Крупнейшая американская криптобиржа Coinbase получила разрешение регулятора Абу-Даби на запуск токенизированных ценных бумаг и объявила о создании международного хаба токенизации. Лицензию выдал орган FSRA финансовой зоны Abu Dhabi Global Market (ADGM). Что такое токенизация активов и как блокчейн меняет рынок ценных бумаг, разбираем отдельно. Об этом компания сообщила 11 августа.

Речь идёт о полноценном перенесении акций на блокчейн. Coinbase сможет выпускать цифровые ценные бумаги, полностью обеспеченные реальными акциями, а их держатели получат права акционеров — дивиденды и голосование, как следует из сообщения о лицензии. Такие токены задуманы одновременно как ценные бумаги, активы блокчейна и элементы децентрализованных финансов. Что важно, торговать ими можно будет без брокерского счёта и банка-посредника. Абу-Даби станет базой для этого бизнеса за пределами США.

Шаг вписывается в стратегию международной экспансии биржи. Помимо нового хаба, у Coinbase уже есть подразделение по деривативам в Дубае, так что присутствие в ОАЭ заметно расширяется. Зона ADGM, работающая по нормам английского общего права, регулирует цифровые активы с 2018 года и притягивает компании со всего мира. По словам со-руководителя Coinbase Institutional Бретта Теджпола, ни один крупный финансовый центр пока не создал режим, где токенизированные акции считались бы одновременно и ценными бумагами, и активами блокчейна.

Мой вывод. На мой взгляд, показательно, что Coinbase строит хаб токенизации не в США, а в Абу-Даби. Причина проста: пока американский регулятор только готовит правила, ОАЭ уже семь лет предлагают понятный режим, и капитал идёт туда, где меньше неопределённости. Настоящая ценность здесь — не в самой идее токенизированных акций, а в том, что они дают права акционера без брокера и посредника: это способно удешевить и ускорить доступ к рынку. Но я бы отметил и оборотную сторону — обеспеченность реальными акциями и защита прав держателей целиком зависят от эмитента и регулятора, а трансграничная торговля токенами акций поднимает сложные вопросы санкций и контроля. Пока это скорее заявка на будущее фондового рынка, чем готовый массовый продукт.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Больше о токенизации и цифровых активах — в разделе про инвестиции.