Пока Евросоюз, США и Великобритания выстраивают правила для криптовалют, Резервный банк Индии продолжает склоняться к запрету. Согласно внутренним правительственным документам, ЦБ страны с населением почти 1,5 миллиарда человек считает, что цифровые активы должны остаться вне регулируемой финансовой системы. При этом в самой Индии уже около 39 миллионов держателей крипты. Спор между центробанком и правительством, которое рассматривает регулирование как альтернативу запрету, определит судьбу одного из крупнейших розничных рынков мира. Разберём позиции сторон. Это аналитический обзор, а не инвестиционная рекомендация; оценки последствий приводятся со ссылкой на их авторов.

Что содержат документы

8 июля 2026 года агентство Reuters сообщило о внутренних правительственных документах, датированных маем и июнем. Согласно им, Резервный банк Индии поддерживает политику, «склоняющуюся к запрету» частных криптовалют, и рекомендует запретить банкам и финансовым институтам держать цифровые активы, торговать ими или иметь к ним какую-либо экспозицию. Отдельно налоговое ведомство предупредило о рисках уклонения от налогов через зарубежные биржи, частные кошельки и одноранговые переводы. Важно подчеркнуть: правительство пока не приняло окончательного решения ни о запрете, ни о полноценном регулировании.

Публично эту линию 2 июля изложил заместитель управляющего ЦБ Рохит Джайн на заседании парламентского комитета по финансам. Он предложил стратегию «сдерживания»: держать цифровые токены вне платежей и оградить банки от рисков этого класса активов.

●

Решения ещё нет. Изменился тон, а не закон. Крипта в Индии остаётся в серой зоне: она не запрещена прямо, но и не урегулирована. Проект закона о запрете частных криптовалют, подготовленный в 2021 году, так и не был внесён в парламент, а политический документ по крипте откладывался неоднократно.

Как следует из сводки по этим документам, индийские ведомства сохраняют осторожность на фоне того, как токенизация и стейблкоины набирают институциональный вес в других странах. Общую картину мы описывали в материале про глобальную карту регулирования крипты.

Индия против крипты(image)Два подхода к судьбе крипты в Индии: сдерживание против регулирования.

Аргументы Резервного банка

Позиция ЦБ строится на нескольких доводах, которые он формулирует сам. Первый — монетарный суверенитет: по оценке регулятора, стейблкоины, привязанные к иностранным валютам, при широком распространении фактически долларизуют часть внутренней экономики и ослабляют контроль над денежной политикой и потоками капитала. Второй — сеньораж: токены, привязанные к рупии, по мнению ЦБ, способны сократить доход государства от эмиссии валюты. Третий — финансовая стабильность: регулятор говорит о риске «заражения» банковской системы и стресса в периоды рыночной турбулентности. Четвёртый — противоправное использование: ЦБ заявил комитету, что криптовалюты выпускаются частным образом вне контроля центробанка и связываются с рисками финансирования терроризма и наркоторговли.

Отдельный экономический контекст: Индия сильно зависит от импорта энергоносителей и живёт с устойчивым дефицитом счёта текущих операций. Власти опасаются, что массовое принятие крипты ускорит отток капитала в обход банковских каналов. Налоговая служба, в свою очередь, указывает, что менее четверти из примерно 645 тысяч граждан, совершавших крипто-операции в финансовом году, завершившемся в марте 2023-го, отразили их в декларациях. Тему мы затрагивали в материале про глобальный контроль за криптоактивами. Показательно и то, что ЦБ развивает собственную цифровую рупию — о разнице подходов мы писали в разборе CBDC против криптовалют.

Контраргументы сторонников регулирования

Другая сторона спора формулирует не менее конкретные доводы. Правительство ранее заявляло о намерении балансировать инновации и управление рисками, а Минфин после консультаций с ЦБ поддерживал идею ограниченной регуляторной ясности. Критики запрета указывают: запрет не устраняет спрос, а вытесняет его в те самые каналы, которые труднее всего контролировать, — офшорные биржи, частные кошельки и одноранговые переводы. По оценкам, приводившимся в парламентских дебатах депутатом Рагхавом Чадхой, около 73% торговли цифровыми активами уже ушло на зарубежные площадки, а более 180 индийских крипто-стартапов переехали за рубеж.

⚠

Парадокс серой зоны. Индия уже облагает доход от крипты налогом в 30% и удерживает 1% у источника, но так и не создала правовую рамку. По мнению критиков такого положения, именно отсутствие ясных правил породило проблему собираемости налогов, которую теперь пытаются решить ужесточением. Сторонники же сдерживания считают, что признание крипты правилами легитимизирует её и увеличит системные риски.

Масштаб ставки: рынок и цифры

Показатель Значение
Держателей крипты (оценка налоговой службы) около 39 млн человек
Стоимость цифровых активов (май 2026) около 2,1 млрд $
Налог на доход от крипты 30% плюс 1% у источника
Доля торговли на офшорных площадках около 73%
Пользователей цифровой рупии около 10 млн (порядка 0,42% населения)

Контраст очевиден: Индия — среди крупнейших рынков мира по числу розничных участников, но её собственная цифровая валюта охватывает менее половины процента населения. При этом страна создала одну из самых успешных мировых систем мгновенных платежей, а по объёму владения крипта остаётся сравнительно скромной — порядка двух миллиардов долларов. Как разные страны решают эту дилемму, мы разбирали в гиде по легальности криптовалют в разных странах, а борьбу юрисдикций за контроль над платформами — в материале про конфликт юрисдикций.

Что дальше

Ближайшая развилка — доклад парламентского комитета, ожидаемый в сессию муссонов. Параллельно налоговое ведомство расширяет периметр отчётности: с марта 2026 года криптоактивы, цифровые валюты центробанков и электронные деньги отнесены к финансовым активам в рамках международного обмена налоговой информацией, а подразделение финансовой разведки обязало крупные биржи сообщать о внебиржевых сделках свыше 10 тысяч долларов. Иными словами, независимо от исхода спора, требования к прозрачности растут. Окончательное решение остаётся за правительством, и однозначного сигнала оно пока не давало.

Авторское мнение

“

Мне кажется, здесь важнее всего удержаться от роли болельщика. У обеих сторон логика не выдуманная. Центробанк отвечает за стабильность рупии в стране с дефицитом счёта текущих операций и зависимостью от импорта энергии — его тревога об оттоке капитала и долларизации не каприз. Но и аргумент оппонентов силён: три четверти торговли уже ушло на офшорные площадки, а значит, серая зона не остановила рынок, а лишь вывела его из поля зрения. Меня в этой истории занимает не то, кто «прав», а редкий эксперимент в реальном времени: страна с полутора миллиардами жителей публично выбирает между сдерживанием и правилами. Чем бы ни закончилось, вывод для отрасли один: спрос не исчезает от отсутствия закона, он просто меняет адрес. Решение за индийским правительством, и я бы не спешил предсказывать его исход.

Анатолий Киш
Анатолий Киш
Криптоаналитик cryptium.ru

Вопрос — ответ

Запрещена ли криптовалюта в Индии сейчас?+
Нет. Криптовалюта в Индии находится в серой зоне: она не запрещена прямо, но и не урегулирована отдельным законом. Доход от неё облагается налогом в 30% плюс 1% удерживается у источника. Резервный банк выступает за политику, склоняющуюся к запрету, однако правительство окончательного решения не приняло. Проект закона о запрете, подготовленный в 2021 году, в парламент так и не вносился.
Почему Резервный банк опасается стейблкоинов?+
По формулировкам самого регулятора, здесь два разных риска. Стейблкоины, привязанные к иностранным валютам, при широком использовании способны частично долларизовать экономику и ослабить контроль над денежной политикой и потоками капитала. Токены, привязанные к рупии, по оценке ЦБ, могут сократить доход государства от эмиссии валюты и создать давление на финансовую стабильность в периоды рыночного стресса. Это позиция центробанка, а не установленный факт.
Вердикт

Индия — не история о принятом запрете, а спор двух подходов без решения. Резервный банк аргументирует сдерживание монетарным суверенитетом, сеньоражем, финансовой стабильностью и рисками противоправного использования. Сторонники регулирования отвечают, что запрет не гасит спрос: около 73% торговли уже ушло на офшорные площадки, а стартапы переехали. Правительство направления не обозначило, и ближайший ориентир — доклад парламентского комитета. Ставка велика: около 39 миллионов держателей крипты при том, что цифровая рупия охватывает менее половины процента населения. Чем бы ни завершился спор, требования к прозрачности в стране растут уже сейчас.

Следите за тем, как регуляторные развилки вписываются в ключевые тренды рынка 2026 года, и обсуждайте мировое регулирование вместе с нами в Telegram-канале — ПРИВАТ.