Компания Bitmine Immersion Technologies (тикер BMNR на NYSE) подобралась к цели, которая при объявлении звучала почти абсурдно, — владеть 5% всего эфира в обращении. Сейчас на её балансе около 5,5–5,77 млн ETH — примерно 4,6–4,8% от 120,7 млн монет в обороте. До целевых 6,035 млн остаётся около 507 тысяч ETH: по текущим ценам это покупка на ~$520 млн, которую компания закрывает из имеющейся наличности.

История примечательна разворотом бизнеса: Bitmine начинала как майнер биткоина, но руководство решило, что выгоднее накапливать и отдавать в стейкинг эфир, — как отмечается в разборе данных. В 2026 году компания запустила сеть валидаторов MAVAN: заявленная семидневная доходность стейкинга около 2,99%, что на базе в 5,5 млн ETH даёт заметный денежный поток. Общий баланс активов — $11 млрд, среди инвесторов фонд ARK Invest Кэти Вуд, а председатель Том Ли называет цель «алхимией 5%». В июне компанию включили в индекс Russell 1000.

Важно понимать, что такое накопление значит для рынка. Когда одна корпорация держит почти 5% предложения сети, а её запас заблокирован в стейкинге, эти монеты фактически выведены из активного обращения — свободный для торговли объём сужается. Ли заявил, что замедляет темп покупок у порога: прежние более 100 тысяч монет в неделю сменились скромными партиями. Есть и обратная сторона: доходность 2,99% не спасает от глубокой просадки — при падении ETH на десятки процентов стейкинг лишь смягчает удар. Аргументом в пользу спроса Ли называет сеть Robinhood Chain, где комиссии платят в эфире.

Мой вывод. На мой взгляд, здесь важнее не сам рекорд, а его двойственность. С одной стороны, изъятие 5% предложения в застейканный запас реально сужает свободный оборот и при прочих равных поддерживает цену. С другой — это концентрация: судьба заметной доли сети завязана на решениях одной компании и устойчивости её схемы, где стейкинг финансирует дивиденды по привилегированным акциям, а те — новые покупки. Пока эфир растёт, механизм самоусиливается; на развороте те же связи работают против него. Я бы следил за темпом оставшихся покупок и за тем, выдержит ли доходность стейкинга, если цена уйдёт вниз.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Больше о корпоративных казначействах и их влиянии на рынок — в разделе про инвестиции.