Пять миллиардов долларов. Столько денег осталось в DeFi-протоколах роллапов Ethereum к концу июля 2026 года — уровень 2023-го, до всего того шума про «год второго уровня». Base, Arbitrum и Optimism держат из этой суммы $4,8 млрд, то есть 96%. Остальным семидесяти чем-то сетям достались крохи.

Но прежде чем хоронить: цифра требует оговорки, и оговорка серьёзная.

Две метрики, которые постоянно путают

TVL в узком смысле считает деньги, лежащие в приложениях сети. TVS у L2BEAT считает всё, что роллап защищает: мостовые депозиты, внешние активы, собственный токен сети. В апреле 2026-го L2BEAT показывал 73 роллапа и $48 млрд по своей методике, а в середине июля вычистил из отчётности Arbitrum около $7 млрд неликвидного RAIN — и суммарная цифра просела скачком, безо всякого оттока.

Так что заголовок «L2 потеряли 90% денег» — вранье. Правда скучнее.

Спекулятивный капитал ушёл, ликвидность сконцентрировалась, счётчики показывают разное. Сверяю оба.

Куда делись деньги

Часть утекла в мемкоины. Часть — на Robinhood Chain, запущенную 1 июля: сеть набрала сотни миллионов долларов и высокие объёмы на DEX за несколько недель, и заметная доля этого притока пришла с тех же самых роллапов Ethereum. Часть просто испарилась вместе с программами стимулов — то, что покупалось за очки и эйрдропы, никогда и не было спросом.

Экономика при этом расслоилась жёстко. Base закрыл 2025 год как самый доходный роллап: $82,6 млн выручки секвенсора, приложения сверху принесли ещё $369,9 млн. Средний день — $185 291 выручки, из которых $156 138 приходится на приоритетные комиссии, то есть на плату за место в начале блока. Отдельно замечу цифру, которая мне кажется самой красноречивой во всей этой истории: транзакции в верхних позициях блока дают Base от 30 до 45% дневной выручки, то есть право упорядочивать чужие сделки монетизируется даже после Dencun. У остальных картина другая. Активность вне лидеров упала на 61%. OP Labs в марте сократила пятую часть штата, токен OP сходил на минимум $0,12 против пика $4,85 в марте 2024-го, а 21Shares в отчёте прямо написала, что большинство роллапов не переживёт 2026 год.

Что сказал Виталик

3 февраля 2026 года Бутерин написал то, что год назад прозвучало бы ересью.

Изначальное видение роллапов и их роли в Ethereum больше не работает, нужен новый путь.

Контекст у фразы прикладной: базовый слой снова начали масштабировать сам. Glamsterdam сдвинули на четвёртый квартал 2026-го, публичный тестнет Platåberget уже запущен, ориентир по лимиту газа — 200 млн против нынешних 60 млн. Если это доедет до основной сети в заявленном виде, часть смысла «каждому приложению свой роллап» отпадёт сама.

Мой вывод, и он не то чтобы бодрый

Я по-прежнему считаю модульную архитектуру правильной. Но набор из семидесяти с лишним универсальных роллапов рынку не нужен, и это стало видно по деньгам, а не по спорам в X. Выживут те, у кого есть распределение — у Base это 100 млн пользователей Coinbase и 9,3 млн активных торговых аккаунтов — либо своя ниша. OP Stack, к слову, всё ещё обслуживает около 62% всех транзакций второго уровня, только вес ему даёт один арендатор.

Отдельно скажу про то, о чём говорить не любят: все восемь крупнейших роллапов до сих пор работают на централизованном секвенсоре. Ни один не дошёл до Stage 2. Обещаниям про децентрализацию исполнения уже третий год, и я не берусь предсказать, когда они закроются — это не прогноз, а признание, что данных для прогноза у меня нет.