С Ethereum сейчас происходит редкая вещь — две противоположные истории в одной сети. С одной стороны, в первом квартале 2026-го сеть поставила исторический рекорд по числу транзакций (200,4 млн), а поверх неё строят BlackRock и JPMorgan. С другой — эфир потерял более 44% с начала года и болтается в районе $1 570–1 670 (при пике почти $4 950 в августе 2025-го). Использование на максимуме, а цена токена — нет.

На этом фоне 23 июня Ethereum Foundation объявил самую глубокую реструктуризацию в своей истории: сокращение 54 сотрудников (около 20% штата) и урезание бюджета примерно на 40%. Фонд переходит к «эндаумент-модели», планируя снизить годовые траты с ~15% казны до ~5% к 2030-му, и переформатируется в пять кластеров. Виталик Бутерин прямо назвал Фонд «одним из многих стюардов» Ethereum — то есть намеренно децентрализует разработку. Параллельно запустился независимый ETHLabs при поддержке казначейских компаний BitMine, SharpLink и Джо Любина.

Почему цена отстаёт от фундаментала? Комиссии и заблокированная ликвидность слабы, спекулятивного нарратива нет, а спотовые ETH-ETF показали недели оттоков почти на $1 млрд. По сути, это проблема «захвата стоимости»: сеть работает как никогда, но токен пока не улавливает эту ценность. Как отмечает CoinDesk, с января Фонд покинули девять высокопоставленных фигур.

Мой вывод. Моя позиция по Ethereum сегодня — «бычий по сети, нейтральный по токену». Сильные метрики и институциональный интерес никуда не делись, но пока эфир не начнёт конвертировать использование в спрос на сам актив, разрыв между «сеть растёт» и «цена падает» может сохраняться. Ключевые уровни поддержки — $1 611 и $1 524.

Материал носит информационный характер и не является инвестиционной рекомендацией — DYOR. Как это встраивается в общую динамику рынка, смотрите в разделе про инвестиции.