Фарминг — один из самых популярных способов пассивного дохода в DeFi, особенно на старте новых токенов и протоколов.

Обещания высоких годовых доходностей (APR) часто выглядят привлекательно, особенно в первые часы или дни после запуска. Но уже спустя сутки цифры стремительно падают, а пользователи не получают ожидаемого дохода. Команда cryptium.ru разобралась, как именно формируется APR, что влияет на его изменение и почему большинство пользователей неправильно понимает механику фарминга.

Как работает запуск фарминга

Когда проект запускает фарминг, он объявляет фиксированное количество токенов, которые будут раздаваться в пуле за определённый период времени. Например, 100 000 токенов за 30 дней. На момент запуска количество участников обычно минимальное, а значит, вся награда временно распределяется между первыми вкладчиками. Это и формирует космический APR на старте — значения могут превышать тысячи процентов.

Но такая доходность нестабильна. Чем больше ликвидности поступает в пул, тем больше людей претендуют на одну и ту же награду. Это автоматически снижает APR: награда фиксирована, а конкурентов становится больше. Падение может быть резким и происходит в течение нескольких часов после открытия пула.

Почему APR может быть 3000%, но вы ничего не зарабатываете?

Потому что формула не учитывает конкуренцию, выход из пула и реальное время нахождения в нём.

Что влияет на доходность

APR зависит сразу от нескольких факторов:

  • общего объёма вознаграждения, выделенного проектом;

  • суммарной ликвидности, внесённой всеми участниками;

  • скорости начисления награды (ежеминутно, ежечасно, ежедневно);

  • поведения других пользователей: кто входит и выходит из пула.

Механика простая: чем больше LP-токенов в пуле, тем меньше ваша доля — а значит, и ваша награда уменьшается.

Новички часто заходят на пике APR, когда в пул вливается максимум ликвидности. Но доходность в интерфейсе обновляется с задержкой, а фактически рассчитывается на текущий момент, а не на весь период. В результате пользователь может остаться почти без прибыли, даже если APR выглядел «высоким» при входе.

Основные ошибки

Главная ошибка — рассчитывать на APR как на гарантию дохода. Это не ставка, которую вы получаете автоматически, а динамический показатель, зависящий от действий других участников. Ещё одна распространённая проблема — выход из пула до момента начисления награды: в некоторых протоколах токены начисляются не непрерывно, а по расписанию.

Также стоит учитывать риски impermanent loss, особенно при фарминге с волатильными токенами. Доходность может быть полностью нивелирована изменением цен в пуле.

Выводы от cryptium.ru

Фарминг — это не просто «вложил и получаешь доход». Это динамическая система, где награда зависит от вашего тайминга, поведения других пользователей и общей ликвидности. Высокий APR на старте — это чаще рекламный эффект, чем реалистичная оценка доходности. В 2025 году пользователи всё чаще смотрят не на цифры в интерфейсе, а на параметры самого пула: сколько токенов выделено, на какой срок и кто участвует в распределении. И именно это становится залогом осознанного фарминга без ложных ожиданий.