Доля децентрализованных площадок в спотовой торговле достигла рекордных 19,5% по итогам июля. Рекорд получился неожиданным: обе стороны рынка теряли объёмы, просто централизованные биржи теряли их втрое быстрее.

Коротко: цифры июля

Оборот централизованных бирж составил 727 миллиардов долларов — минус 31,2% к июню и минимальный месячный результат с октября 2023 года.

Децентрализованные площадки провели 176 миллиардов, потеряв за месяц 9,82%.

Отсюда и доля: 19,5% всего спотового объёма против менее 10% на протяжении большей части 2024 года. По другому счёту — отношению оборота DEX к обороту CEX — показатель достиг 24%, максимума за всё время наблюдений DefiLlama с 2019 года.

Через агрегаторы вроде Jupiter и OKX DEX прошло 73,2 миллиарда долларов.

Где идёт торговля

Показатель Значение за июль
Оборот централизованных бирж 727 млрд долларов, минус 31,2% за месяц
Оборот децентрализованных площадок 176 млрд долларов, минус 9,82%
Доля DEX в общем спотовом объёме 19,5% — рекорд
Отношение DEX к CEX 24% — максимум с 2019 года
Лидер по ончейн-обороту Solana, 49,5 млрд долларов
Доля стейблкоин-пар в обороте DEX около 30%

Почему рекорд не означает победы

Насколько я это вижу, эту цифру стоит читать не как достижение децентрализованных площадок, а как арифметику знаменателя.

Доля — это дробь. В июле числитель уменьшился на десятую часть, а знаменатель — почти на треть. Результат вырос не потому, что на DEX пришли новые деньги, а потому что с централизованных бирж деньги ушли быстрее.

Отсюда практический вывод, неудобный для энтузиастов ончейн-торговли: при первом же возврате спекулятивного оборота на централизованные площадки доля отыграет назад. Структурного сдвига в ценообразовании не произошло — цену биткоина и основных пар Ethereum по-прежнему формируют централизованные площадки, а ончейн первыми появляются токены длинного хвоста.

Это, впрочем, не отменяет второго факта: ончейн-инфраструктура выдержала общий спад лучше. Падение на 9,82% против 31,2% — разница не в маркетинге, а в устройстве: у DEX нет клиентов, которые уходят вместе с настроением, есть только пулы и маршрутизаторы, работающие круглосуточно.

Что происходит с рынком в целом

Общий спотовый оборот бирж во втором квартале снизился на 28% к предыдущему кварталу, до 2,32 триллиона долларов. Затишье мы фиксировали и раньше: объёмы торгов опускались до трёхлетнего минимума.

На стороне централизованных площадок это отражается и в чистке инструментов: крупнейшая биржа убрала со спота семь пар из-за низкой ликвидности.

Разбор различий между двумя типами площадок — в материалах о переходе от централизованных бирж к ончейну и о том, как DEX теряют статус вне закона.

Чего в этих данных нет

Не отражена структура спроса: по агрегированным цифрам нельзя понять, кто именно ушёл с централизованных бирж — розничные пользователи, маркетмейкеры или арбитражные боты.

Не показана и география: часть падения оборота на CEX может объясняться регуляторными ограничениями в отдельных юрисдикциях, но такой разбивки в данных нет.

Главный открытый вопрос авторы формулируют прямо: сохранится ли доля DEX, если спотовый оборот централизованных площадок восстановится вместе с очередным подъёмом рынка. Ответа на него пока нет.

Частые вопросы

Какая доля торгов приходится на DEX?

19,5% всего спотового объёма по итогам июля 2026 года — это рекордное значение.

Почему цифры 19,5% и 24% различаются?

Это разные метрики. Первая — доля DEX в общем объёме, вторая — отношение оборота DEX к обороту централизованных бирж.

DEX выросли в объёмах?

Нет, они тоже потеряли — 9,82% за месяц. Доля выросла из-за более резкого падения централизованных площадок, минус 31,2%.

Какая сеть лидирует по ончейн-обороту?

Solana с 49,5 миллиарда долларов, далее BNB Chain и Ethereum.

Где формируется цена основных активов?

На централизованных площадках: биткоин и главные пары Ethereum по-прежнему торгуются там, а ончейн первыми появляются малоизвестные токены.

Сохранится ли такая доля дальше?

Неизвестно. Если оборот централизованных бирж восстановится, доля DEX механически снизится — структурного сдвига в ценообразовании не произошло.

Источники

Материал подготовлен на основе публикаций CryptoSlate и crypto.news.