Управление контролёра денежного обращения США выдало предварительное условное одобрение на создание национального трастового банка World Liberty Trust Company. Компания-учредитель на 38% принадлежит структуре, связанной с Дональдом Трампом и членами его семьи, а банк создаётся под обслуживание стейблкоина USD1. Заявка была подана в январе.

Коротко: что именно одобрили

Одобрение предварительное и условное — это не лицензия, а разрешение продолжать процедуру. До окончательного решения компании предстоит выполнить требования регулятора: собрать капитал не менее 20 миллионов долларов и держать как минимум половину этой суммы в ликвидных активах. Регулятор оставил за собой право изменить, приостановить или отозвать одобрение, если обстоятельства поменяются.

После финального одобрения траст сможет выпускать и погашать USD1, держать обеспечивающие его активы и хранить цифровые активы институциональных клиентов. Принимать застрахованные государством вклады и выдавать обычные кредиты ему не разрешат.

Чем трастовый банк отличается от обычного

Разница определяет весь смысл конструкции. Обычный банк принимает депозиты под страховку и выдаёт их в кредит — на этом он зарабатывает и потому попадает под самое строгое регулирование. Национальный трастовый банк держит чужое имущество и оказывает услуги хранения, но не пускает средства в оборот.

Для эмитента стейблкоина это ровно та форма, которая нужна: резервы нельзя одолжить, значит вопрос «а хватит ли на всех при массовом погашении» снимается конструктивно, а не обещанием. Заодно снимается зависимость от банка-партнёра — типичного слабого звена, через которое эмитенты теряли доступ к долларам.

Трастовая лицензия — это разрешение хранить, а не разрешение распоряжаться. Для стейблкоина это не ограничение, а аргумент.

Что даёт статус национального банка

Ключевая выгода — единый федеральный надзор вместо мозаики из лицензий штатов. Эмитенту, работающему по всей стране, сегодня приходится собирать разрешения на денежные переводы поштучно; федеральная хартия заменяет их одной.

Насколько я это вижу, главное здесь не преимущество отдельной компании, а прецедент. Регулятор фактически описал шаблон: под стейблкоин заводится отдельное юридическое лицо в форме траста, оно и только оно держит резервы, и надзор ведётся федерально. Если шаблон закрепится, крупным эмитентам придётся идти тем же путём — не потому, что обяжут, а потому, что отказ выглядел бы как нежелание проходить проверку.

Параметры одобрения

Где здесь конфликт интересов

Обойти эту часть нельзя: федеральное ведомство выдаёт одобрение компании, значительная доля которой принадлежит структуре, связанной с действующим президентом и его семьёй. Формально решение принимается по регламенту и опубликовано отдельным документом с номером, как и любое другое. Содержательно вопрос о независимости надзора остаётся открытым, и снять его процедурой невозможно.

Тема для сайта не новая — о конфликте интересов вокруг USD1 мы писали подробно. Нынешнее одобрение переводит её из плоскости обсуждения в плоскость регуляторного факта.

Что это значит для рынка стейблкоинов

Прямого эффекта на курс USD1 ждать не стоит: стейблкоин на то и стейблкоин. Значение решения в другом — оно задаёт планку требований. Двадцать миллионов капитала, половина в ликвидных активах, отдельное юридическое лицо под резервы и федеральный надзор — набор, с которым теперь будут сравнивать остальных эмитентов, а конкуренция смещается с доходности на форму владения резервами. Перевес USDC над USDT по объёмам показал, что институциональные деньги выбирают ту конструкцию, которую проще объяснить комплаенс-службе.

Частые вопросы

World Liberty уже получила банковскую лицензию?

Нет. Одобрение предварительное и условное: компании ещё предстоит собрать капитал и выполнить условия регулятора, после чего возможно финальное решение.

Сколько капитала требуется?

Не менее 20 миллионов долларов, причём как минимум половина суммы должна храниться в ликвидных активах.

Сможет ли банк принимать вклады и выдавать кредиты?

Нет. Национальная трастовая хартия разрешает выпуск и погашение USD1, хранение резервов и кастоди для институциональных клиентов, но не застрахованные депозиты и не обычное кредитование.

Какое отношение к компании имеет Дональд Трамп?

По данным самой World Liberty Financial, 38% принадлежит структуре, аффилированной с Дональдом Трампом и членами его семьи.

Зачем эмитенту стейблкоина собственный банк?

Чтобы держать резервы самому, а не через банк-партнёра, и получить единый федеральный надзор вместо набора лицензий отдельных штатов.

Может ли одобрение быть отозвано?

Да. Регулятор прямо оставил за собой право изменить, приостановить или отозвать предварительное одобрение при изменении обстоятельств.

Источники

Материал подготовлен на основе публикаций The Block и CNBC.