Евро-стейблкоин EURC от компании Circle превысил 400 миллионов евро в обращении и примерно удвоился за год. На фоне долларовых стейблкоинов сумма скромная, но внутри своего сегмента это лидерство — с оговоркой, что оценки доли рынка у разных источников расходятся почти вдвое.

Коротко: что известно

Объём в обращении перешагнул отметку 400 миллионов евро. Точные оценки различаются: разные источники называют от 393 до 406 миллионов токенов, что объясняется моментом замера и методикой подсчёта.

Каждый токен погашается один к одному в евро. Резервы держатся в регулируемых европейских банках, а их наличие подтверждается ежемесячными независимыми заключениями.

Работает EURC в пяти сетях: Ethereum, Solana, Avalanche, Stellar и Base.

Цифры и оговорки

Почему разброс в оценках доли так велик

Разница между 41% и 65% — это не погрешность, а разные способы считать. В сегменте евро-стейблкоинов нет общепринятого списка участников: одни источники учитывают только токены с полным резервным обеспечением и отчётностью, другие добавляют небольшие проекты и токены, выпущенные банками для внутренних расчётов.

Отсюда практический вывод: к утверждениям о лидерстве в этом сегменте стоит относиться осторожно. Порядок величин надёжен — EURC действительно крупнейший, — но конкретная доля зависит от того, кого посчитали конкурентом.

Что означает эта сумма в масштабе

Насколько я это вижу, главное здесь — сопоставление с долларовым сегментом, без которого цифра читается неверно.

Четыреста миллионов евро — это меньше процента от объёма долларовых стейблкоинов, где счёт идёт на сотни миллиардов. Даже собственный долларовый токен Circle крупнее евро-версии на два порядка. То есть удвоение за год происходит от очень низкой базы, и «лидерство в сегменте» означает первое место в нише, а не сопоставимый масштаб.

Причина не в качестве продукта, а в природе спроса. Стейблкоины нужны прежде всего для расчётов на криптобиржах и трансграничных переводов, а в обеих ролях по умолчанию используется доллар: в нём номинированы торговые пары и им удобнее рассчитываться между странами. Евро-версия востребована там, где важна именно европейская валюта: локальные платежи, отчётность, работа с европейскими контрагентами.

Отсюда и потолок роста. Пока торговые пары номинированы в долларах, евро-стейблкоин остаётся инструментом для конкретных сценариев, а не универсальным средством расчёта.

Причём тут MiCA

Ускорение совпало с введением европейского регламента MiCA, который задал понятные требования к эмитентам стейблкоинов. Соответствие правилам стало пропуском на рынок: часть токенов попала под ограничения, а крупнейший долларовый стейблкоин вымело с регулируемых европейских бирж.

Здесь стоит отметить деталь, о которой в Европе говорят всё чаще: крупнейший евро-стейблкоин выпускает американская компания. Регламент создавался в том числе ради финансовой автономии, а по факту нишу заняла та же фирма, что доминирует в долларовом сегменте — просто потому, что раньше других выстроила комплаенс под европейские требования.

Частые вопросы

Сколько EURC в обращении?

Более 400 миллионов евро. Оценки источников расходятся в диапазоне от 393 до 406 миллионов токенов.

Чем обеспечен токен?

Резервами в регулируемых европейских банках по принципу один к одному, с ежемесячными независимыми подтверждениями.

В каких сетях он работает?

В пяти: Ethereum, Solana, Avalanche, Stellar и Base.

Это много по меркам рынка?

Нет. Долларовые стейблкоины измеряются сотнями миллиардов, поэтому 400 миллионов евро — доли процента от общего объёма.

Почему доля рынка оценивается по-разному?

Из-за отсутствия единого списка участников сегмента: одни источники считают только полностью обеспеченные токены с отчётностью, другие включают мелкие проекты.

Как на это повлиял MiCA?

Регламент задал требования к эмитентам, и соответствие им стало условием доступа к рынку. Часть конкурирующих токенов попала под ограничения.

Источники

Материал подготовлен на основе публикаций Crypto Briefing и данных Circle о токене EURC. Фотография: European Commission / CC BY 4.0.