Банк объясняет рост металла спекулятивным спросом, а не фундаментальным. Золото у трёхмесячного максимума и торгуется около 4 690 долларов за унцию.

Citi считает, что нынешнее ралли золота опирается прежде всего на спекулятивные позиции. Металл держится у трёхмесячного максимума около 4 690 долларов за унцию, откатившись от пиков на фоне ожидания данных по инфляции в США.

Различие принципиальное. Фундаментальный спрос — закупки центральных банков и ювелирная отрасль — уходит с рынка надолго и цену держит. Спекулятивный приходит через фьючерсы и фонды, реагирует на ставку и разворачивается за дни. Когда доля второго растёт, рынок становится хрупким: та же новость двигает его сильнее.

Подтверждение видно в самой динамике. Золото шло вверх вместе с биткоином после решения США по казначейским облигациям и ослабления доллара — это поведение денежного, а не товарного актива. Физический спрос за неделю так не меняется.

Что это значит

Оценка Citi не означает скорого разворота, но объясняет, чего ждать: при спекулятивной основе коррекции будут глубже и быстрее обычных.

Ключевой ориентир ближайших дней — инфляция в США. Данные выше ожиданий отодвинут снижение ставки и ударят по позициям, набранным под её падение. Мы бы рассматривали диапазон 4 500–4 800 долларов как рабочий, а закрепление выше 4 800 — как требующее уже не спекулятивного, а фундаментального повода.

По данным Investing.com. Оценки и прогноз в материале — позиция редакции Cryptium.