Китай методично строит параллельную систему международных расчётов, где доллар перестаёт быть обязательным звеном. Цифровой юань (e-CNY), платёжная рельса CIPS и трансграничный мост mBridge — три кирпича этой конструкции, позволяющей проводить платежи между странами, минуя долларовый корреспондентский банкинг и систему межбанковских сообщений SWIFT. Для одних это инструмент финансового суверенитета и вызов долларовой гегемонии, для других — нишевая альтернатива с фундаментальными ограничениями. Разберём, что именно Китай уже построил, как это обходит долларовую инфраструктуру и что значит для доллара и крипторынка. Это аналитический обзор: политические оценки в нём приводятся со ссылкой на их авторов, а не как позиция редакции.

Что Китай строит: e-CNY, CIPS и mBridge

Цифровой юань — крупнейший в мире действующий эксперимент с цифровой валютой центрального банка. К концу 2025 года он обработал более 3,4 миллиарда транзакций примерно на 2,3 триллиона долларов, а число кошельков превысило 225 миллионов. Правда, подавляющая часть этих операций — внутрикитайские, а зарубежное использование пока скромное. Вторая опора — CIPS, запущенная в 2015 году платёжная система для клиринга в юанях: её позиционируют как альтернативу SWIFT, хотя во многих случаях она всё ещё опирается на инфраструктуру SWIFT.

Третий и самый показательный элемент — проект mBridge: платформа для прямых расчётов между цифровыми валютами центробанков. Запущенная в 2022 году под эгидой Банка международных расчётов (который вышел из проекта в 2024-м), она объединяет центробанки Китая, Гонконга, Таиланда, ОАЭ и Саудовской Аравии. Объём транзакций достиг примерно 55 миллиардов долларов, причём на цифровой юань приходится свыше 95% расчётов. В июне 2026 года к отдельной трансграничной сети e-CNY подключились 26 финансовых организаций, включая крупный международный банк Standard Chartered.

Как это обходит долларовую инфраструктуру

Чтобы понять смысл, полезно вспомнить, как устроен обычный трансграничный платёж. Как правило, он проходит через цепочку банков-корреспондентов, номинирован в долларах и сопровождается сообщениями по SWIFT — а именно эта структура даёт США рычаг контроля над мировыми потоками и делает санкции исполнимыми на банковском уровне. Прямой расчёт в цифровых валютах убирает «долларовое звено» из любого коридора, где обе стороны согласны его не использовать.

●

Меньше обязательных точек соприкосновения с долларом. Когда два банка рассчитываются напрямую в цифровом юане, платёж не обязан проходить через долларовый корреспондентский банкинг и SWIFT. Комиссии при этом, по оценкам, примерно вдвое ниже традиционных, а расчёт быстрее.

Важно не переоценивать масштаб. Как отмечается в аналитическом разборе перспектив цифрового юаня, Китай строит не столько замену доллару, сколько параллельные расчётные рельсы, которые вряд ли бросят доллару прямой вызов, но могут постепенно эродировать его позиции в отдельных коридорах и секторах. Тему конкуренции государственных и частных цифровых денег мы разбирали в материале про цифровой юань и стейблкоины в глобальных расчётах.

Цифровой юань за рубежом(image)Прямой расчёт в цифровом юане убирает долларовое звено из платёжной цепочки.

Почему первыми принимают партнёры в Азии, на Ближнем Востоке и в Африке

География ранних участников не случайна — у каждого есть свой практический мотив.

Регион Почему принимает
Партнёры «Пояса и пути» Слабая платёжная инфраструктура, валютная волатильность, дешевле долларового клиринга
Ближний Восток (ОАЭ, Саудовская Аравия) Энергетические и сырьевые коридоры, участие в mBridge
Россия Санкции отрезали доступ к доллару и SWIFT — принуждение, а не свободный выбор

Показательно, что доля юаня в торговле Китая выросла примерно до 30% против 10% в 2017 году, а Китай и Россия уже рассчитывают свыше 90% двусторонней торговли в национальных валютах. Но эксперты подчёркивают: там, где нет санкционного давления или прямого государственного стимула, спрос на китайские финансовые инструменты остаётся скромным. Инфраструктуру можно построить по приказу, а спрос — нет.

Что это значит для доллара и крипторынка

Прямого свержения доллара ждать не стоит: юань упирается в капитальные ограничения, неглубокие рынки облигаций и вопросы доверия к госконтролируемым данным. Скорее речь о постепенной эрозии в отдельных нишах и о том, что Китай получает «место за столом» глобальных финансов, не отказываясь от контроля над своей системой. Более того, у mBridge есть конкуренты — многовалютные проекты центробанков вроде Agorá, Mandala и Rialto.

Для крипты картина любопытнее всего. Государственные цифровые валюты и частные стейблкоины борются за одну и ту же роль — быстрых и дешёвых трансграничных расчётов, — и линия раздела проходит по контролю и прозрачности: государственный e-CNY против частных долларовых стейблкоинов, которые популярны на тех же развивающихся рынках. Как именно это соотносится с криптовалютами, мы разбирали в материале про CBDC против криптовалют. На этом фоне Bitcoin выделяется тем, что не принадлежит ни одной из сторон — он нейтрален и к долларовой, и к юаневой системе.

⚠

Инфраструктура — не то же самое, что влияние. Рост числа участников и объёмов не означает автоматического сдвига в мировой валютной системе. Цифровой юань решает задачу устойчивости и обходных путей для Китая и его партнёров, но добровольного глобального спроса на него пока немного, а доллар сохраняет глубину рынков, которой у юаня нет.

Авторское мнение

“

Я стараюсь не поддаваться ни алармизму про «конец доллара», ни снисходительности про «китайцы ничего не смогут». Правда, как обычно, посередине. Китай реально построил рабочую параллельную инфраструктуру — и это уже само по себе меняет расклад в конкретных коридорах, особенно там, где над партнёром висит угроза санкций. Но деньги — это про доверие и глубину рынков, а не только про технологию расчёта, и здесь у юаня объективные пределы. Меня как аналитика крипты интересует третья сторона этого треугольника: пока государства строят замкнутые цифровые системы друг против друга, ценность нейтрального актива, который не подчиняется ни Вашингтону, ни Пекину, становится только очевиднее.

Анатолий Киш
Анатолий Киш
Криптоаналитик cryptium.ru

Вопрос — ответ

Может ли цифровой юань заменить доллар в мировых расчётах?+
В обозримой перспективе — вряд ли полностью. Юань упирается в капитальные ограничения, ограниченную конвертируемость и менее глубокие рынки облигаций, чем у доллара. Большинство аналитиков видят реалистичный сценарий не как свержение доллара, а как постепенную эрозию его роли в отдельных торговых коридорах и секторах, прежде всего там, где стороны заинтересованы обойти долларовую инфраструктуру. Инфраструктура растёт, но добровольного глобального спроса пока немного.
Как цифровой юань связан с крипторынком?+
Через конкуренцию за одну роль — трансграничные расчёты. Государственный цифровой юань и частные долларовые стейблкоины претендуют на один приз: быстрые, дешёвые и программируемые платежи между странами, особенно на развивающихся рынках. Ключевое различие — контроль и прозрачность: государственная система против частной. Bitcoin в этой картине стоит особняком как нейтральный актив, не подчинённый ни одной из национальных систем.
Вердикт

Цифровой юань за рубежом — это реальная параллельная инфраструктура, но не свержение доллара. Через e-CNY, CIPS и mBridge Китай учится проводить расчёты, минуя долларовое звено и SWIFT, и в отдельных коридорах — прежде всего там, где давят санкции, — это уже работает. Но юань упирается в капитальные ограничения и нехватку добровольного спроса, поэтому речь идёт о постепенной эрозии в нишах, а не о смене мирового лидера. Для крипты главное — что государственные и частные цифровые деньги схлестнулись за трансграничные расчёты, и это повышает ценность нейтральных активов.

Следите за тем, как цифровая дедолларизация вписывается в ключевые тренды рынка 2026 года, и обсуждайте будущее глобальных расчётов вместе с нами в Telegram-канале — ПРИВАТ.