Модель процентной ставки — правило, по которому кредитный протокол сам вычисляет ставку в каждый момент времени. Никто не назначает её вручную: она пересчитывается при каждой операции.

Что ей управляет

Основная переменная — коэффициент использования: какая доля внесённых средств уже роздана в долг. Он же определяет запас ликвидности, доступной для вывода. Пока свободных денег много, ставка низкая — протоколу нужно привлечь заёмщиков. Чем меньше остаётся свободного, тем выше ставка: так система удерживает запас на вывод для вкладчиков и одновременно поощряет погашение долгов.

Точка перелома

У большинства протоколов кривая ставки ломаная: до определённого уровня использования она растёт полого, а после — резко вверх. Уровень перелома обычно 80–90 процентов. Смысл в том, чтобы при подходе к исчерпанию ликвидности заём становился дорогим быстро, а не постепенно. Для заёмщика это значит, что ставка может вырасти в разы за часы, без всякого решения людей.

Как это влияет на решения

Заёмщику стоит смотреть не только на текущую ставку, но и на коэффициент использования: заём под низкий процент при заполненности 85 процентов может подорожать уже завтра. Вкладчику полезно понимать обратное — высокая доходность в этот момент означает, что свободных средств в протоколе почти нет, и вывести всю сумму сразу может не получиться. Ставка вкладчика всегда ниже ставки заёмщика: разница уходит в резерв протокола, из которого покрывают потери при неудачной ликвидации.