Аналитики JPMorgan поставили под сомнение актуальность нарратива о биткоине как защитном активе в стиле «цифрового золота». На фоне роста котировок физического золота и его устойчивого спроса, BTC всё чаще демонстрирует характеристики волатильного риск-актива, коррелируя с технологическими акциями, а не с традиционными средствами хеджирования инфляции.

В аналитическом отчёте, опубликованном в The Block, отмечается, что волатильность биткоина и корреляция с Nasdaq подрывают его репутацию «тихой гавани» для инвесторов. Тем временем цена золота превысила $3 100 за унцию, а совокупные вложения в золотые активы достигли $9 трлн — $5 трлн со стороны частных инвесторов и $4 трлн от центральных банков.

Корреляция между биткоином и золотом продолжает снижаться: по данным Glassnode, с апреля 2024 года она упала с +0,85 до -0,71, что указывает на полное расхождение поведения этих активов.

Спотовые биткоин-ETF в феврале–марте фиксировали оттоки, в то время как золотые фонды продолжали наращивать активы. Это говорит о смене предпочтений инвесторов в пользу проверенных временем инструментов.

Отрасль майнинга — единственный сегмент крипторынка, на который новые торговые пошлины могут оказать реальное влияние: речь идёт о поставках оборудования и усложнении логистических цепочек.

Источник