С 5 октября час работы видеокарты станет биржевым товаром: CME Group запускает фьючерсы на стоимость аренды вычислительных мощностей. Контракты будут торговаться на NYMEX и отслеживать почасовые ставки аренды чипов Nvidia. Запуск, впрочем, зависит от регулятора — CFTC как раз собирается спросить мнение рынка о самой идее таких контрактов.

Коротко: что запускают

Инструментов два. Первый привязан к индексу аренды Nvidia H100, второй — к индексу аренды Nvidia B200, чипа следующего поколения на архитектуре Blackwell. Оба индекса рассчитывает компания Silicon Data, каждый контракт соответствует месячной стоимости аренды одного процессора.

Дата запуска — 5 октября 2026 года, площадка — NYMEX, товарное подразделение CME. Об этом биржа объявила 11 августа вместе с Silicon Data.

Одновременно выяснилось, что регуляторная часть не закрыта. CFTC направила запрос на публичные комментарии по таким контрактам в Административно-бюджетное управление Белого дома. После проверки ведомство откроет период сбора мнений — обычно это 30 или 60 дней.

Что именно торгуется

Зачем рынку такой инструмент

Смысл фьючерса всегда один — зафиксировать цену заранее. Авиакомпания хеджирует керосин, пекарня — пшеницу, а компания, обучающая модели, до сих пор не могла захеджировать главную статью расходов.

Сейчас цена аренды видеокарты — предмет двусторонних договорённостей. Кто-то платит по долгосрочному контракту, кто-то по спотовой ставке, публичного ориентира нет. Биржевой контракт создаёт то, чего в этом рынке не было: открытую цену, которую видят все.

Насколько я это вижу, именно публичная цена здесь важнее самой возможности хеджировать. Пока ставка аренды остаётся частной договорённостью, никто со стороны не может оценить, дорого ли компания покупает вычисления и насколько выгоден подписанный ею контракт. Появление биржевой котировки делает эту величину проверяемой — и заодно позволяет считать реальную маржу тех, кто сдаёт мощности в аренду.

Для криптоотрасли это касается напрямую: майнинговые компании массово превращаются в арендодателей вычислений. На днях HIVE подписала пятилетний контракт на 350 миллионов долларов за кластер из двух тысяч видеокарт, а публичные майнеры срезали хешрейт ради ИИ-направлений. С появлением биржевого индекса такие сделки станет с чем сравнивать.

Почему регулятор притормозил

Формально CFTC ничего не запрещала — ведомство собирается спросить мнение участников рынка. Но сам факт запроса на этой стадии означает, что вопрос о природе инструмента не решён.

Причина в том, что базовый актив нельзя поставить. Нефть можно привезти, пшеницу — насыпать в элеватор, а час работы видеокарты существует только в момент использования: его нельзя хранить, перепродать или отгрузить по контракту. Расчёт по таким фьючерсам возможен только денежный, и цена целиком зависит от индекса, который считает частная компания.

Из этого следует практический риск для сроков. Запрос комментариев с периодом в 30–60 дней плохо совмещается с датой запуска 5 октября. Под тем же вопросом оказываются и планы конкурентов — похожие продукты готовит Intercontinental Exchange, владелец Нью-Йоркской биржи.

Частые вопросы

Что такое фьючерс на вычисления?

Контракт, привязанный к стоимости аренды видеокарты. CME запускает два: на индексы почасовой аренды Nvidia H100 и Nvidia B200, рассчитываемые компанией Silicon Data.

Когда начнутся торги?

Запуск назначен на 5 октября 2026 года на площадке NYMEX, но он заявлен как зависящий от одобрения регулятора.

Кому нужны такие контракты?

Тем, для кого аренда вычислений — крупная статья расходов или доходов: разработчикам моделей, дата-центрам, майнинговым компаниям, сдающим мощности в аренду.

Почему CFTC собирает комментарии?

Ведомство направило запрос на публичные комментарии в Белый дом. После проверки откроется период сбора мнений, обычно 30 или 60 дней.

Можно ли получить сами вычисления по контракту?

Нет. Час работы видеокарты нельзя хранить и поставить, поэтому расчёт по таким контрактам возможен только денежный, по значению индекса.

Что это меняет для майнинговых компаний?

Появляется публичный ориентир цены на то, что они сдают в аренду. Их контракты станет с чем сравнивать, а маржу — считать со стороны.

Источники

Материал подготовлен на основе сообщения CME Group и публикации CNBC.