Производитель майнинговых чипов Intchains Group, торгующийся на Nasdaq, объявил о смене приоритетов: компания перестаёт наращивать запас эфира и направляет капитал на новое поколение микросхем и опыты с искусственным интеллектом. Выручка за первое полугодие составила 11,1 млн юаней — падение почти на 94%.

Коротко

  • Основные причины провала выручки — слабый спрос на оборудование и запрет КНР на продажу майнинговых машин, введённый в феврале.
  • Криптоактивы компании на 30 июня оценены в 98,9 млн юаней, из них около 9176 монет на основе эфира.
  • Казну сохраняют и продолжают получать доход от стейкинга, но существенных докупок не планируют.
  • Новый майнинговый чип прошёл финальную стадию проектирования в июле, коммерческий запуск намечен на четвёртый квартал.
  • Компания рассматривает покупки активов, которые перенесут её опыт в проектировании микросхем на задачи ИИ.

Что случилось с выручкой?

Сложились два фактора. Первый — цикличный: спрос на оборудование для добычи альткоинов ослаб вместе с ценами. Второй — регуляторный: в феврале КНР ограничила продажу майнинговых машин, а для производителя с китайскими корнями это удар по каналу сбыта, а не по марже.

В результате бизнес, построенный на продаже железа, за полугодие принёс сумму, сопоставимую с выручкой небольшой компании. Отсюда и разворот: чинить прежний канал компания не пытается, а ищет, куда переложить компетенцию.

Почему отказ от докупок эфира — важная деталь?

Потому что казна из эфира была для компании второй опорой. Заявление звучит осторожно: держим, что есть, получаем доход от стейкинга, но существенно не наращиваем — приоритет отдан разработке. По сути это признание, что покупка монет перестала быть способом создавать стоимость для акционера.

Мы видим тот же разворот и у других: аптечная сеть с криптоказной на заёмные деньги, компания, гасящая долг продажей эфира. Разница в том, что Intchains не вынуждена продавать — она просто перестаёт покупать.

Цифры полугодия

Показатель Значение
Выручка за первое полугодие 11,1 млн юаней
Падение выручки около 94%
Криптоактивы на 30 июня 98,9 млн юаней, около 14,6 млн долларов
Из них в эфире примерно 9176 монет
Новый чип проектирование завершено в июле, запуск в четвёртом квартале
Направление ИИ рассматриваются покупки профильных активов

Куда именно уходит компания?

Формулировка в отчёте общая: перенос компетенций в проектировании заказных микросхем и сборке аппаратных систем на вычисления для ИИ. Конкретных сделок, сумм и сроков не названо — заявлено только намерение оценивать возможности.

И вот наблюдение, ради которого этот отчёт стоит читать шире отдельной компании. Разворот в сторону ИИ у крипто-компаний перестал быть историей про дата-центры майнеров: теперь в ту же дверь идут производители железа, у которых от прежнего бизнеса остались инженеры и опыт проектирования чипов, а не мегаватты. Это качественно другой переход — если майнеру достаточно сдать площадку в аренду, то разработчику нужно попасть в чужой технологический цикл, где уже сидят гиганты. Шансов у такого перехода меньше, а расходы на вход выше — и по тому, объявит ли компания конкретную сделку в ближайшие кварталы, будет видно, разворот это или заявление о намерениях.

Частые вопросы

Компания продаёт свой эфир?

Нет. Заявлено сохранение имеющейся казны и продолжение стейкинга; речь идёт только об отказе от существенных новых покупок.

Сколько у неё криптоактивов?

На 30 июня — 98,9 млн юаней, около 14,6 млн долларов, из них порядка 9176 монет на основе эфира.

Почему упала выручка?

Из-за слабого спроса на оборудование и февральских ограничений КНР на продажу майнинговых машин.

Что известно о новом чипе?

Проектирование завершено в июле, коммерческий запуск планируется в четвёртом квартале 2026 года.

Есть ли конкретные планы по ИИ?

Названы только намерения: инвестиции в инфраструктуру и оценка возможных покупок. Сделок, сумм и сроков компания не раскрывает.

Источники