медали есть оборотная сторона — оборудование дорожает ровно на величину налога, который уже не вернуть.

Продажа вычислительной мощности по контракту — обыкновенная услуга с определяемым контрагентом и понятным вознаграждением, то есть с правом на вычет. Получается, что шведская трактовка экономически подталкивает майнеров ровно туда, куда они и без того идут: в хостинг вычислений для ИИ. Мы уже писали, что публичные майнеры срезают хешрейт ради ИИ-нагрузок — у этого разворота есть и налоговый мотив, о котором обычно не говорят.

У HIVE смена профиля видна прямо в отчёте: счёт за прежнюю бизнес-модель приходит ровно тогда, когда компания строит новую.

Что с бизнесом помимо налогов

Облачное направление компания разгоняет быстро. Законтрактованная годовая выручка по видеокартам доведена примерно до 180 миллионов долларов при цели в 200 миллионов к концу года. В неё входит пятилетний контракт на 2088 ускорителей NVIDIA GB300 и соглашение с Bell AI Fabric примерно на 225 миллионов за три года.

Глава компании Айдын Килич говорит о критической массе: за год подписано облачных контрактов примерно на 600 миллионов долларов. Общая мощность площадок — 860 мегаватт; объекты в Швеции, Канаде и Парагвае. То, что государства переписывают правила добычи под себя, здесь работает в обе стороны: та же Швеция даёт дешёвую энергию и выставляет счёт по налогам.

Частые вопросы

Почему у HIVE убыток при рекордной добыче?

Из-за неденежных статей: резерва по шведскому НДС на 84,7 миллиона долларов и амортизации на 53,7 миллиона. Операционно квартал прибыльный: EBITDA 13,4 миллиона.

За что шведская налоговая требует деньги?

Она оспаривает вычет входящего НДС по ввезённому майнинговому оборудованию, считая, что добыча блоков не является услугой определяемому заказчику.

Компания уже заплатила?

Нет. HIVE заявляет, что платить не планирует и будет обжаловать решение; резерв заведён, но деньги не перечислялись.

Каковы шансы оспорить?

Шведские юристы компании оценили перспективы обращения в Верховный административный суд как отдалённые — это и стало причиной пересмотра оценки.

Сколько биткоина добыто за квартал?

1004 BTC против 406 годом ранее. Средний хешрейт вырос с 8,7 до 24 EH/s.

Что известно про ИИ-направление?

Законтрактованная годовая выручка по видеокартам — около 180 миллионов долларов при цели 200 миллионов к концу года. За квартал сегмент принёс 7,1 миллиона.

Источники

Материал подготовлен на основе публикаций CryptoSlate и PrimeXBT.