В сообществе Ethereum на этих выходных разгорелся острый спор вокруг черновика EIP-8363. Его идея — постепенно сжигать часть вознаграждений валидаторов по мере роста доли застейканных монет, вплоть до обнуления доходности, если в стейкинге окажется около половины всех ETH. Задумка — сдержать рост стейкинга и его централизацию у крупных игроков, но у затеи тут же нашлось множество влиятельных противников.

Громче всех выступил глава SharpLink, одного из крупнейших держателей ETH, Джозеф Чалом. Его доводы: снижение доходности ударит по децентрализованным финансам, поднимет стоимость заёмного капитала и лишит Ethereum ключевого преимущества перед биткоином — дохода прямо на уровне сети. К нему присоединились основатель Aave Стани Кулечов и представитель Lido, назвавшие правку вредной, как отмечают в отраслевых обзорах.

Дело не только в цифрах. Аналитики предупреждают, что урезание наград подтолкнёт капитал уходить из стейкинга и протоколов, делая рынки кредитования тоньше, а сильнее всего пострадают одиночные и средние валидаторы. Именно нативная доходность делает актив привлекательным для институтов, и её ослабление бьёт по логике сближения крипты и традиционных финансов.

При этом шансы предложения пройти пока низкие. Оно на ранней, черновой стадии, а аналитики Messari называют его решением несуществующей проблемы: выпуск новых ETH и так лишь около 0,85% в год, бороться с инфляцией почти не с чем. Сторонники возражают, что правка сдержала бы концентрацию стейкинга, но пока спор остаётся скорее сигналом о разногласиях внутри сообщества, чем угрозой для держателей и институциональных инвесторов.

Мой вывод. На мой взгляд, ценность этого спора не в судьбе конкретного черновика, а в том, какой нерв он задел. Насколько я наблюдаю, доходность от стейкинга давно стала главным аргументом в пользу Ethereum перед биткоином, и любая попытка её тронуть мгновенно поднимает на ноги крупных держателей. Логика авторов, опасающихся концентрации стейкинга, понятна, но время для такой правки выбрано неудачно, когда сеть только выстраивает доверие институтов. Я бы следил не за самим EIP-8363, а за тем, сумеет ли сообщество договориться о будущем доходности, не растеряв доверие тех, кто пришёл надолго.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Следите за ключевыми трендами 2026 года.