С 1 января 2026 года Китай начал начислять проценты на остатки в цифровых юанях по ставкам, близким к депозитам до востребования. Раньше хранение e-CNY дохода не приносило.

Изменение выглядит техническим. На деле оно переводит государственную цифровую валюту из формата цифрового аналога наличных в конструкцию, близкую к депозитной, а это меняет и мотивацию банков, и роль валюты в их балансах.

Масштаб проекта вышел за пределы пилота

Накопленный объём операций к ноябрю 2025 года достиг 16,7 триллиона юаней, а число транзакций превысило 3,4 миллиарда. В начале 2026 года к работе с валютой допустили ещё 12 банков, доведя число операторов до 22.

Готовится национальная клиринговая палата. Второго августа 2026 года Народный банк Китая по итогам рабочего совещания объявил о новых мерах по расширению использования юаня в международных расчётах.

Процентный доход превращает платёжный инструмент в конкурента банковскому депозиту и стейблкоину одновременно.

Конкуренция со стейблкоинами стала прямой

Сравнение напрашивается. Крупнейшие эмитенты долларовых стейблкоинов оставляют процентный доход от резервов себе, а Китай отдаёт его держателям, и для корпоративного казначейства это меняет весь расчёт при выборе инструмента.

Практические направления работы выглядят так:

  • расчёты по внешнеторговым контрактам напрямую в цифровой валюте
  • сотрудничество с зарубежными центробанками
  • участие в трансграничной платформе с ОАЭ, Гонконгом и Таиландом
  • операционный центр в Шанхае как площадка для международных операций

Если инфраструктура заработает, ограничения останутся институциональными

Здесь я обозначу границу осторожно. Технические возможности расширяются быстро, а вот интернационализация юаня упирается в институциональные и системные ограничения — прежде всего в неполную конвертируемость по капитальному счёту.

Валюту с ограничениями на движение капитала берут для конкретных сделок. В резервах её держат неохотно. Именно поэтому объёмы внешнеторговых расчётов растут быстрее, чем доля юаня в мировых резервах, и на мой взгляд этот разрыв сохранится надолго.

Расчётная валюта и резервная валюта — разные роли. Первая достигается инфраструктурой, вторая — доверием.

Пекин строит вторую роль через первую, и это самый долгий путь из возможных.

Что это меняет на практике. Для российского бизнеса цифровой юань интересен как расчётный канал во внешней торговле, а не как средство сбережения. Для крипторынка значение косвенное: государственная валюта с процентным доходом и государственной гарантией составляет прямую конкуренцию долларовым стейблкоинам в тех коридорах, где Китай выступает основным торговым партнёром.

Устройство государственных цифровых валют разобрано в словаре терминов, правовое поле — в разделе «Регуляция». Смежные материалы — в разделе «Инвестиции».

Источники: данные об обороте и числе банков-операторов, сравнение российского и китайского проектов, меры по расширению использования юаня в расчётах.

Частые вопросы

Что изменилось в цифровом юане с 1 января 2026 года?

Китай начал начислять проценты на остатки в e-CNY по ставкам, близким к депозитам до востребования. Раньше хранение дохода не приносило. Изменение выглядит техническим, но переводит валюту из формата цифрового аналога наличных в конструкцию, близкую к депозитной, меняя мотивацию банков и роль валюты в их балансах.

Чем процентный доход меняет сравнение с долларовыми стейблкоинами?

Он переворачивает расчёт для корпоративного казначейства. Крупнейшие эмитенты долларовых стейблкоинов оставляют процентный доход от резервов себе, а Китай отдаёт его держателям. Государственная валюта с процентным доходом и государственной гарантией конкурирует со стейблкоинами в тех коридорах, где Китай выступает основным торговым партнёром. Для крипторынка значение при этом остаётся косвенным.

Почему расчётные объёмы юаня растут быстрее его доли в резервах?

Из-за неполной конвертируемости по капитальному счёту. Валюту с ограничениями на движение капитала берут для конкретных сделок, а в резервах держат неохотно. Расчётная и резервная роли различаются: первая достигается инфраструктурой, вторая — доверием. Технические возможности расширяются быстро, а ограничения остаются институциональными, и автор ждёт сохранения этого разрыва надолго.

Какой масштаб уже набрал проект?

К ноябрю 2025 года накопленный объём операций достиг 16,7 триллиона юаней, а число транзакций превысило 3,4 миллиарда. В начале 2026 года к работе с валютой допустили ещё 12 банков, доведя число операторов до 22. Готовится национальная клиринговая палата, а операционный центр в Шанхае становится площадкой для международных операций.