Цена показывает результат, но не показывает, сколько участников за ним стоит. Две метрики закрывают этот пробел: накопленное давление продаж и ширина рынка. Первая отвечает на вопрос, сколько предложения ещё не переварено, вторая — сколько активов реально участвует в движении.

Накопленное давление продаж

Это чистый итог покупок и продаж за длительный период. Затяжной отрицательный результат означает, что каждый рост встречает встречное предложение от тех, кто хочет выйти по приемлемой цене. Такие рынки восстанавливаются медленно, даже когда фон улучшается.

По данным CryptoQuant, приведённым в обзоре альтсезона, совокупное давление продаж в альткоинах оставалось сильнейшим с 2020 года и продолжалось пятнадцать месяцев подряд без перерыва; для разворота этой тенденции требовался приток новых покупателей, достаточный, чтобы перекрыть накопленное предложение. Источник

Пятнадцать месяцев непрерывных чистых продаж — это структурная характеристика, а не рыночный шум. Она объясняет, почему отдельные позитивные сигналы не приводят к устойчивому росту: спрос уходит на поглощение накопленного предложения, а не на переоценку активов.

Ширина рынка

  • Доля активов, торгующихся выше своей скользящей средней за 50 и 200 дней.
  • Число активов, обновляющих локальные максимумы, против числа обновляющих минимумы.
  • Доля активов, опережающих биткоин за последние 90 дней.
  • Соотношение растущих и падающих активов в дни роста рынка.
Классическое расхождение: индекс растёт, а число участвующих в росте активов сокращается. Это означает, что движение держится на нескольких крупных именах — узкая структура, которая обычно предшествует коррекции.

Как использовать вместе

  1. Оценивайте давление продаж на горизонте от полугода, а не по неделям.
  2. Сверяйте ширину рынка с направлением общей капитализации.
  3. Требуйте улучшения обеих метрик, прежде чем считать смену режима подтверждённой.
  4. Дополняйте показателями из статьи об индексе альтсезона.

Частые вопросы

Где брать данные о давлении продаж?

У аналитических сервисов ончейн-данных. Методики различаются, поэтому важно следить за динамикой одного источника, а не сравнивать абсолютные значения разных.

Какая ширина считается здоровой?

Ориентир — более половины активов выше своей 200-дневной средней при растущем рынке. Значения ниже указывают на узкое движение.

Можно ли считать ширину по топ-100?

Можно и нужно: выборка из первой сотни достаточно репрезентативна, а расширение списка добавляет неликвидные активы и шум.