Умная облигация — долговая бумага, условия которой исполняет смарт-контракт: выплаты купонов и погашение происходят автоматически по расписанию, без участия платёжного агента.

Что автоматизируется

Расчёт и выплата процентов, погашение в срок, учёт держателей. Реестр владельцев ведётся самим блокчейном, поэтому передача бумаги не требует перерегистрации у депозитария, а купон приходит текущему держателю автоматически.

Где остаётся человек

В обеспечении. Контракт может отправить платёж, но не может заставить эмитента положить деньги на счёт. Если средств нет, автоматизация не поможет — взыскание идёт обычным юридическим путём. Поэтому такие выпуски делают под контролем регулятора и с обеспечением вне сети.

Где применяется

В пилотных выпусках банков и крупных компаний, где считают экономию на инфраструктуре расчётов. Для инвестора практическая разница — скорость расчётов и прозрачность, а не природа риска: он остаётся кредитным, как у обычной облигации. Смежная тема — токенизированные активы, где вопрос обеспечения стоит так же остро.