Исследовательское подразделение Blockworks выпустило квартальный обзор XRP Ledger, и в нём сошлись две противоположные картины. Сеть поставила рекорды почти по всем метрикам, а токен XRP закрыл квартал падением на 19,9%.

Коротко: что показал отчёт

Стейблкоины на XRP Ledger выросли до 825,5 миллиона долларов — почти втрое за квартал. Основную часть, 676,9 миллиона, обеспечил RLUSD от Ripple, прибавивший 256%.

Объём переводов в стейблкоинах достиг 10 миллиардов долларов, это рост на 207%. Токенизированные активы реального мира прибавили 102% и оценены в 4,46 миллиарда.

Приток в биржевые продукты на XRP составил 253 миллиона долларов за квартал, на 45% больше предыдущего. Сама сеть обработала свыше 222 миллионов транзакций — второй результат за всю историю.

При этом XRP завершил квартал на отметке 1,04 доллара, потеряв 19,9%.

Цифры квартала

Куда делись деньги от роста

Самая показательная строчка отчёта — не миллиарды, а тридцать одна тысяча восемьсот долларов. Столько сеть заработала на платежах и переводах за весь квартал, и это примерно 60% всей её выручки.

Сопоставим два числа из одного документа. Через сеть прошло 10 миллиардов долларов только в стейблкоинах, а экономически она удержала 31,8 тысячи. Соотношение — примерно один к тремстам тысячам.

Причина в комиссии. Средняя плата за транзакцию опустилась до 0,00024 доллара против 0,00034 кварталом ранее, и это пятое снижение подряд. Сожжено за квартал около 40 600 XRP.

Отсюда простой вывод, который отчёт формулирует прямо: рост использования сети сам по себе не создаёт спроса на её токен. Механизм сжигания при таких комиссиях убирает из обращения величину, неразличимую на фоне общей эмиссии, а держателям стейблкоинов и токенизированных бумаг сам XRP покупать не нужно.

Значит ли это, что рост сети бесполезен для токена

Насколько я это вижу, вывод здесь мягче, чем кажется по цифрам.

Сеть, через которую идут расчёты банков и обращение токенизированных фондов, становится инфраструктурно важной, и это меняет условия задачи в долгую. Новые применения для самого XRP могут появиться позже — как обеспечение, как расчётный актив, как элемент новых продуктов.

Но пока связь между двумя величинами разорвана, и держателю токена стоит перестать читать новости о запуске очередного продукта в сети как аргумент в пользу цены. Это разные показатели, и квартал показал это без двусмысленности.

О том же расхождении мы писали, разбирая случай, когда токен с чужим тикером появился на XRP Ledger, и когда лонгов по XRP было втрое больше шортов у отметки в доллар.

При чём здесь Ripple

Основной вклад в рост сети внёс собственный стейблкоин компании: Ripple открыла институтам выпуск RLUSD через программный интерфейс и последовательно строит институциональный контур, вплоть до займа на 275 миллионов под инвестиционный рейтинг для брокерского подразделения.

Логика компании при этом не совпадает с интересом держателя токена. Ripple зарабатывает на сервисах и резервах стейблкоина, а не на курсе XRP, и квартальные цифры показывают эту разницу наглядно.

Частые вопросы

Насколько упал XRP за квартал?

На 19,9%, до 1,04 доллара на конец квартала.

Сколько сеть заработала за квартал?

Около 31 800 долларов от платежей и переводов, что составляет примерно 60% всей выручки сети.

Что выросло сильнее всего?

Стейблкоины: 825,5 миллиона долларов в сети, из них 676,9 миллиона приходится на RLUSD с ростом 256%.

Сколько XRP сожжено?

Около 40 600 монет за квартал при средней комиссии 0,00024 доллара за транзакцию.

Почему рост сети не поднимает цену?

Комиссии близки к нулю, поэтому активность почти не превращается ни в выручку, ни в сжигание. Пользователям стейблкоинов и токенизированных активов покупать XRP не требуется.

Может ли это измениться?

Отчёт допускает такую возможность: развитие платежей, DeFi и токенизации способно со временем создать новые применения для самого токена, но сроков и механизмов не называет.

Источники

Материал подготовлен на основе отчёта Blockworks Research и публикации Coin Edition.