Биткоин-ETF США: отток 2,1 млрд $ в ноябре, IBIT — 11 сессий подряд

Спотовые биткоин-ETF в США потеряли 185,4 млн $ в пятницу, 13 ноября, — седьмой торговый день подряд с чистым оттоком. С начала ноября инвесторы вывели около 2,1 млрд $, по подсчётам Decrypt. Флагманский IBIT от BlackRock не показывал притока одиннадцать сессий подряд.

Цифры по дням и фондам

Данные приводят по Farside Investors. В пятницу из IBIT ушло 143,5 млн $, из Fidelity FBTC — 41,9 млн $. В четверг отток всех фондов составил 284,1 млн $, в среду — 299,8 млн $. За неделю с понедельника по пятницу фонды потеряли 1,07 млрд $, а неделей раньше — 1,28 млрд $, это крупнейший недельный вывод с конца июня.

Подробности серии: за семь дней подряд с 5 ноября фонды отдали около 1,71 млрд $ (Cointelegraph, Decrypt).

Почему IBIT — главный источник оттока

Серия IBIT идёт с 30 октября. По данным Cointelegraph, фонд потерял за ноябрь 2,12 млрд $ — примерно 90% всех чистых выводов с рынка спотовых биткоин-ETF. Иначе говоря, остальные фонды почти не двигаются, а продаёт именно самый крупный и самый «институциональный» продукт. Для сравнения: это тот же фонд, который в разные периоды собирал рекордные притоки.

Совпадение с ценой почти буквальное: пока биткоин падал с 70 000 $ к 62 000 $, фонды продавали. Причинно-следственная связь не очевидна. ETF могли продавать на падении, а могли сами его усиливать: когда фонд получает заявки на погашение, управляющий продаёт биткоин на рынке.

Как это связано с прошлыми событиями

Мы уже писали, что биткоин-ETF США ушли в минус по году с оттоком 1,56 млрд $. С тех пор цифра выросла, а ETF стали одним из главных индикаторов настроений. Рядом — фонды с плечом: SEC одобрила ETP с тройным плечом на биткоин, и при резких движениях такие продукты добавляют волатильности. Эту связку мы разбирали отдельно в заметке про рынок.

Дополнительная деталь из отчётности: JPMorgan, по данным The Block, показал рост доли в Strategy на 36% и 540 млн $ в IBIT. Банки не бегут из продукта целиком, так что вывод идёт, скорее, от розничных и хедж-фондовых клиентов.

Мнение автора

Серия оттоков сама по себе не страшна: в 2024–2025 годах бывали недели хуже. Тревожит сочетание — падение цены, страх на 10 пунктах индекса и ослабление главного канала притока. Пока серия не прервётся хотя бы тремя днями притока, я бы не считал рынок «на дне».

Не согласен с выводом, что ETF мертвы. Продукт остаётся самым простым способом попасть в биткоин для американского инвестора, а накопленный за годы приток измеряется десятками миллиардов. Но верно и обратное: ожидать вечного роста от потока в фонды нельзя, он циклический. Для российского читателя вывод практический: следить за динамикой Farside полезнее, чем за комментариями в соцсетях.

Что ждать в ближайшие дни: понедельничные данные покажут, остановится ли серия. Если нет, рынок получит четвёртый, неприятный сигнал за две недели. Если IBIT вернётся к притоку, это можно будет читать как первый признак стабилизации, но не как разворот.

Что это значит для цены

Потоки в ETF и цена связаны в обе стороны. Когда фонд продаёт биткоин для погашения паёв, это прямое предложение на рынке; когда цена падает, часть инвесторов сама закрывает позиции. Поэтому при серии оттоков рынок чувствителен к любому негативу: от решений ФРС до новостей о крупных держателях. Сейчас эти факторы совпали, и отскоки пока выглядят слабыми.

Для оценки масштаба: отток 2,35 млрд $ за две недели заметен, но он составляет небольшую часть накопленных в фондах активов. Фонды остаются крупнейшими держателями биткоина среди институтов. Тревожит именно темп и направление: ещё недавно поток шёл с другим знаком, и отчётливый разворот случился за считанные недели.

Читателю, который следит за рынком, стоит смотреть на три цифры: дневной итог по всем фондам, вклад IBIT и сумму за пять торговых дней. Если все три сходятся в плюс, это более надёжный сигнал, чем один «зелёный» день на фоне отскока цены.

Частые вопросы