Площадка для запуска мемкоинов Pump.fun на блокчейне Solana неожиданно вернулась в число лидеров децентрализованных финансов по заработку на комиссиях. За неделю протокол собрал свыше 10 миллионов долларов сборов при объёме операций около 3 миллиардов, обогнав по выручке биржу бессрочных контрактов Hyperliquid. Для сервиса, ещё в начале августа переживавшего глубокий спад, это заметный разворот.

Причина роста — в агрессивной экономике токена: Pump.fun направляет почти всю выручку на выкуп и сжигание собственной монеты PUMP, за неделю на это ушло более 5 миллионов долларов. Такой механизм подогревает спрос на токен и притягивает создателей мемкоинов, а ставка на стримы и вознаграждения авторам вернула площадке активность, как показывают данные мониторинга.

Впрочем, есть и обратная сторона. Всплеск сборов держится на коротком эффекте стримеров, искусственно разгоняющих интерес к отдельным токенам. Вместе с оживлением вернулась старая проблема: жалобы на мошеннические схемы, когда канал раскручивает монету, а та рушится сразу после трансляции. Это напоминает, что за красивыми цифрами выручки скрываются реальные риски для рядовых участников, о чём мы писали в разборе громких провалов.

Устойчивость модели под вопросом. Обойти Hyperliquid по дневной выручке удавалось и раньше, но на длинной дистанции соперник всё ещё впереди, а всплески на мемкоинах недолговечны. Так что рекордные сборы — скорее показатель азарта толпы, чем признак здорового роста, что важно учитывать в оценке общей зрелости рынка.

Мой вывод. На мой взгляд, феномен Pump.fun — иллюстрация того, как в крипте азарт маскируется под фундамент. Насколько я наблюдаю, выручка впечатляет и говорит о живом спросе, но природа его настораживает: он держится на мемкоинах и стримах — самом спекулятивном сегменте рынка. Прозрачность модели с выкупом токена радует, но за витриной рекордных сборов стоят десятки тысяч скоротечных запусков, на которых большинство теряет деньги. Я бы отделял бизнес-успех платформы от перспектив её токена и тем более от идеи заработать на самих мемкоинах. Наблюдать за рекордами интересно как за индикатором настроений, но строить на них инвестрешения рискованно.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Следите за ключевыми трендами 2026 года.