Парламент Японии окончательно принял поправки к закону о финансовых инструментах и биржах: криптовалюты получили статус отдельной категории финансовых продуктов — рядом с акциями и облигациями. Палата советников одобрила документ на пленарном заседании в среду, завершив прохождение обеих палат. До сих пор цифровые активы регулировались законом о платёжных услугах — считались средством платежа, а не объектом инвестиций. Эта переквалификация и есть основа для остального: налоговой реформы, биржевых фондов и правил против инсайда.

Для частных инвесторов главное — налоги. Сейчас прибыль от криптовалют облагается как «прочий доход» по прогрессивной шкале, доходящей примерно до 55%. Закон создаёт основу для раздельного налогообложения по единой ставке около 20% — как у прибыли от акций, плюс перенос убытков на три года, — как следует из сообщения о принятии закона. Одновременно вводятся запрет на инсайдерскую торговлю, ежегодные раскрытия для эмитентов и жёсткие санкции: срок за работу без лицензии вырастает с трёх до десяти лет.

Оговорки важны, и их несколько. Части реформы идут по разным календарям: сама переквалификация должна заработать в 2027 финансовом году, а налоговая ставка — только с 2028-го. Закон открывает юридическую дорогу для спотовых крипто-ETF, которых в Японии не было, но путь — не продукт: регулятору предстоит написать критерии, а эмитентам — подать заявки. Биржевая группа JPX рассматривает первые листинги не раньше 2027 года, причём одобрение спотовых биткоин-фондов пока не подтверждено. Стейблкоины из реформы выведены — они остаются под законом о платёжных услугах, что позволяет MUFG, SMBC и Mizuho развивать совместный проект отдельным треком.

Мой вывод. На мой взгляд, ценность японского подхода — в связности. Одним пакетом решены классификация, налоги, доступ к фондам, инсайд и лицензирование, тогда как в США закон CLARITY до сих пор стоит в Сенате, а шансы на его принятие в этом году оценивают примерно как подбрасывание монеты. Но я бы не путал принятие закона с появлением продукта: до первых ETF на Токийской бирже — годы и подзаконные акты, а налоговая льгота включится ещё позже. Пока это фундамент, и его качество проверит 2027 год.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Больше о регулировании цифровых активов — в разделе про закон.