Стейблкойны изначально создавались как средство сохранения стоимости в блокчейне.

Их главная задача — быть эквивалентом фиатной валюты, устраняя волатильность и позволяя пользователям удобно работать с DeFi-протоколами. Но по мере роста сектора всё больше проектов начали предлагать стейблкойны с возможностью пассивного заработка. Это трансформировало само представление о «цифровом долларе»: теперь он не только стабилен, но и доходен. Команда cryptium.ru разобрала, как устроены такие активы, и в чём их преимущества и риски.

Природа доходных стейблкойнов

Доходный стейблкойн — это токен, привязанный к валюте (чаще всего к USD), который одновременно приносит доход. На практике это достигается через встроенные механизмы распределения процентов. Пользователь просто хранит актив в кошельке или смарт-контракте, а проценты начисляются автоматически.

Эта концепция объединила два мира: удобство расчётов со стабильной ценой и возможность получать доход без активной торговли. Причём часто доходность выше, чем в традиционных банках.

Как это реализовано технически

Доходность в таких стейблкойнах обеспечивается за счёт:

• Дохода от реальных активов, таких как облигации, казначейские бумаги или кредитование;
• Интеграции с DeFi‑протоколами, где токены участвуют в лендинге или фарминге;
• Автоматической капитализации: стоимость самого токена увеличивается (пример — aUSDC), либо пользователь получает дополнительные токены.

Важно, что пользователь не всегда взаимодействует с протоколами напрямую — стейблкойн уже «встроен» в экономику дохода, что снижает технический порог входа.

Где уже работают такие модели

Среди наиболее известных примеров:

• sDAI (Savings DAI) — от MakerDAO. Хранение DAI с пассивной доходностью через встроенный протокол DSR;
• aUSDC и aDAI — версии от Aave, доход накапливается в цене токена;
• USDY от Ondo Finance — токен, обеспеченный казначейскими бумагами США с начислением дохода;
• RAI и agEUR — более экспериментальные модели, привязанные не к USD, но также способные приносить доход.

Это зависит от модели. Доходные стейблкойны делятся на две категории: те, что получают доход из внешнего устойчивого источника (например, облигации), и те, кто строят доходность за счёт участия в рискованных DeFi-операциях. Первые — ближе к традиционным финансам, вторые — более доходны, но волатильны в кризис.

В обоих случаях ключ к безопасности — это прозрачность: аудируемая структура, чёткая токеномика, предсказуемый механизм дохода.

В чём плюсы и риски

Доходные стейблкойны открывают возможности пассивного дохода без волатильности криптовалют. Но они несут и потенциальные риски:

Преимущества:

• Упрощённый доступ к доходности без необходимости фармить;
• Отсутствие ценовых колебаний (в теории);
• Интеграция в DeFi‑экосистему;
• Возможность использовать как залог.

Риски:

• Потенциальная потеря пегга, если доходность обеспечена нестабильными активами;
• Регуляторная неопределённость, особенно в США;
• Сложность оценки реальных резервов или дохода, если нет полной прозрачности.

В условиях падения ставок по депозитам и растущего недоверия к банкам, пользователи ищут альтернативы. Доходные стейблкойны — это «цифровой аналог» сберегательного счёта, но без ограничений фиатной системы.

Проекты, предлагающие такие решения, активно работают над тем, чтобы сделать эти активы доступными не только технически, но и юридически. Всё чаще появляются KYC‑решения, а также модели, соответствующие требованиям регуляторов.