Спотовые биржевые фонды на биткоин в США переживают заметный приток: за три торговых дня в них вернулось около $626 млн. Только в среду фонды привлекли $244,4 млн — сильнейший дневной приток с конца июля. Основную часть спроса вновь обеспечил фонд IBIT от BlackRock, собравший за три сессии порядка $479 млн. Как устроены спотовые ETF и почему их потоки задают тон рынку, разбираем отдельно. Возврат денег переломил череду оттоков конца июля.

Разворот убедителен на фоне недавних потерь: ещё 31 июля из биткоин-фондов утекло $265 млн, а теперь категория за пару дней с лихвой отыграла выведенное, как следует из сводки по фондам. Приток подтолкнул биткоин выше $64 900 в среду, после чего он торговался около $64,7 тысячи. Оживление затронуло и эфирные ETF: они привлекли $60,9 млн второй день подряд, доведя двухдневный приток до $114,6 млн. Фонды на XRP, напротив, зафиксировали небольшой отток.

Впрочем, единодушного оптимизма на рынке нет. Несмотря на возврат институционального спроса, индекс страха и жадности остаётся в зоне «крайнего страха» со значением около 25. Аналитики предупреждают: одной недели притока недостаточно, чтобы говорить о восстановлении спроса, — нужна устойчивая серия положительных дней и участие не только BlackRock. Тем не менее сам факт, что крупные инвесторы снова покупают биткоин через фонды, важен: этот спрос поглощает избыточное предложение и поддерживает цену.

Мой вывод. На мой взгляд, эти три дня притока — обнадёживающий, но пока хрупкий сигнал. Важно, что деньги вернулись именно через ETF: это указывает на возврат институционального, а не спекулятивного спроса, а такой капитал обычно приходит надолго. Но я бы не спешил с выводами по двум причинам. Во-первых, львиная доля притока снова пришлась на один фонд BlackRock — рынок остаётся зависимым от единственного игрока. Во-вторых, «крайний страх» в настроениях показывает, что розница по-прежнему насторожена, и расхождение между институтами и частными инвесторами сохраняется. Настоящим разворотом это станет только тогда, когда приток будет широким и стабильным. Пока же это скорее пауза в оттоке, чем начало нового ралли.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Больше о биржевых фондах и институциональных потоках — в разделе про инвестиции.